Strategy a consacré davantage de capitaux au rachat de ses propres actions privilégiées qu'à l'achat de Bitcoin la semaine dernière, selon un dossier déposé lundi auprès de la Securities and Exchange Commission américaine. La divulgation hebdomadaire couvrait à la fois la dernière acquisition de Bitcoin de la société et le rachat en cours de ses actions privilégiées Stretch, ainsi que le détail du financement de ces opérations.

La société a acheté 1 036 Bitcoin pour 81,9 millions de dollars, à un prix moyen de 79 012 dollars par unité. Sur la même période, elle a déboursé 188,3 millions de dollars pour racheter ses actions privilégiées Stretch. Les deux chiffres figuraient dans le même dossier hebdomadaire.

Il s'agissait du deuxième achat hebdomadaire de Bitcoin consécutif de la société. La semaine précédente, elle avait acquis 811 Bitcoin pour 65,5 millions de dollars, portant ses avoirs à 849 328 Bitcoin avant ce dernier achat.

Michael Saylor a signalé l'acquisition dimanche dans son habituelle publication sur X, où il partage un indice la plupart des dimanches avant le rapport hebdomadaire de la société. Le dossier déposé auprès de la SEC a confirmé l'achat le lendemain.

D'où vient l'argent

Strategy a financé les deux opérations en vendant environ 2,05 millions d'actions ordinaires dans le cadre de son programme d'émission at-the-market, qu'elle utilise pour placer progressivement de nouvelles actions sur le marché. Ces ventes ont généré 283,8 millions de dollars de produits nets.

Sur ce total, 188,3 millions de dollars ont été affectés au rachat d'actions privilégiées et 81,9 millions de dollars au financement de l'achat de Bitcoin. Les 13,6 millions de dollars restants ont été ajoutés à la balance en dollars américains de la société, les trois affectations correspondant à la totalité des 283,8 millions de dollars levés.

Le rachat a porté sur environ 1,89 million d'actions Stretch, une catégorie de titres distincte des actions ordinaires de la société. Les actions privilégiées sont classées avant les actions ordinaires dans la structure du capital d'une société et comportent des obligations de dividendes, et les classes privilégiées de Strategy accumulent des dividendes quotidiennement — une obligation que la société a couverte la semaine dernière en puisant dans sa réserve en dollars. Les actions rachetées dans le cadre de ce programme cessent d'être en circulation, réduisant ainsi la base sur laquelle ces dividendes quotidiens s'accumulent. La semaine précédente, Strategy avait dépensé 208,2 millions de dollars dans le cadre du même programme.

Depuis le début du mois d'octobre, la société a consacré environ 1,06 milliard de dollars à ces rachats. Sur la même période, elle a dépensé 219,7 millions de dollars en Bitcoin, ce qui signifie que les rachats d'actions privilégiées ont été près de cinq fois supérieurs. Pour une société dont la stratégie de trésorerie a historiquement consisté à orienter les capitaux nouvellement levés vers l'accumulation de Bitcoin, cette répartition marque une réaffectation substantielle, et les prochains dossiers hebdomadaires diront si elle perdure.

Avoirs et réserves

La trésorerie de Strategy s'élève désormais à 850 364 Bitcoin, acquis pour un total cumulé de 64,16 milliards de dollars — soit une moyenne de 75 456 dollars par unité sur l'ensemble des achats à ce jour. Cette position représente environ 4,05 % de l'offre plafonnée de 21 millions de Bitcoin — la plus importante détention de Bitcoin parmi les sociétés cotées — et le décompte de la société dépasse désormais 850 000 unités. Le dernier achat a été exécuté à un prix supérieur au coût moyen par unité de la société, ce qui a légèrement relevé la moyenne globale.

La société détient également une réserve distincte en dollars américains, qui est passée de 4,79 milliards à 4,77 milliards de dollars après que Strategy a prélevé 21,1 millions de dollars pour couvrir les dividendes de ses actions privilégiées. Cette réserve est distincte de la balance en USD, qui a grimpé d'environ 10 % pour s'établir à 146,2 millions de dollars, contre 132,7 millions de dollars.

Les actionnaires ont approuvé des dividendes quotidiens sur quatre des actions privilégiées de la société. Les actions privilégiées Stretch ont retrouvé leur valeur nominale de 100 dollars la semaine dernière, et Strategy a continué à les acheter même après qu'elles eurent atteint cette valeur nominale, bien qu'elles soient depuis revenues légèrement en dessous de ce seuil. Les données de marché situent le titre autour de 99,7 dollars, en hausse sur les un et trois derniers mois après un rebond depuis un plus bas annuel d'environ 75 dollars.

L'action ordinaire de Strategy a reculé d'environ 3 % pour s'établir autour de 125 dollars lors des échanges pré-ouverture de lundi, d'autres données de marché plaçant le titre près de 124 dollars. L'action est en baisse de plus de 16 % au cours du mois écoulé.

Source : Blockonomi