Shein est sur le point de faire ses débuts en bourse à Hong Kong, un mouvement qui signale un retour vers les origines chinoises de l'entreprise après des tentatives infructueuses d'introduction aux États-Unis et au Royaume-Uni.

L'introduction a été obtenue grâce à l'approbation des régulateurs en Chine, ainsi qu'aux liens étroits de l'entreprise en matière de fabrication et de chaîne d'approvisionnement avec le pays et à ses contributions à l'économie nationale. L'introduction en bourse (IPO) attire également l'attention sur les pressions géopolitiques croissantes auxquelles est confronté le distributeur de fast-fashion ainsi que sur sa valorisation fortement réduite.

Shein a déplacé son siège social à Singapour fin 2021 et a ensuite passé des années à se présenter comme une entreprise internationale au profil mondial. L'introduction à Hong Kong souligne au contraire un retour assumé vers ses racines chinoises.

Cette étape intervient alors que l'entreprise subit des pressions croissantes sur les marchés occidentaux, où les règles commerciales ont ajouté à ses difficultés. Shein, qui a bâti son activité sur des expéditions directes au consommateur de petits colis, a fait l'objet d'un examen aux États-Unis concernant les règles de minimis qui permettaient l'entrée de colis de faible valeur avec des droits réduits, une faille que les autorités américaines s'apprêtent à fermer. Sa tentative d'introduction aux États-Unis a également suscité l'examen du Congrès sur ses pratiques de chaîne d'approvisionnement, et la tentative britannique s'est pareillement enlisée. Les efforts d'introduction aux États-Unis et au Royaume-Uni ayant échoué, Hong Kong est devenu la destination naturelle pour l'IPO.

Une introduction à Hong Kong place également Shein aux côtés d'autres grandes entreprises chinoises qui se sont tournées vers la bourse de la ville ces dernières années après que les voies d'introduction à l'étranger se sont rétrécies. Pour Shein, ce choix de place intervient alors que sa valorisation a fortement chuté par rapport aux niveaux records signalés lors des levées de fonds antérieures, reflétant à la fois les conditions de marché et les pressions réglementaires auxquelles l'entreprise est confrontée.

Il reste à voir comment l'entreprise naviguera entre les évolutions de la politique commerciale dans ses plus grands marchés occidentaux après son introduction en bourse, étant donné que son modèle de commerce électronique transfrontalier dépend du traitement tarifaire des petits colis.

Source : Economic Times Markets