L'argent efface tous ses gains liés au Trésor américain alors que le ton hawkish de Warsh resserre les conditions financières ; l'attention se tourne vers l'IPC américain
Points clés
- •L'argent a chuté après le discours hawkish du président de la Fed Warsh à Jackson Hole, effaçant les gains réalisés depuis l'annonce de rachat du Trésor américain et revenant vers la zone de support clé de 63,00.
- •Les marchés intègrent désormais environ 67 % de probabilité de hausse des taux de la Fed en septembre, après les propos de Warsh indiquant que les conditions financières ne sont pas restrictives.
- •Seul un rapport IPC américain soft semble susceptible de faire repasser les probabilités de hausse en septembre sous les 50 %, la Fed étant uniquement concentrée sur une inflation qui progresse lentement.
- •Sur les graphiques, les acheteurs pourraient défendre le support de 63,00 en visant 66,70 ou le seuil de 80,00, tandis que les vendeurs ciblent 55,00 en cas de cassure à la baisse.
- •Les catalyseurs à venir incluent le rapport ADP américain, les propos de Waller, les inscriptions au chômage, l'ISM services et le rapport NFP de vendredi.
Aperçu fondamental
L'argent a chuté vendredi après le discours hawkish du président de la Fed, Warsh, au Symposium de Jackson Hole. Le passage clé est survenu lorsqu'il a déclaré : « J'aurais du mal à qualifier les conditions financières globales de restrictives. » Les marchés ont interprété cette déclaration comme une opposition de Warsh au récent assouplissement des conditions financières, ce qui les a amenés à les resserrer à nouveau.
Ce processus a prolongé les corrections des transactions de « débasement », l'argent revenant à ses niveaux d'avant l'annonce du Trésor américain. Le métal est particulièrement sensible à cette dynamique car, contrairement à une obligation, il ne verse aucun rendement : des anticipations de taux plus élevés augmentent donc le coût d'opportunité de sa détention. L'argent présente également une composante importante de demande industrielle, qui lie en partie son sort au cycle économique que la politique de la Fed cherche à gérer. Les probabilités de hausse des taux pour la réunion de septembre ont également augmenté, les marchés intégrant désormais environ 67 % de chances d'une hausse.
Warsh a également réaffirmé que la Fed se concentre désormais uniquement sur l'inflation et a souligné que les progrès étaient lents. Pour cette raison, seul un rapport IPC américain soft semble susceptible de faire repasser les probabilités sous les 50 % et de dissuader la Fed de relever ses taux lors de la prochaine réunion. Si les probabilités restent à 50 % ou plus, la Fed pourrait effectivement être contrainte de relever ses taux, car rester sur le statu quo enverrait un message dovish et assouplirait de nouveau les conditions financières.
Analyse technique de l'argent – Unité de temps quotidienne
Sur le graphique quotidien, l'argent a entièrement effacé les gains enregistrés après l'annonce de rachat du Trésor, le président de la Fed Warsh ayant resserré les conditions financières avec son discours hawkish. Le prix évolue désormais autour de la zone de support clé de 63,00. C'est là que les acheteurs devraient intervenir, avec un risque défini sous le support, pour se positionner en vue d'un rebond vers le seuil de 80,00. Les vendeurs, quant à eux, voudront voir une cassure à la baisse pour renforcer leurs positions baissières en direction du niveau de 55,00.
Analyse technique de l'argent – Unité de temps de 4 heures
Le graphique de 4 heures montre plus clairement la zone de support autour de 63,00. Là encore, c'est là que les acheteurs entreront probablement, avec la résistance autour de 66,70 comme premier objectif. Les vendeurs chercheront quant à eux une cassure à la baisse pour prolonger la chute vers de nouveaux plus bas.
Analyse technique de l'argent – Unité de temps de 1 heure
Sur le graphique de 1 heure, une tendance baissière définie par une ligne de tendance descendante. Les vendeurs continueront probablement de s'appuyer sur cette ligne de tendance, avec un risque défini au-dessus, pour continuer à pousser vers de nouveaux plus bas. Les acheteurs, eux, chercheront une cassure à la hausse pour se positionner en vue d'un rebond vers la résistance de 66,70. Les lignes rouges délimitent la plage quotidienne moyenne du jour.
Catalyseurs à venir
La journée apporte le rapport ADP américain. Demain seront au programme les propos de Waller, membre de la Fed, ainsi que les inscriptions hebdomadaires au chômage et l'ISM services américain. La semaine se conclura vendredi avec le rapport NFP américain. Ces publications sur l'emploi et les services, ainsi que le rapport IPC américain cité plus haut comme facteur déterminant des anticipations de hausse de septembre, constituent le calendrier qui déterminera si le resserrement des conditions financières se prolonge ou s'inverse.
