Les prix du pétrole restent proches de 90 $ le baril malgré les vastes nouvelles sanctions américaines contre l'Iran, tandis que l'incertitude entourant le transit par le détroit d'Ormuz maintient les marchés sous tension.

L'annonce américaine des « sanctions les plus dures de l'histoire » contre l'Iran a relativement peu éloigné les prix du pétrole de leur zone de confort autour de 90 $ le baril (ICE Brent), la médiation qatarienne et pakistanaise n'ayant pour l'instant pas rapproché les parties en conflit. Après le refus du président Trump de prolonger, sous quelque forme que ce soit, le mémorandum d'accord de juin, le caractère intermittent des transits par Ormuz devrait être le principal moteur de l'évolution des prix dans les jours à venir. Les enjeux sont considérables : environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole transite normalement par le détroit d'Ormuz, c'est pourquoi même des perturbations temporaires se répercutent sur les routes de fret mondiales et les marges de raffinage bien au-delà du Golfe.

L'accord sur Ormuz avance lentement, mais le détroit reste fermé. L'Iran et Oman négocient un corridor maritime temporaire et ont signalé des progrès sur les questions de contrôle et de partage des revenus. Téhéran insiste toutefois pour que le passage reste bloqué jusqu'à ce que Washington lève les sanctions, mette fin à son blocus et verse des compensations.

Le brut lourd saoudien contourne le risque d'Ormuz. La compagnie pétrolière nationale saoudienne Saudi Aramco (TADAWUL:2222) a vendu au moins 4 millions de barils de brut Arab Medium et Arab Heavy à PetroChina pour un chargement en septembre hors du détroit d'Ormuz, intensifiant les transits du Golfe alors que les chargements à Yanbu déclinent. Cette décision illustre pourquoi Riyad a investi des milliards au fil des décennies dans l'oléoduc Est-Ouest et les terminaux de la mer Rouge : les infrastructures contournant Ormuz sont devenues un avantage commercial décisif pendant ce bras de fer.

L'Europe ressuscite la taxe sur les superprofits alors que le diesel s'envole. Six pays de l'UE, dont l'Allemagne et l'Espagne, demandent des discussions en septembre sur une taxe européenne sur les superprofits pétroliers, alors que la crise d'Ormuz gonfle les coûts de l'énergie. Les prix du diesel européen ont bondi de plus de 70 % depuis le début de la guerre, contre 25 % pour le brut et 20 % pour l'essence. Cette proposition fait écho à la taxe d'urgence adoptée par l'UE en 2022 sur les revenus excédentaires des producteurs d'énergies fossiles après l'invasion russe de l'Ukraine, lorsque l'Union avait temporairement plafonné les revenus des producteurs d'électricité et taxé les superprofits pétroliers et gaziers.

La guerre en Iran fait grimper de 4 % le plafond énergétique hivernal britannique. Le plafond du prix de l'énergie des ménages britanniques augmentera à 1 723 £ à partir d'octobre, car les prix du gaz naturel britannique ont doublé par rapport aux niveaux d'avant-guerre, portant les coûts unitaires à un niveau inégalé depuis trois ans. Cette hausse menace de faire passer la dette énergétique domestique de 6 milliards de livres actuellement à 7 milliards de livres d'ici la fin de l'année.

Les centrales au charbon de l'Inda tournent à vide. Le ministère indien de l'Énergie a signalé que 45 centrales au charbon présentent des stocks critiques, contre 31 en juillet, les pluies perturbant l'exploitation minière dans les régions du nord-est tandis que la chaleur d'El Niño stimule la demande de climatisation à l'ouest. Les stocks nationaux de charbon ont chuté de 19 %, à 30,95 millions de tonnes. Cette pénurie rappelle que le charbon génère encore environ 70 % de l'électricité indienne, laissant le réseau très sensible aux chocs d'approvisionnement à l'approche de la saison de demande post-mousson.

Trump cherche un verrouillage à long terme sur le pétrole vénézuélien. L'administration Trump s'approche d'un accord accordant aux entreprises américaines l'accès à 17 champs pétrolifères et garantissant les approvisionnements en brut qui en résultent aux raffineurs américains, même si le modèle proposé de location et d'enchères pourrait entrer en conflit avec la Constitution vénézuélienne. Pour les raffineurs de la côte du Golfe américaine, le brut lourd vénézuélien est un substitut naturel aux barils iraniens sous sanctions, les deux convenant aux unités complexes de coking conçues pour traiter les charges lourdes.

