Sands Capital, une société de gestion d'actifs, a publié sa lettre aux investisseurs du deuxième trimestre 2026 pour le Sands Capital Global Growth Fund. Cette stratégie recherche les meilleures entreprises de croissance au niveau mondial, en s'appuyant sur une équipe de recherche qui explore aussi bien les marchés développés qu'émergents afin d'identifier des avantages concurrentiels durables.

Au cours du trimestre, les actions mondiales ont fortement rebondi, portées par les infrastructures d'IA, un thème clé du marché, la demande de capacité de calcul restant robuste et les grandes entreprises technologiques maintenant des investissements en capital importants. Les marchés émergents, menés par la Corée et Taïwan, ont surperformé les marchés américains et développés pendant six trimestres consécutifs. Le portefeuille de la stratégie a affiché un rendement de 22,2 %, surpassant les 14,9 % du MSCI All Country World Index.

Les gains du trimestre provenaient principalement de la croissance des bénéfices des entreprises d'infrastructures d'IA. Les résultats relatifs ont été tirés par la technologie de l'information et l'industrie, tandis que la finance et les services de communication ont pesé sur la performance. La stratégie est positionnée pour tirer parti des opportunités de croissance en évolution, avec une exposition substantielle aux infrastructures d'IA et à d'autres perspectives à long terme.

Dans sa lettre aux investisseurs du deuxième trimestre 2026, le Sands Capital Global Growth Fund a mis en avant Arm Holdings plc (NASDAQ: ARM) comme nouvelle position. Arm Holdings est une entreprise technologique britannique qui conçoit et licence des architectures de processeurs (CPU) et des technologies associées destinées aux fabricants de semi-conducteurs et aux équipementiers. Contrairement aux fabricants de puces qui produisent leurs propres produits, Arm opère selon un modèle de licence et de redevances, générant des revenus à mesure que ses partenaires expédient des puces basées sur ses conceptions. Le 4 septembre 2026, l'action a clôturé à 252,09 dollars par action. Sur le mois écoulé, les actions d'Arm ont reculé de 5,88 %, tout en gagnant 81,18 % sur les 52 dernières semaines. La société affiche une capitalisation boursière de 269,23 milliards de dollars.

Le Sands Capital Global Growth Fund a déclaré ce qui suit au sujet d'Arm Holdings dans sa lettre aux investisseurs du T2 2026 :

« Arm Holdings plc (NASDAQ:ARM) est un des principaux concepteurs de semi-conducteurs de pointe. Le cœur de notre thèse d'investissement est qu'Arm devrait bénéficier de la hausse de la demande de processeurs (CPU) driven par l'IA agentique. Alors que les processeurs graphiques (GPU) sont optimisés pour la génération de tokens via l'inférence et l'entraînement des modèles, les CPU sont mieux adaptés aux flux de travail agentiques tels que l'ordonnancement, la gestion de la mémoire et l'exécution d'outils. Les CPU fonctionnent effectivement comme le système d'exploitation des flux de travail d'IA agentique. Nous prévoyons que l'adoption de l'IA agentique entraînera un point d'inflexion de la demande de CPU, faisant passer les redevances CPU d'Arm d'environ 10 % du chiffre d'affaires en 2026 à plus de 30 % d'ici 2031. L'architecture économe en énergie d'Arm constitue, à nos yeux, un avantage concurrentiel pour la vente de CPU d'IA aux clients hyperscalers du cloud, tout en contribuant à préserver sa part de plus de 90 % dans les smartphones. La détention majoritaire d'Arm par SoftBank pourrait offrir un potentiel de hausse supplémentaire, SoftBank cherchant à développer l'adoption de l'IA dans son écosystème d'investissement élargi grâce à des puces basées sur Arm. »

L'attention portée par la lettre à l'IA agentique reflète une évolution plus large dans la façon dont les charges de travail d'IA sont exécutées : plutôt que de s'appuyer uniquement sur les GPU pour l'entraînement et l'inférence, les systèmes d'IA de plus en plus autonomes sollicitent également fortement le calcul à usage général pour les tâches d'orchestration, segment du marché auquel les conceptions d'Arm s'adressent. Les architectures basées sur Arm ont également été adoptées par les principaux fournisseurs de cloud pour des CPU de serveurs, étendant la portée de l'entreprise au-delà de son bastion historique du smartphone.

Selon l'éditeur de la lettre, Arm Holdings ne figure pas parmi les 40 actions les plus populaires auprès des hedge funds. Selon sa base de données, 52 portefeuilles de hedge fonds détenaient Arm Holdings à la fin du deuxième trimestre, contre 46 au trimestre précédent.

Cet article est initialement publié sur Insider Monkey ().