Le basis du gaz naturel pour septembre dans l'ensemble du Sud-Est s'est nettement renforcé par rapport à octobre, la demande de refroidissement persistante maintenant la pression sur des systèmes de pipelines fonctionnant déjà proche de leur capacité maximale.

L'essentiel

• L'écart en Zone 3 de Florida Gas double

• La demande de refroidissement maintient la capacité sous tension

• Transco CS 60 fonctionne proche de ses limites

Le basis — la différence entre le prix au comptant d'un hub régional et le prix de référence à terme au Henry Hub — s'élargit lorsque les contraintes de transport rendent plus difficile l'acheminement du gaz vers une région. Alors que la demande liée à la chaleur demeure soutenue en cette fin de saison de refroidissement, des portions du système Transcontinental Gas Pipe Line (Transco), dont la station de compression CS 60 dans le Sud-Est, ainsi que la Zone 3 de Florida Gas Transmission sont effectivement saturées, ce qui restreint la livrabilité vers la Floride et les marchés environnants.

Transco, exploité par Williams, est l'un des plus grands systèmes de pipelines de gaz naturel inter-États des États-Unis, s'étendant sur environ 10 000 miles de la côte du Golfe, à travers le Sud-Est et le Mid-Atlantic, jusqu'à la ville de New York. Florida Gas Transmission, quant à elle, est un fournisseur clé de gaz pour la Floride péninsulaire, où la demande est fortement déterminée par la charge de climatisation.

Lorsque les pipelines fonctionnent à leur débit maximal ou proche de celui-ci, les primes locales ont tendance à se renforcer à mesure que les acheteurs se disputent une capacité limitée. Cette dynamique a été amplifiée lors des séances récentes par le déplacement vers l'est du dôme de chaleur de fin d'été, qui a stimulé la demande en Louisiane et dans le Sud-Est, tandis que temps plus frais faisait retomber la flambée des prix dans le sud-ouest désertique.

La tension sur les capacités d'évacuation et de livraison dans le Sud-Est survient alors que le marché traverse le passage des contrats de septembre à octobre, les contrats à terme d'octobre devenant récemment le mois directeur. D'autres forces de marché pèsent sur la demande : les volumes de gaz d'alimentation GNL se renforcent, et les opérateurs de stockage de la région South Central ont puisé dans les inventaires durant la semaine close le 21 août, la chaleur et la reprise de l'activité GNL exerçant une pression sur l'offre. Les importations mexicaines de gaz naturel en provenance des États-Unis, quant à elles, ont dépassé en moyenne 8 Bcf/j cette semaine, les températures torrides dans le nord du Mexique stimulant la demande de refroidissement — un prélèvement supplémentaire sur la même offre du corridor de la côte du Golfe et du Sud qui alimente les marchés du Sud-Est.

Pour les acheteurs régionaux et les expéditeurs de pipelines, la question à court terme est la rapidité avec laquelle la chaleur de fin d'été reculera : les tendances de refroidissement prévues, qui ont déjà pesé sur les anticipations de demande à terme, soulageraient la pression sur la capacité limitée du Sud-Est, tandis qu'une chaleur persistante maintiendrait les primes de basis à des niveaux élevés jusqu'à la saison intermédiaire.

Couvertures NGI liées

• Le gaz naturel cash de l'Arizona plonge de 4 $ alors que l'Ouest se refroidit et que la chaleur se déplace vers l'Est — Les prix physiques du gaz naturel ont reculé vendredi sur la plupart des hubs pour une livraison jusqu'à lundi, le temps plus frais effaçant le pic de prix de fin de semaine dans le sud-ouest désertique, tandis que le dôme de chaleur se déplaçant vers l'est soutenait les hubs de Louisiane et du Sud-Est.
• Les contrats à terme sur le gaz naturel s'assagissent alors qu'octobre prend le relais — Les contrats à terme sur le gaz naturel ont reculé vendredi, les tendances de temps plus frais début septembre érodant les anticipations de demande et la hausse de jeudi s'étant arrêtée sous les 3 $, l'emportant sur la chaleur persistante de fin d'été et les plus faibles reconstitutions de stocks de l'été.
• Une chaleur intense propulse les importations mexicaines de gaz naturel — Les importations mexicaines de gaz naturel en provenance des États-Unis ont dépassé en moyenne 8 Bcf/j depuis lundi, les températures torrides dans le nord du pays stimulant la demande de refroidissement.
• Les stocks de gaz naturel de la région South Central diminuent alors que la forte demande impose des prélèvements — Les opérateurs de la région South Central ont fortement puisé dans les stocks durant la semaine close le 21 août, la chaleur accablante et la reprise de l'activité GNL exerçant une pression à la hausse sur la demande.
• Les contrats à terme d'octobre sur le gaz naturel font des débuts timides comme mois directeur dans un contexte de fondamentaux contradictoires — Les contrats à terme sur le gaz naturel évoluaient prudemment tôt vendredi, le contrat d'octobre passant en tête de la courbe dans un contexte de chaleur estivale persistante, de volumes GNL en renforcement, d'un surplus de stocks en baisse mais toujours notable et d'une production saisonnièrement solide.
• Le gaz naturel cash du Sud-Ouest dépasse les 8 $ alors que l'offre de la Californie du Sud manque — Les prix physiques du gaz naturel ont grimpé jeudi sur la plupart des hubs, un avertissement de pénurie d'offre en Californie du Sud propulsant le cash de l'Arizona de près de 3 $ à la hausse, tandis que de fortes pluies atténuaient les primes de la côte du Golfe.

Source : Natural Gas Intelligence