Le Sensex de la BSE a chuté de plus de 2 000 points en quelques minutes jeudi pendant la séance d'enchères de clôture (CAS) avant de récupérer une partie des pertes, tandis que le Nifty 50 est resté relativement stable — une divergence marquée que les experts du marché attribuent largement aux faibles volumes d'échanges sur la BSE. Cet écart a des implications au-delà des indices eux-mêmes : les prix de clôture fixés lors du CAS servent au règlement des produits dérivés les jours d'expiration ainsi qu'à la valorisation des portefeuilles de fonds communs de placement, si bien que même de brèves dislocations peuvent avoir des conséquences financières directes pour les traders et les investisseurs en fonds.

Cet épisode, survenu un jour d'expiration mensuelle, a relancé l'examen du nouveau mécanisme du CAS, notamment son impact sur la formation des prix à l'expiration des contrats dérivés. Les jours d'expiration connaissent généralement une activité soutenue, les traders rouvrant ou clôturant leurs positions, et un carnet d'ordres peu fourni dans l'enchère de clôture peut amplifier l'impact sur les prix de flux pourtant ordinaires — une différence structurelle entre la BSE, où les volumes au comptant sont plus faibles, et la NSE, qui concentre l'essentiel des échanges d'actions en Inde.

Vives réactions sur les réseaux sociaux

Le mouvement brutal pendant la séance CAS a immédiatement suscité des réactions indignées de traders et d'observateurs du marché sur X (anciennement Twitter).

Ashwin Badrinath (@AshwinBadri2) a écrit le 27 août 2026 :

What happened today with Sensex is pure daylight robbery. Now the watchdogs will investigate who "manipulated" it, slap them with a fine, collect the money… and everyone goes home. What a business model. What a plot twist. What a fucking scheme. 💀 @SEBI_India @NSEIndia

https://x.com/AshwinBadri2/status/2092922061589237968

Un autre utilisateur, Piyush Trades (@piyush_trades), a publié le même jour :

The govt should pay back everyone who made losses during CAS in the Sensex expiry today. Everyone was warning them multiple times that CAS in the Indian markets could be destructive. One of Asia's largest stock market is not a joke, or a game you can play however you feel like.…

https://x.com/piyush_trades/status/2092944035480773020

Les questions soulevées

La divergence inhabituelle entre les deux indices de référence soulève plusieurs interrogations :

• Pourquoi le Sensex a-t-il connu des fluctuations plus violentes que le Nifty pendant la séance CAS ?
• Quand les problèmes liés au CAS s'apaiseront-ils ?
• Les allégations de manipulation du Sensex sont-elles crédibles ?

Le mécanisme de la séance d'enchères de clôture — conçu pour améliorer la formation des prix de clôture — fait l'objet d'un examen renforcé après des épisodes antérieurs, notamment des allégations selon lesquelles une entité de JP Morgan et une société de courtage basée à Mumbai auraient manipulé le Sensex lors d'une séance CAS, comme l'a précédemment rapporté l'Economic Times. Le patron de la SEBI, Tuhin Kanta Pandey, a également publiquement évoqué des modifications du cadre du CAS après un fort mouvement du Sensex un jour d'expiration. La réponse des régulateurs — qu'il s'agisse de changements des règles de participation aux enchères, d'exigences de volume ou d'autres ajustements du cadre — devrait déterminer le déroulement des futures journées d'expiration sur la BSE.

Pour contexte, le Sensex est un indice de référence de 30 grandes sociétés cotées à la BSE, tandis que le Nifty 50 représente les grandes capitalisations de la National Stock Exchange (NSE). La séance d'enchères de clôture a été introduite pour réduire la volatilité et améliorer l'intégrité des prix de clôture en appariant les ordres dans une brève fenêtre d'enchères en fin de séance.

Source : Economic Times