La roupie indienne s'est renforcée à 94,27 contre le dollar américain, soutenue par un apport massif de capitaux obtenu par la Reserve Bank of India (RBI), qui a mobilisé plus de 136 milliards de dollars grâce à ses programmes spécialisés. Ces entrées substantielles donnent à la banque centrale une capacité nettement accrue de défendre la devise sur le marché des changes.

L'amélioration de la position de la roupie fait suite aux mesures récentes prises pour soutenir sa valeur. Au cours du dernier mois, la devise est devenue la deuxième meilleure performante d'Asie, un changement attribué aux actions de la RBI et aux entrées de capitaux qui les ont accompagnées.

Les 136 milliards de dollars mobilisés par la RBI proviennent de programmes dédiés conçus pour attirer des devises dans le système bancaire. Les dispositifs de ce type, comme l'assouplissement des dépôts en devises étrangères des non-résidents (FCNR-B) et les guichets de swap spéciaux pour les banques, fonctionnent en encourageant les banques et les institutions à rapatrier des dépôts et emprunts en dollars qui alimentent les réserves utilisables de la banque centrale. Ces entrées renforcent la position des réserves, offrant davantage de marge pour atténuer la volatilité de la roupie et contrer les mouvements désordonnés sur le marché des changes. Les réserves de change de l'Inde, qui comprennent les actifs en devises étrangères, l'or, les droits de tirage spéciaux et la position de réserve de l'Inde au Fonds monétaire international, sont publiées chaque semaine par la RBI et servent de tampon essentiel contre les chocs externes. Pour les importateurs, les sociétés de commercialisation de pétrole et les emprunteurs extérieurs, un coussin de réserves stable est important car il réduit le risque que de fortes variations de la roupie se répercutent sur les coûts d'importation et les dépenses de couverture des entreprises.

Les observateurs des devises en Asie suivent généralement la performance de la roupie par rapport à ses pairs, comme le dollar de Singapour, la roupie indonésienne, le baht thaïlandais, le won sud-coréen et le ringgit malaisien. La montée de la roupie à la deuxième place des devises asiatiques au cours du dernier mois marque un changement notable de sa position relative.

La roupie avait été sous pression lors des séances précédentes, ce qui a conduit la RBI à déployer des mesures visant à soutenir la devise. Le récent renforcement à 94,27 par dollar reflète l'effet de ces mesures, qui ont généré d'importantes entrées de dollars et permis à la banque centrale d'intervenir plus vigoureusement en soutien de la roupie. Les participants au marché surveillent généralement les données hebdomadaires de réserves de la RBI et les niveaux des primes à terme comme indicateurs de la capacité d'intervention restante et pour savoir si les dispositifs spéciaux sont progressivement utilisés.

La Reserve Bank of India, banque centrale et autorité monétaire du pays, intervient régulièrement sur le marché des changes pour limiter la volatilité excessive, conformément à son mandat. Ses outils comprennent l'intervention sur le marché au comptant ainsi que des dispositifs spéciaux conçus pour attirer des dépôts et emprunts en dollars des banques et institutions financières.

Source : Economic Times Markets