L'ancien représentant américain George Santos a accepté vendredi de régler les accusations de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) selon lesquelles il aurait manipulé un contrat du marché de prédiction Kalshi lié à sa présence éventuelle à l'adresse sur l'état de l'Union de février. Kalshi est une plateforme d'échange réglementée par la CFTC où les traders peuvent acheter des positions sur les résultats d'événements réels, les prix des contrats fluctuant en fonction du sentiment du marché quant à la probabilité de chaque issue.

En vertu de l'ordre de la CFTC, Santos doit restituer 17 569,98 dollars de bénéfices, payer une amende civile de 17 500 dollars, se conformer aux ordres de cessation et d'abstention, et observer une interdiction de négociation de trois ans. Santos n'a ni admis ni nié les conclusions de l'agence.

La CFTC a déterminé que les faits se sont produits entre le 12 et le 25 février, les qualifiant d'activité manipulatrice dans un contrat dont l'événement sous-jacent était directement contrôlé par Santos lui-même.

Comment Santos a fait évoluer le marché

Les utilisateurs de Kalshi ont misé plus de 15 millions de dollars sur la présence des personnalités politiques à l'adresse. Santos a pris une position « oui » sur sa propre présence, puis a demandé à ses abonnés sur X s'il devait porter « un costume sobre et sérieux pour le SOTU ou un costume tape-à-l'œil », selon Forbes. Le prix de cette position a ensuite grimpé, et Santos a clôturé sa position avec un bénéfice, selon The Hill.

Il a répété ce schéma à plusieurs reprises, racontant publiquement un voyage vers Washington tout en négociant sur la base des réactions du marché générées par ses publications sur les réseaux sociaux. La veille de l'adresse, Santos a déclaré dans une vidéo qu'il serait présent dans la tribune. Le lendemain soir, il a publié qu'assister au spectacle depuis un téléviseur d'aéroport n'avait pas été son plan initial.

La CFTC a conclu que Santos avait agi « volontairement ou, du moins, de manière imprudente » et sciemment fait des déclarations publiques trompeuses pour faire évoluer le prix du contrat en sa faveur.

Kalshi a détecté l'activité et informé les régulateurs

Kalshi a identifié la négociation suspecte, a gelé le compte de Santos et a transmis l'affaire à la fois à la CFTC et au Département de la Justice, selon NOTUS. Le responsable de l'application des règles, Robert DeNault, a déclaré que l'entreprise avait fourni « les preuves nécessaires pour engager des poursuites contre Santos. » DeNault a ajouté que Kalshi entend engager une procédure juridique distincte pour les infractions aux règles de la plateforme et indemniser les traders affectés pour toute perte subie.

Comme Cryptopolitan l'a précédemment rapporté, Kalshi a effectué plus de 20 signalements aux régulateurs et aux forces de l'ordre au premier trimestre 2026, a ouvert plus de 150 enquêtes sur le délit d'initié et a bloqué plus de 100 transactions suspectes avant leur exécution. La plateforme avait également précédemment banni un candidat au poste de gouverneur de Californie pour avoir parié sur sa propre élection.

Santos attribue son changement de plan à des perturbations de voyage

L'avocat de Santos, Joseph W. Murray, a déclaré que son client avait réservé des vols et un hôtel dans l'intention d'assister, mais avait fait marche arrière après que des tempêtes hivernales eurent perturbé les déplacements sur la côte Est et que son vol eut été annulé. Murray a indiqué qu'une fois Santos conscient qu'il ne pouvait pas assister à l'événement en toute sécurité, il avait adopté une position « non » et n'avait dissimulé ni le plan initial ni son changement.

« Il n'y avait absolument aucune intention de tromper qui que ce soit, ni d'intention de manipuler un quelconque marché », a déclaré Murray.

Murray a noté que le contrat était le premier pari sur un marché de prédiction que Santos ait jamais placé et que son client avait coopéré avec l'enquête de la CFTC. Cependant, trois personnes ayant une connaissance directe des transactions ont affirmé le contraire, déclarant que Santos avait délibérément trompé le public et en avait tiré profit.

Implications plus larges pour la réglementation des marchés de prédiction

La décision intervient alors que la CFTC lutte pour conserver sa juridiction exclusive sur les contrats basés sur des événements. La commission a intenté des poursuites contre neuf États et, le 14 juillet, a invoqué ses pouvoirs d'urgence pour empêcher un tribunal du Michigan de contraindre Kalshi à annuler des transactions exécutées. Le Massachusetts, le Michigan, le Nevada, New York et l'État de Washington ont tous obtenu des décisions restreignant les opérations de la plateforme. Plusieurs de ces États ont fait valoir que les contrats basés sur des événements constituent des jeux d'argent non autorisés au regard du droit étatique.

L'ordre de vendredi fournit à Kalshi un exemple concret dans son différend plus large avec les régulateurs des États. La plateforme peut désormais souligner que son propre système de surveillance a fonctionné comme prévu : Kalshi a détecté l'activité suspecte, a gelé le compte, a transmis l'affaire aux régulateurs fédéraux, et la CFTC a engagé une action en justice formelle.

L'affaire met également en lumière une forme relativement nouvelle de manipulation des marchés de prédiction. Santos ne faisait pas que négocier sur des événements publics — il négociait sur un résultat qu'il contrôlait personnellement tout en faisant des déclarations publiques qui influençaient les attentes des autres traders concernant ce résultat. Les contrats d'événements posent un défi réglementaire que la doctrine classique du délit d'initié n'a pas été conçue pour traiter : les sujets des contrats sont fréquemment des individus qui peuvent directement affecter le résultat. Le règlement de l'affaire Santos constitue un test préliminaire de la manière dont la CFTC applique le droit des matières premières à cette dynamique.

Santos a représenté l'État de New York au Congrès de janvier 2023 jusqu'à son expulsion en décembre 2023. Il a par la suite été condamné à 87 mois de prison pour fraude électronique et vol d'identité aggravé avant que le président Donald Trump ne commue la peine à l'automne dernier.