L'action SpaceX (SPCX) a clôturé la séance de vendredi à 146,03 $, en baisse de 2 %, portant sa perte hebdomadaire à plus de 10 % à l'approche de la publication des résultats du troisième trimestre, attendue mardi 20 octobre au soir.

Ce repli fait écho à une vente plus large des valeurs liées à l'IA ce mois-ci. Les actions de Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) sont passées sous leur moyenne mobile sur 50 jours, mais restent bien au-dessus de leur plus bas record d'août à 104,83 $, et se négocient encore très loin sous leur plus haut record de mi-juin à 225,64 $.

Premier bénéfice attendu depuis l'introduction en bourse de juin

Les analystes anticipent un bénéfice de 14 cents par action, même si des prévisions plus récentes pointent vers 23 cents. L'un ou l'autre chiffre marquerait le premier bénéfice trimestriel de SpaceX depuis son introduction en bourse en juin. Au deuxième trimestre, SpaceX avait affiché une perte de 9 cents par action.

FactSet situe le chiffre d'affaires consensus à 12,89 milliards de dollars pour le troisième trimestre, contre 7,81 milliards au T2 et 4,694 milliards au T1, prolongeant une forte progression du chiffre d'affaires au fil de l'année qui porterait les ventes trimestrielles à près du triple du niveau du premier trimestre. La consommation de trésorerie devrait rester lourde à 10,8 milliards de dollars, reflétant des dépenses d'investissement élevées — une somme représentant plus de 80 % du chiffre d'affaires projeté du trimestre, ce qui souligne à quel point l'expansion demeure gourmande en liquidités.

Prévisions par segment et contrats IA

Le segment spatial devrait générer 1,4 milliard de dollars de chiffre d'affaires, contre 962 millions au T2. La connectivité, qui inclut l'activité internet par satellite Starlink, est prévue autour de 4,84 milliards de dollars, contre 4,29 milliards le trimestre dernier.

L'IA est considérée comme le principal facteur de variation. FactSet attend 6,47 milliards de dollars de chiffre d'affaires IA à mesure que SpaceX remporte des contrats de calcul et construit des centres de données — un chiffre représentant environ la moitié du chiffre d'affaires total projeté du trimestre. Grok, le chatbot de la société d'intelligence artificielle de Musk, xAI, n'a pas attiré beaucoup de clients, poussant l'entreprise à vendre sa capacité de calcul excédentaire.

Lors d'une conférence de Goldman Sachs en septembre, le directeur financier Bret Johnsen a déclaré que SpaceX avait conclu un contrat d'hébergement d'une valeur de 1,11 milliard de dollars par mois à partir du 1er décembre — soit environ 13 milliards de dollars par an. William Blair a compté cet accord comme le quatrième contrat de calcul en quatre mois, portant le chiffre d'affaires récurrent annuel total au-dessus de 11 milliards de dollars. Les clients incluent Anthropic et Alphabet (GOOGL), le département de la Défense étant également une possibilité. Comme le contrat d'hébergement ne prend effet le 1er décembre, sa contribution n'apparaîtra pas dans les résultats du troisième trimestre, le quatrième trimestre constituant la première fenêtre sur ce rythme contractuel.

Début octobre, SpaceX a annoncé son intention de lever 40 milliards de dollars pour acheter des puces IA à Nvidia (NVDA). L'entreprise vise 5 à 10 gigawatts de capacité de calcul d'ici fin 2027, contre un objectif de 2 gigawatts pour 2026, et prévoit de lancer ses premiers satellites de calcul orbital l'année prochaine.

Les actualités Starlink se sont poursuivies. SpaceX a acheté du spectre supplémentaire pour son service mobile ce mois-ci, et la FCC a approuvé 15 000 satellites Starlink de nouvelle génération supplémentaires.

Starship et points de vue des analystes

Starship, le lanceur de nouvelle génération de SpaceX, est également au centre de l'attention. Musk devrait présenter les plans du vol 15, après que le vol 14 a atteint l'orbite en septembre. SpaceX pourrait tenter de rattraper à la fois le booster et le vaisseau, selon les enseignements tirés du vol 14. Musk a toutefois revu son objectif de lancements à la baisse : s'exprimant lors d'un événement à la Maison Blanche, il a indiqué viser désormais 50 à 100 vols de Starship l'année prochaine, contre 356 auparavant.

L'analyste d'Evercore ISI Kutgun Maral a relevé son objectif de cours sur SPCX de 230 $ à 275 $ et maintenu une recommandation surperformance. Il a estimé que le trimestre pourrait être jugé davantage sur les objectifs et les progrès que sur les chiffres publiés, et voit SpaceX clôturer 2026 avec un chiffre d'affaires annualisé proche de 104 milliards de dollars — une lecture qui place les mises à jour sur la capacité de calcul et les objectifs de vols Starship au même niveau que les chiffres rapportés.

Les opérateurs d'options anticipent une réaction limitée. Un analyste a indiqué que le marché implique un mouvement de 5,3 %, soit une fourchette de 140 $ à 156 $. JPMorgan a averti que les valeurs IA pourraient ne pas rebondir aussi vite qu'en juillet.

L'attention se porte également sur Tesla (TSLA), dont Musk est également directeur général. Tesla publie ses résultats mercredi, et les analystes attendent un BPA de 0,44 $ pour un chiffre d'affaires de 27,8 milliards de dollars. Ces publications consécutives offrent aux investisseurs une lecture sur deux jours consécutifs des deux entreprises de Musk. Barclays a indiqué que SpaceX pourrait annoncer un accord d'acquisition de Tesla d'ici décembre, et un marché de prédiction attribue actuellement 24 % de probabilité à une telle annonce d'ici la fin de l'année.

Analyse graphique

SPCX est en repli après une hausse depuis le plus bas d'août près de 105 $ jusqu'à un sommet proche de 176 $ début octobre. L'action a rompu la ligne de tendance haussière qui tenait depuis août et n'a pas réussi à conserver la zone 150 $ à 158 $, qui agit désormais comme résistance.

L'indice de force relative (RSI) se situe à 43, en baisse par rapport aux niveaux de surachat proches de 70, ce qui témoigne d'une perte de momentum. Le MACD a croisé sous sa ligne de signal, et l'histogramme est négatif à -1,95, une lecture baissière. Le support se situe autour de 140 $, avec une zone plus large entre 125 $ et 133 $.

À surveiller : une clôture sous 140 $ pourrait ouvrir la voie vers la zone 125 $-133 $, tandis qu'un retour au-dessus de 158 $ réparerait la tendance technique.