L'or a réalisé un retour en force remarquable, gagnant près de 14 % en août seulement et retrouvant des niveaux inédits depuis mai — un net revirement par rapport à fin juillet, lorsque les prix étaient tombés sous les 4 000 dollars. Cette hausse a été portée par une combinaison de forces inhabituelle : la décision surprise du Trésor américain de doubler son programme de rachats d'obligations de long terme a ravivé les craintes concernant la crédibilité budgétaire et la dépréciation du dollar, tandis que les tensions persistantes au Moyen-Orient et les achats chinois réguliers ont maintenu une demande de valeurs refuges bien installée.

Le contexte est important pour comprendre ce mouvement. L'or ne verse pas d'intérêt : son attrait se renforce généralement lorsque les rendements réels baissent et s'affaiblit lorsqu'ils montent — une dynamique qui a façonné à plusieurs reprises les grandes variations du métal ces dernières années. Le gain de près de 96 % enregistré sur l'année écoulée a également coïncidé avec une demande soutenue des secteurs officiels, les banques centrales, notamment sur les marchés émergents, continuant d'accumuler de l'or comme actif de réserve, une tendance largement documentée par le World Gold Council. Cette demande structurelle se situe en dessous des flux plus réactifs de valeurs refuges déclenchés par les tensions géopolitiques.

L'attention se tourne désormais vers le discours de Jackson Hole du président de la Fed, Kevin Warsh, événement clé de la semaine. Un ton hawkish ou une nouvelle hausse des rendements réels pourrait déclencher une prise de bénéfices significative après une telle envolée, tandis qu'une poursuite de l'affaiblissement du dollar maintiendrait probablement l'élan de l'or. S'ajoutant à cette tension, le calendrier de données de la semaine — comprenant le PIB du deuxième trimestre en première estimation, les inscriptions au chômage et les anticipations d'inflation du Michigan — donne aux marchés de nombreuses raisons de rester sur leurs gardes.

Avec une hausse déjà proche de 96 % sur l'année écoulée et des niveaux inédits depuis plusieurs mois, l'or est tiraillé entre deux forces puissantes : une demande structurelle réelle face à un marché qui pourrait enfin avoir besoin d'une pause.

Analyse technique du XAU/USD

Comme le montre le graphique XAU/USD, l'or évolue dans une ligne de tendance ascendante bien respectée depuis le creux de 4 022 fin juillet, après avoir rompu de manière décisive au-dessus de la ligne de tendance descendante qui limitait le recul de mai à juillet. Le prix a récemment touché un nouveau sommet près de 4 698, le niveau 0 de Fibonacci, avant de se replier et de tester désormais la confluence de la ligne de tendance ascendante et de l'EMA de 50 périodes autour de 4 561.

Scénario haussier

Si les acheteurs défendent cette confluence ligne de tendance-EMA, la structure de la tendance haussière plus large demeure solidement intacte. Une nouvelle poussée vers le haut viserait un retest du sommet de 4 698 ; une cassure confirmée au-dessus de ce niveau ouvrirait la voie vers la zone de résistance 4 760–4 800 et de nouveaux territoires records au-delà.

Scénario baissier

À l'inverse, une cassure décisive sous la ligne de tendance ascendante et l'EMA de 50 périodes signalerait qu'une correction plus profonde est en cours, exposant le retracement de Fibonacci de 0,382 près de 4 440 comme premier véritable test, un repli supplémentaire risquant un retest du niveau 0,5 autour de 4 360.

Avec un prix positionné exactement à l'intersection d'une ligne de tendance multi-semaines et de l'EMA de 50 périodes, le prochain mouvement de l'or semble destiné à déterminer si cette puissante hausse d'août a encore de la marge ou si elle mérite une pause plus profonde.

Source : FXOpen Blog