Starbucks Corporation (SBUX) a publié des ventes comparables et des bénéfices plus solides pour son troisième trimestre exercice clos le 28 juin 2026. L'action SBUX a clôturé à 104,14 dollars, en hausse de 1,01 %, puis a bondi de 6,83 % en séance post-clôture pour atteindre 111,25 dollars. L'amélioration du trafic client, la hausse des dépenses par visite et l'élargissement des marges ont soutenu cette progression post-marché. Ces résultats marquent un point d'inflexion notable pour le géant du café, qui traverse un redressement sur plusieurs trimestres dans le cadre de son initiative « Back to Starbucks » visant à revitaliser l'expérience en magasin après des périodes de trafic plus faible.

Les ventes comparables mondiales progressent de 7,9 %

Les ventes comparables mondiales ont augmenté de 7,9 % au cours du troisième trimestre exercice. Les transactions comparables ont progressé de 4,2 %, tandis que le panier moyen a crû de 3,5 %, reflétant une croissance équilibrée entre les visites des clients et les dépenses sur les principaux marchés. La croissance des transactions est particulièrement significative pour Starbucks, car la récupération de la fréquentation constitue un défi central pour l'ensemble du secteur de la restauration rapide, où de nombreuses enseignes se sont appuyées principalement sur des hausses de prix pour stimuler leurs ventes comparables.

Les ventes comparables en Amérique du Nord ont augmenté de 8,1 %, avec une hausse de 4,5 % des transactions et de 3,5 % du panier moyen. Les ventes comparables aux États-Unis ont progressé de 7,9 %, portées par un trafic et des dépenses plus élevés.

Les ventes comparables à l'international ont augmenté de 5,7 % d'une année sur l'autre. Les transactions ont progressé de 2,6 % et le panier moyen de 3,1 %. Starbucks a ouvert 175 nouveaux magasins nets au cours du trimestre, pour atteindre un total mondial de 41 304 points de vente. Les résultats du segment international reflètent désormais la transition de Starbucks vers un modèle de coentreprise sous licence sur des marchés clés, y compris ses activités cédées en Chine, ce qui modifie fondamentalement la façon dont le chiffre d'affaires et la rentabilité transitent par ce segment.

Le chiffre d'affaires en Amérique du Nord atteint 7,4 milliards de dollars

Le chiffre d'affaires en Amérique du Nord a augmenté de 7 % pour s'établir à 7,4 milliards de dollars, porté par la hausse des ventes des magasins exploités par l'entreprise dans les secteurs de la livraison, de la restauration et des boissons personnalisées. Ces gains reflètent une demande client plus forte et une meilleure activité en magasin tout au long du trimestre.

Le résultat opérationnel en Amérique du Nord a augmenté de 10 % pour atteindre 1,0 milliard de dollars. La marge opérationnelle s'est élargie de 30 points de base pour atteindre 13,6 %, contre 13,3 % un an auparavant. L'effet de levier des ventes et la baisse de l'inflation ont permis de compenser les dépenses de main-d'œuvre et les coûts de restructuration. L'amélioration de la marge intervient alors que l'inflation de la consommation alimentaire hors domicile s'est modérée par rapport aux pics récents, soulageant les pressions sur les coûts dans l'ensemble de l'industrie de la restauration.

L'entreprise a clôturé le trimestre avec 18 371 magasins en Amérique du Nord, en baisse de 2 % par rapport à l'année précédente suite à des fermetures de magasins et à des ajustements de portefeuille. Les magasins américains représentaient 41 % du portefeuille mondial de Starbucks, totalisant 16 933 points de vente. Cette réduction délibérée du nombre de magasins reflète la stratégie de Starbucks visant à optimiser son empreinte plutôt qu'à privilégier la croissance du nombre d'unités sur son marché national.

Les bénéfices et les marges se renforcent

Le chiffre d'affaires net consolidé a diminué de 1 % pour s'établir à 9,3 milliards de dollars, tandis que la marge opérationnelle GAAP s'est élargie de 60 points de base pour atteindre 10,5 %. La marge opérationnelle non-GAAP a augmenté de 430 points de base pour atteindre 14,4 %. La baisse de l'inflation, l'effet de levier des ventes et les remboursements de droits de douane ont contribué à l'amélioration de la rentabilité. La baisse du chiffre d'affaires affiché résulte principalement du changement structurel dans les opérations internationales de Starbucks, le modèle de coentreprise sous licence générant un chiffre d'affaires comptabilisé inférieur à celui des magasins exploités directement par l'entreprise.

Le bénéfice par action GAAP a augmenté de 86 % pour atteindre 0,91 dollar, et le bénéfice non-GAAP a progressé de 70 % pour s'établir à 0,85 dollar. Starbucks a utilisé le produit de la vente de ses activités en Chine pour racheter environ 1,3 milliard de dollars d'obligations en circulation. Le modèle de coentreprise sous licence a réduit le chiffre d'affaires international de 34 %, mais a élargi la marge du segment de 550 points de base, illustrant l'arbitrage entre le chiffre d'affaires et la rentabilité auquel sont confrontés les grands opérateurs multinationaux lorsqu'ils passent d'une propriété directe à des accords de licence.

Le chiffre d'affaires de Channel Development a augmenté de 22 % pour atteindre 587,9 millions de dollars, tandis que le résultat opérationnel a progressé de 40 % pour s'établir à 306,2 millions de dollars. La marge opérationnelle du segment s'est élargie de 700 points de base, soutenue par la croissance des alliances et les remboursements de droits de douane. Le segment Channel Development, qui englobe les activités de biens de grande consommation de Starbucks, y compris son Alliance mondiale du café avec Nestlé, a continué de surperformer, soulignant la valeur de la marque de l'entreprise au-delà de ses cafés.

Starbucks poursuit l'exécution de son plan « Back to Starbucks », ciblant un meilleur service, une exécution en magasin renforcée, une connexion client approfondie et une création de valeur à long terme.