Le Japon veut de nouveau construire ses méthaniers chez lui. Tokyo prévoit de restaurer la construction nationale de navires transporteurs de GNL et d'en construire 3 à 5 par an à partir de 2035, reconstruisant des capacités perdues au profit de la Corée du Sud et de la Chine depuis 2019. Le Japon aura besoin de subventions et de transferts de technologies pour combler ses écarts de coûts et de savoir-faire. Cette initiative s'inscrit dans une série plus large de programmes de politique industrielle menés par les pays importateurs cherchant à sécuriser leurs chaînes d'approvisionnement en matières premières énergétiques après des chocs de prix successifs.

Un terminal américain de GNL clé va doubler sa capacité. Le développeur américain de GNL Sempra Infrastructure (NYSE:SRE) a entamé les démarches fédérales d'autorisation pour une expansion de 27 Mtpa qui porterait la capacité totale à 54 Mtpa d'ici 2036. Cette expansion nécessiterait 7,5 Bcf/j de gaz d'alimentation, très au-dessus de sa capacité actuelle de pipeline de 4 Bcf/j.

Le Canada riposte avec des droits de 50 % sur les métaux américains. Ottawa imposera des droits correspondants de 15 à 50 % sur près de 20 milliards de dollars de marchandises américaines à partir du 8 septembre, doublant les droits sur l'acier et l'aluminium américains à 50 % après l'échec des négociations commerciales. Les importations d'énergie seront épargnées, et un plan de soutien national de 5,4 milliards de dollars a été lancé.

La Maison-Blanche troque les biocarburants contre un soulagement des prix à la pompe. L'administration Trump fait pression pour que 1,2 à 1,8 milliard de dérogations RIN soient accordées aux petits raffineurs afin de ramener les prix de l'essence sous les 4 dollars le gallon, une mesure qui pourrait éliminer 500 millions de gallons de demande de biodiesel et de diesel renouvelable aux États-Unis. Le conflit entre la politique des prix à la pompe et celle des biocarburants se répète à Washington depuis des années, les coûts de conformité des raffineurs au Renewable Fuel Standard ayant tendance à augmenter en même temps que les prix de l'essence.

Un créneau du canal de Panama atteint un record de 5,3 millions de dollars. Le sud-coréen SK Gas aurait payé 5,3 millions de dollars pour sécuriser son passage, alors qu'El Niño force le canal à réduire ses transits quotidiens à 32 en septembre. Près de la moitié des transporteurs américains de GPL sont contraints de contourner l'Afrique, allongeant les voyages Houston–Japon de 26 à 45 jours. Ce goulot d'étranglement s'ajoute à une deuxième année de restrictions liées à la sécheresse sur le canal, qui traite une part importante du commerce américain de GPL et de conteneurs entre les bassins atlantique et pacifique.

La taxe brésilienne sur les exportations de pétrole prolongée — puis suspendue. Le gouvernement brésilien a prolongé de 60 jours, à partir du 8 septembre, la taxe de 12 % sur les exportations de pétrole, au moment même où un tribunal fédéral en ordonnait la suspension, ouvrant une bataille juridique avec les producteurs, dont Petrobras, qui a payé environ 948 millions de dollars de taxes à l'exportation au deuxième trimestre.

Un major français quitte le plus grand projet russe de GNL. Le major pétrolier français TotalEnergies (NYSE:TTE) a transféré sa participation de 10 % à NordLine, filiale de Novatek, mettant officiellement fin à sa participation dans ce projet russe de GNL sous sanctions, tout en conservant le droit de récupérer 1,3 milliard de dollars de prêts d'actionnaires une fois les sanctions levées.

Un négociant en pétrole vise un pari de 1,5 milliard de dollars sur le gaz de Haynesville. Le négociant de matières premières Gunvor est en pourparlers préliminaires pour acquérir les actifs de Silver Hill pour 1,2 à 1,5 milliard de dollars, ajoutant 58 000 acres et 370 MMcf/j de production, tandis qu'il construit une position intégrée sur le gaz américain, orientée vers la demande croissante d'électricité pour l'IA et les exportations de GNL de la côte du Golfe.

Les méduses recommencent. Des essaims de méduses ont réduit la production de la centrale nucléaire française de Gravelines pour la deuxième fois ce mois-ci, laissant quatre des six réacteurs de 900 MW à l'arrêt et réduisant la production des deux autres. Une grève syndicale imminente a contribué à porter les prix français de l'électricité pour le mois suivant à leur plus haut niveau depuis janvier 2025.

Par Tom Kool pour Oilprice.com