Le régulateur des marchés financiers de l'Inde, la Securities and Exchange Board of India (SEBI), a prononcé une ordonnance provisoire à l'encontre de Dhenu Buildcon, en invoquant des soupçons de prime abord d'une prétendue circularisation de fonds, a rapporté CNBC-TV18 le 19 août 2026.

Selon les conclusions provisoires, 25 crore de roupies ont été mis en circulation à plusieurs reprises par le biais de transactions, créant l'apparence de 1 000 crore de roupies de prêts non garantis.

Ce que dit l'ordonnance provisoire

La SEBI allègue que ce même pool de 25 crore de roupies a été fait tourner de manière circulaire, de sorte qu'il revenait, en substance, à son point d'origine. Chaque rotation augmentait le volume apparent des prêts non garantis, ce qui, selon l'ordonnance, a produit l'apparence de 1 000 crore de roupies d'emprunts de ce type.

Ces soupçons ont été soulevés au stade provisoire, ce qui signifie qu'ils reflètent l'évaluation préliminaire du régulateur plutôt qu'une décision définitive de fraude.

Pour une société dont les actions sont cotées en bourse, la crédibilité de tels chiffres compte : les emprunts déclarés influencent la manière dont les investisseurs et les analystes évaluent le levier financier et la santé de l'entreprise ; les interrogations sur le caractère réel des transactions derrière les écritures de prêt touchent donc directement à la fiabilité des informations rendues publiques.

Contexte

La circularisation de fonds (round-tripping), en tant que pratique financière générale, désigne le fait de faire transiter des fonds par une série d'entités ou de comptes afin que l'argent revienne in fine à sa source. Cette technique peut créer l'apparence d'une activité financière importante — comme des prêts, des revenus ou des entrées de capitaux — sans transactions réelles sous-jacentes.

Les prêts non garantis sont des avances consenties sans garantie, ce qui signifie que leur valeur comptabilisée dépend entièrement des informations divulguées et de la solvabilité des contreparties concernées. Des flux de fonds circulaires de ce type sont déjà apparus dans de précédentes affaires d'exécution réglementaire en Inde, où des transactions en cascade entre entités liées auraient gonflé les écritures de prêts ou de revenus dans les comptes des sociétés.

La SEBI, instituée par la loi SEBI de 1992 (SEBI Act, 1992), est le régulateur statutaire des marchés de valeurs mobilières de l'Inde, avec pour mandat de protéger les investisseurs et d'assurer un fonctionnement ordonné des marchés. En vertu de ses dispositions habilitantes, notamment les articles 11 et 11B de la loi SEBI, le régulateur peut prendre des mesures provisoires lorsqu'il les juge nécessaires dans l'intérêt des investisseurs ou du marché des valeurs mobilières, dans l'attente de l'achèvement d'enquêtes ou d'autres procédures. Les conclusions consignées dans de telles ordonnances provisoires demeurent soumises à une procédure ultérieure, et les parties concernées se voient ordinairement offrir la possibilité de répondre avant que des conclusions définitives ne soient tirées.

En conséquence, les suites désormais ouvertes à la société sont d'ordre procédural : une réponse aux conclusions provisoires et la décision finale de la SEBI, qui déterminera si les soupçons de prime abord seront confirmés, modifiés ou écartés après l'audition des parties.

Dhenu Buildcon (Dhenu Buildcon Infra Ltd) est suivie en tant qu'action cotée sur les pages marchés de CNBC-TV18.

Source : CNBC-TV18 Markets