La Russie a fortement accru ses livraisons d'or vers Hong Kong, avec près de 100 tonnes de lingots arrivées au cours des sept premiers mois de 2026, selon des données rapportées par le Financial Times et mises en avant par Coin Bureau sur X. Ce volume représente presque le triple de celui enregistré sur la même période l'an dernier, illustrant la réorientation continue du commerce russe de lingots vers les marchés asiatiques à la suite des sanctions occidentales. La Russie est l'un des plus grands producteurs d'or au monde, et ce métal est devenu une source de recettes d'exportation de plus en plus importante pour Moscou depuis que ses autres circuits de matières premières sont soumis à la pression des sanctions.

Selon le Financial Times, Hong Kong est devenu un canal de plus en plus important pour l'or russe destiné à la Chine continentale. Depuis 2022, des entités à Hong Kong ont acheté environ 35 milliards de dollars de lingots russes, une grande partie du métal aboutissant finalement en Chine. La Chine est elle-même le premier consommateur mondial d'or, et sa banque centrale achète régulièrement des lingots, ce qui soutient fortement la demande derrière cette route commerciale.

Publication de Coin Bureau sur X : https://x.com/coinbureau/status/2096509959957860663

Hong Kong devient une route majeure pour l'or russe

Le commerce de l'or russe a été fortement perturbé après l'imposition de sanctions par les gouvernements occidentaux à la suite de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par Moscou en 2022. Ces restrictions ont effectivement fermé les principaux circuits de négociation occidentaux aux lingots russes nouvellement produits, incitant les exportateurs à réorienter leurs expéditions vers les marchés d'Asie et du Moyen-Orient.

Hong Kong est devenu l'une de ces destinations. Contrairement aux États-Unis, au Royaume-Uni et aux autres juridictions occidentales, Hong Kong et la Chine continentale n'ont pas rejoint le régime de sanctions occidental visant les importations d'or russe. La route commerciale qui en a résulté a permis à l'or russe de continuer à entrer dans un grand centre financier et de négoce de l'or international.

L'ampleur des dernières livraisons marque une nette accélération. Près de 100 tonnes au cours des sept premiers mois de 2026 constituent un record pour la période et représentent presque le triple du volume comparable de 2025, selon l'analyse par le Financial Times des données commerciales de Hong Kong.

Les sanctions américaines n'ont pas stoppé le flux

Washington a déjà ciblé des entreprises basées à Hong Kong impliquées dans le commerce de l'or russe. Le Trésor américain a imposé des sanctions à plusieurs entités hongkongaises en 2024, dans le cadre d'efforts plus larges visant à restreindre l'accès de Moscou aux marchés internationaux.

La hausse continue des livraisons illustre la difficulté de faire respecter les sanctions sur des marchés de matières premières interconnectés à l'échelle mondiale. L'or est relativement facile à transporter et à raffiner à nouveau, ce qui a historiquement rendu difficile l'interdiction totale de son commerce dès lors que des plateformes alternatives existent. Le rôle de Hong Kong en tant que grand centre financier et commercial, combiné à ses liens avec la Chine continentale, offre une route alternative pour les lingots, devenue de plus en plus importante pour le commerce extérieur russe.

Pour les marchés mondiaux de l'or, cette évolution met également en lumière la fragmentation croissante des flux de lingots selon les lignes géopolitiques. Les sanctions occidentales n'ont pas éliminé l'or russe du commerce international ; elles ont plutôt contribué à réorienter une part substantielle de ce commerce vers les marchés asiatiques.

Le prochain point d'attention sera de savoir si les importations record d'or russe à Hong Kong se maintiennent au rythme actuel jusqu'à la fin de 2026, quelle part de ces lingots finira par entrer en Chine continentale, et si les régulateurs occidentaux adopteront de nouvelles mesures à l'encontre des intermédiaires qui les traitent.

Source : Hokanews (https://www.hokanews.com/2026/09/russian-gold-shipments-to-hong-kong.html)