L'OPEP+ a maintenu sa politique de production pétrolière inchangée pour octobre, selon Reuters, à l'issue d'une réunion dominicale au cours de laquelle les sept membres clés du groupe ont de nouveau gardé les quotas stables plutôt que d'ajuster la production avant un examen plus décisif prévu plus tard cette année.

La réunion de l'Arabie saoudite, de la Russie, de l'Irak, du Koweït, de l'Algérie, du Kazakhstan et d'Oman a confirmé la feuille de route déjà annoncée par des sources, maintenant les objectifs stables jusqu'à la fin 2026 tandis que le groupe poursuit un processus d'examen distinct. Le sous-groupe de sept membres doit se réunir à nouveau le 4 octobre.

La décision elle-même ne constitue guère un nouveau signal de prix, car elle confirme une feuille de route que le marché avait déjà intégrée. La lecture la plus pertinente pour le pétrole concerne la limited de levier réel dont dispose l'OPEP+ tant que le détroit d'Ormuz reste perturbé, ce qui signifie que les quotas annoncés sont de plus en plus déconnectés des barils atteignant réellement le marché. Cet écart importe surtout pour l'interprétation par les traders de tout futur mouvement de l'OPEP+ : un changement de quota annoncé a moins de poids qu'à l'accoutumée tant que les flux d'exportation du Golfe ne se normalisent pas.

La décision intervient alors que la guerre en Iran continue de perturber les flux pétroliers à travers le détroit d'Ormuz, un corridor qui traite normalement environ un cinquième du commerce mondial du pétrole, y compris le brut et les produits de l'Arabie saoudite, de l'Irak, du Koweït, des Émirats arabes unis, de l'Iran et du Qatar. Plusieurs producteurs du Golfe ont partiellement contourné la perturbation en empruntant des oléoducs alternatifs et des expéditions clandestines — notamment l'oléoduc Est-Ouest de l'Arabie saoudite et le terminal d'exportation de Foujaïrah aux EAU, qui évitent le détroit — mais leur capacité combinée ne couvre qu'une partie des volumes habituels d'Ormuz. Cette perturbation a considérablement réduit l'influence pratique de l'OPEP+ sur le marché physique ainsi que son levier sur les prix et les parts de marché, alors même que le groupe a continué d'augmenter les quotas sur le papier. L'OPEP+ gère de plus en plus les barils sur papier plutôt que sur le marché physique.

En août, l'OPEP+ a achevé le démantèlement progressif d'une réduction de 1,65 million de barils par jour convenue en 2023, mais la production réelle reste bien en deçà de ces objectifs en raison du conflit. Cette tranche de 1,65 million de barils par jour était l'une des deux séries de réductions volontaires — aux côtés d'une réduction distincte de 2,2 millions de barils par jour menée par l'Arabie saoudite et la Russie — que le groupe rétablissait progressivement afin de reconquérir des parts de marché face aux producteurs hors OPEP comme les États-Unis.

Un analyste du marché pétrolier spécialisé dans le risque géopolitique a déclaré que l'OPEP+ dispose actuellement d'un pouvoir très limité sur le marché physique, le groupe pouvant ajuster ses objectifs de production sur papier sans garantie que ces barils soient produits ou parviennent aux acheteurs. L'analyste a ajouté que l'attention du groupe se déplace des ajustements mensuels de production vers un débat bien plus décisif sur les bases de production 2027.

Ce débat se situe désormais au centre de la prochaine phase de l'OPEP+ et constitue le catalyseur le plus décisif pour les marchés pétroliers. L'examen des capacités déterminera quelle capacité de réserve le groupe pourra ramener de manière crédible une fois le conflit apaisé, et mettra aussi à l'épreuve les tensions de longue date au sein de l'alliance concernant les chiffres de capacité déclarés par les membres, qui ont historiquement dépassé ce qu'ils peuvent pomper de manière durable. Avant de décider du démantèlement d'une nouvelle couche de réductions couvrant encore la plupart des 21 pays de la coalition élargie, le groupe doit mener un audit de la capacité de production réelle de chaque membre, un travail qui devrait s'achever plus tard ce mois-ci avant une réunion plénière de l'alliance fin novembre.

Compte tenu de ce calendrier, l'OPEP+ devrait largement suspendre toute nouvelle hausse de production au quatrième trimestre, bien que le communiqué du dimanche n'ait fait aucune mention explicite de la politique au-delà d'octobre. Les points de vigilance à venir incluent la réunion du sous-groupe du 4 octobre, la conclusion de l'audit des capacités plus tard ce mois-ci et le rassemblement plénier de l'alliance fin novembre, où les bases 2027 devraient dominer l'ordre du jour.

Le véritable test de l'influence de l'OPEP+, selon l'analyste, n'interviendra qu'une fois qu'Ormuz aura entièrement rouvert, moment où le groupe pourrait passer brutalement de la gestion d'exportations contraintes à la confrontation avec un excédent potentiel.

Source : Investinglive