Le 19 août, le Trésor américain a annoncé qu'il doublerait le volume de ses rachats d'obligations d'État à long terme. Dans le cadre de ces opérations, le Trésor rachète des titres à plus longue échéance en circulation, en finançant ces achats par des bons à plus court terme — un outil que le département a réinstauré de manière régulière en 2024 afin de soutenir la liquidité des émissions plus anciennes. Cette mesure a contribué à un net recul des rendements de la partie longue de la courbe et s'inscrit dans les efforts plus vastes du Trésor pour contenir la pression sur les coûts d'emprunt à long terme. Ces efforts comprennent des interventions sur le marché ainsi que des appels à la Réserve fédérale pour qu'elle élargisse les limites de la facilité de repo FIMA, laquelle permet aux autorités monétaires étrangères d'obtenir des liquidités en dollars en déposant temporairement leurs avoirs en titres du Trésor en garantie, plutôt que de vendre ces obligations.

La baisse des rendements du Trésor améliore l'attrait relatif des métaux précieux, qui ne génèrent pas de revenus d'intérêts, ce qui apporte un soutien direct à l'argent. Le double caractère de ce métal mérite d'être rappelé ici : outre sa fonction de réserve de valeur, l'argent est une matière première industrielle, et les applications industrielles représentent la plus grande part de la demande annuelle d'argent, la photovoltaïque solaire en constituant une composante majeure et croissante. La demande industrielle constitue un facteur de soutien supplémentaire dans le contexte actuel : les importations chinoises de minerais argentifères ont progressé de 62,5 % en glissement annuel en juin, portées par l'expansion de la production de panneaux solaires et d'équipements pour les réseaux électriques.

Analyse technique de l'argent

La paire XAG/USD évolue dans une tendance haussière prononcée sur le graphique à quatre heures depuis le 17 juillet. Dans la partie haute de cette progression, une configuration ressemblant à un triangle divergent s'est dessinée à la mi-août. Contrairement à un triangle classique, ses limites s'écartaient au lieu de converger, traduisant une volatilité croissante pendant la phase de consolidation.

Le 20 août, le cours a cassé à la hausse cette formation et a continué de se maintenir au-dessus du profil de marché actuel. La bougie de cassure s'est accompagnée d'une nette augmentation du volume vertical par rapport aux barres de consolidation précédentes, ce qui apporte une certaine confirmation au mouvement.

À la suite de cette cassure, l'argent s'est hissé au-dessus de la limite supérieure du profil, à 66,58 $. Si l'élan haussier se maintient, la prochaine référence majeure à la hausse est le niveau de résistance rouge à 69,74 $.

Un retour à l'intérieur du profil ramènerait l'attention sur le groupe de deux niveaux importants : le Point of Control (POC) — le cours ayant enregistré le plus fort volume échangé au sein du profil — à 65,165 $, et la limite inférieure du profil à 64,345 $. Leur proximité rend cette zone particulièrement importante pour la perspective à court terme. Si les vendeurs poussent le cours sous ce groupe de niveaux, le prochain support potentiel pourrait se situer autour du niveau vert à 62,700 $.

L'indicateur RSI + MAs affiche actuellement des niveaux de 66, 56 et 56. L'oscillateur évolue au-dessus de la zone neutre, tandis que les deux moyennes mobiles restent en dessous de sa limite supérieure et commencent seulement à s'approcher d'une cassure potentielle.

La cassure haussière du triangle divergent sur des volumes en hausse oriente dans un premier temps vers une poursuite de la hausse, même si le maintien des cours au-dessus du profil de marché nécessitera une confirmation supplémentaire. Le niveau des 66,58 $ devrait donc rester important à court terme : s'y maintenir favoriserait une continuation vers 69,74 $, tandis qu'un retour sous le profil pourrait remettre la zone 65,165–64,345 $ au premier plan.

La perspective plus large restera également sensible à l'évolution des rendements du Trésor américain. Une poursuite de la baisse des rendements pourrait apporter un soutien supplémentaire à l'argent, tandis qu'une nouvelle hausse des rendements à long terme pourrait limiter le potentiel de hausse du métal. Le calendrier des opérations de rachat du Trésor et toute réponse de la Réserve fédérale concernant les limites de la facilité FIMA sont les développements annexes à surveiller, car ils influencent directement la partie longue de la courbe.