Le S&P 500 a enregistré une nouvelle clôture record le 13 août, franchissant brièvement 7 800 en séance avant de terminer à son plus haut niveau historique. Cette progression a été portée par des données d’inflation de juillet suffisamment modérées pour conforter les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux directeurs inchangés.

L’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1 % sur un mois et de 3,4 % sur un an en juillet, contre 3,5 % sur un an en juin. Ces deux chiffres se sont globalement inscrits dans les prévisions des économistes. Ils prolongent une trajectoire générale de désinflation depuis les sommets de plus de 9 % atteints par l’IPC annuel à la mi-2022.

Réaction des marchés selon les indices

Le Nasdaq Composite a gagné environ 0,5 % à 0,8 %, soutenu par un large rallye technologique qui a porté des valeurs majeures comme Meta Platforms et Netflix. Le Dow Jones Industrial Average est resté proche de l’équilibre, freiné par une forte baisse isolée d’un titre.

L’action Cisco Systems a chuté de près de 10 % après la publication de marges décevantes. Comme le Dow est pondéré par le prix, la baisse d’un composant affichant un cours élevé a suffi à neutraliser les gains du reste de l’indice à 30 valeurs.

La publication de l’IPC a suivi un rapport tout aussi contenu sur l’indice des prix à la production. Ensemble, ces deux lectures ont conduit les traders à réduire leurs paris sur une hausse de taux en septembre, en intégrant plutôt une Fed plus susceptible de faire une pause que de resserrer davantage. Les rendements des Treasuries et les prix du pétrole ont également reculé après ces données. La prochaine réunion prévue du FOMC en septembre constitue désormais l’événement clé pour les marchés qui cherchent à savoir si la Fed confirmera officiellement ce changement d’orientation.

La technologie et l’IA restent en tête

Les gains se sont concentrés dans les secteurs qui ont défini le récit de marché de 2026 : la technologie et les semi-conducteurs. Le S&P 500 a inscrit plusieurs plus-hauts historiques cette année, avec les dépenses liées à l’intelligence artificielle comme moteur constant. Meta Platforms et Netflix ont chacune affiché des hausses notables, reflétant un regain de confiance dans les grandes capitalisations technologiques. Les valeurs technologiques à forte croissance sont particulièrement sensibles aux anticipations de taux, car leurs valorisations reposent largement sur des bénéfices futurs projetés, davantage actualisés lorsque le coût de l’emprunt augmente.

Ce que voit la Fed

Avec une hausse annuelle de 3,4 %, l’IPC de juillet reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Cependant, à ce stade, la direction compte davantage que le niveau. Le recul de 3,5 % à 3,4 % n’est pas spectaculaire, mais il prolonge une tendance désinflationniste qui laisse aux décideurs la possibilité de patienter.

Les données sur l’IPP ont raconté une histoire similaire. Les prix à la production sont ressortis suffisamment contenus pour renforcer l’idée que les pressions sur les prix ne se réaccélèrent pas, ce qui offre une marge de manœuvre pour l’inaction lors de la réunion de septembre.

Cela dit, l’écart entre 3,4 % et 2 % reste important. Le président Jerome Powell a souligné à plusieurs reprises que le comité doit constater des progrès durables avant d’ajuster son orientation de politique monétaire dans un sens ou dans l’autre.