Shell (SHEL:NYSE) a plus que doublé ses bénéfices du deuxième trimestre d'une année sur l'autre, la hausse des prix du pétrole et du gaz, un taux d'utilisation record des raffineries et de solides performances de trading ayant propulsé les profits bien au-delà des attentes des analystes.

Jeudi, Shell a publié un résultat ajusté de 9,84 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, soit plus du double des 4,26 milliards affichés pour la même période un an plus tôt. Ce résultat a largement dépassé les estimations des analystes, qui se situaient entre 8,8 milliards et 8,9 milliards de dollars.

Selon l'entreprise, cette hausse des bénéfices s'explique par un bond des prix réalisés du pétrole et du gaz, une augmentation des profits liés au trading de brut, de carburants et de GNL, une envolée des marges de la chimie et un taux d'utilisation record des raffineries. Le taux d'utilisation des raffineries a atteint 102 % sur la période d'avril à juin, contre 99 % au premier trimestre 2026, principalement en raison d'une réduction de la maintenance planifiée et non planifiée. Le modèle commercial intégré de Shell — englobant la production en amont, le raffinage, la chimie et l'une des plus vastes opérations de trading énergétique de l'industrie — a permis à la supermajor de capter des gains de marge sur plusieurs segments simultanément, même alors que les volumes de GNL en amont subissaient des pressions.

Des marges de raffinage et de chimie robustes ont également soutenu les bénéfices. La marge indicative mondiale de raffinage de Shell est passée à 24 dollars le baril, contre 17 dollars au premier trimestre. La marge indicative mondiale de la chimie a doublé pour atteindre 270 dollars la tonne, contre 139 dollars la tonne au trimestre précédent.

Les bénéfices de la supermajor ont dépassé les attentes malgré des volumes de GNL inférieurs causés par l'impact du conflit au Moyen-Orient sur la production au Qatar. Début juillet, Shell avait déjà signalé qu'elle comptabiliserait des résultats de trading de pétrole et de GNL nettement plus élevés pour le deuxième trimestre, la guerre en Iran ayant entraîné une volatilité extrême sur les marchés des matières premières énergétiques.

Le flux de trésorerie disponible a bondi à 17,524 milliards de dollars pour le trimestre, contre 6,531 milliards de dollars au même trimestre de 2025. Shell a également annoncé un programme de rachat d'actions de 3 milliards de dollars devant être achevé au troisième trimestre, marquant le 19e trimestre consécutif au cours duquel l'entreprise s'est engagée à racheter pour au moins 3 milliards de dollars d'actions — une série représentant des rachats cumulés dépassant largement 50 milliards de dollars et reflétant l'accent soutenu mis par le PDG Wael Sawan sur les rendements actionnariaux depuis sa prise de fonction en 2023.

« La performance opérationnelle de Shell a permis d'obtenir des résultats très solides au cours d'un autre trimestre de perturbations graves sur les marchés mondiaux de l'énergie, alors que nous avons travaillé dur pour fournir à nos clients des approvisionnements et des produits énergétiques critiques », a déclaré le PDG Wael Sawan.

D'autres majors européennes du pétrole, dont Eni, TotalEnergies et Equinor, ont également fait état de fortes hausses de bénéfices d'une année sur l'autre, la flambée des prix du pétrole et du gaz pendant la crise au Moyen-Orient ayant généré des bénéfices exceptionnels pour les plus grandes entreprises énergétiques du secteur. Ces résultats à l'échelle du secteur rappellent la hausse des bénéfices de 2022 qui avait poussé plusieurs gouvernements européens, dont le Royaume-Uni et les États membres de l'UE, à instaurer des taxes sur les bénéfices exceptionnels des entreprises pétrolières et gazières.

Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com