La roupie indienne termine la semaine en hausse alors que l'offre de dollars bondit avant la fermeture de la fenêtre de dépôt
Points clés
- •La roupie indienne a terminé en hausse vendredi et enregistré un gain hebdomadaire alors que la liquidité en dollars bondissait avant la fermeture d'une fenêtre de dépôt spéciale.
- •La faiblesse initiale due à la demande en dollars des importateurs de fin de mois a été inversée par des entrées liées au rééquilibrage de l'indice MSCI, qui ont poussé les traders à dénouer leurs positions.
- •Le dispositif FCNR (B), qui permet aux Indiens non-résidents de détenir des dépôts à terme en devises auprès de banques indiennes, a mobilisé environ 65 milliards USD.
- •La Reserve Bank of India avait déjà utilisé une fenêtre de dépôt similaire en 2013 pour consolider ses réserves de change lors d'une pression sur la devise.
- •L'attention du marché se porte désormais sur la persistance de l'offre de dollars élevée après la fermeture de la fenêtre de dépôt, ainsi que sur les paiements des importateurs liés au pétrole et les flux de portefeuille.
La roupie indienne a terminé en hausse vendredi, bouclant une semaine de gains soutenue par une envolée de la liquidité en dollars à l'approche de la fermeture d'une facilité de dépôt spéciale.
La faiblesse initiale de la devise a été inversée par des entrées de fonds qui ont poussé les traders à dénouer leurs positions, selon le rapport d'Economic Times Markets. La roupie a été sous pression en raison de la demande en dollars des importateurs de fin de mois, mais les flux favorables liés au rééquilibrage de l'indice MSCI ont apporté un soulagement.
La facilité de dépôt spéciale en question désigne la fenêtre dans le cadre de laquelle les banques ont mobilisé des dépôts en dollars — un mécanisme associé aux efforts de la Reserve Bank of India pour renforcer les entrées de devises. Le rapport indique que le dispositif FCNR (B) a recueilli environ 65 milliards USD, et une analyse connexe d'Economic Times examine pourquoi la roupie ne s'est pas appréciée en conséquence. Les comptes FCNR (B) — Foreign Currency Non-Resident (Bank) — permettent aux Indiens non-résidents de détenir des dépôts à terme en devises auprès de banques indiennes, de sorte que ces dépôts accroissent l'offre de dollars sans se convertir directement en demande de roupies. La RBI a déjà eu recours à de telles fenêtres par le passé, notamment en 2013, pour consolider ses réserves de change lors d'épisodes de pression sur la devise.
Le rééquilibrage de l'indice MSCI génère généralement des flux de portefeuille, les fonds qui répliquent l'indice ajustant leurs positions pour refléter les pondérations révisées ; de tels flux peuvent influencer la demande de devises autour de la date de rééquilibrage.
La progression hebdomadaire de la roupie intervient alors que les participants au marché pèsent l'interaction entre la demande des importateurs, les entrées liées aux indices et la fin prochaine de la fenêtre de dépôt qui a dopé l'offre de dollars sur le marché intérieur. Avec la fermeture imminente de cette fenêtre, l'attention se tourne vers la question de savoir si l'offre de dollars élevée va persister ou diminuer, ainsi que vers les facteurs habituels tels que les paiements des importateurs liés au pétrole et les flux de portefeuille qui façonnent généralement la trajectoire de la devise.
Source : Economic Times Markets
