La semaine à venir ne comportera aucune publication majeure de données économiques aux États-Unis — sauf si l'on compte l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie et le rapport hebdomadaire sur les demandes d'allocations chômage. Ces deux publications relèvent peut-être du second rang, mais elles n'en portent pas moins un signal : les inscriptions hebdomadaires au chômage constituent la lecture régulière la plus rapide du marché du travail américain, tandis que l'indice de la Fed de Philadelphie offre une mesure mensuelle régionale des conditions manufacturières. Même ainsi, l'attention sera grande sur ce qui se passe aux États-Unis, et sur Wall Street en particulier.

Après que les résultats des géants de la technologie ont aidé à redresser la situation dans la première moitié du mois d'août, c'est désormais au tour des grands groupes de la distribution de prendre le relais. Leurs résultats devraient apporter un éclairage précieux sur la santé globale du consommateur américain, avec un accent particulier sur les dépenses discrétionnaires et la lassitude face à l'inflation. L'enjeu dépasse les chiffres d'une seule entreprise : la consommation des ménages représentant environ deux tiers de la production économique américaine, ce que les distributeurs rapportent sur la demande constitue l'une des lectures les plus larges de l'économie disponibles entre les publications officielles.

Voici la liste des sociétés à suivre :

• 18 août (mardi) : Home Depot
• 19 août (mercredi) : Target, Lowe's, TJX
• 20 août (jeudi) : Walmart

Comme à l'accoutumée, Walmart sera le principal nom à surveiller pour les tendances de comportement des consommateurs, tout en offrant une indication de la manière dont le consommateur américain résiste actuellement. Premier distributeur américain en chiffre d'affaires, avec un mix de ventes fortement axé sur l'alimentaire, ses résultats servent également de photographie des dépenses quotidiennes des ménages. Par ailleurs, Target sera également au centre de l'attention, afin d'évaluer les dépenses discrétionnaires et la manière dont les consommateurs de la classe moyenne arbitrent entre leurs dépenses et leurs budgets — ses rayons étant davantage tournés vers les biens généraux et les catégories discrétionnaires que ceux de Walmart. Le reste du programme élargit la perspective : Home Depot et Lowe's apportent le volet bricolage, achats importants et lié au logement de la demande des consommateurs, tandis que TJX publie ses résultats depuis le segment du déstockage (off-price).

Au-delà des comportements de consommation, les mises à jour des grands distributeurs sur les perturbations et les coûts de la chaîne d'approvisionnement, ainsi que sur la gestion des stocks, feront également l'objet d'un examen attentif. Tout cela alimentera le débat sur l'inflation, il faut donc garder un œil sur le sujet — et les commentaires des directions sur les prix, les coûts et les stocks peuvent apporter un éclairage prospectif que les publications gouvernementales mensuelles, par nature, n'offrent pas.

Mais dans l'ensemble, ces résultats doivent être mis en regard des données économiques américaines « dures » publiées la semaine dernière, à savoir les chiffres de l'IPC, de l'IPP et des ventes au détail.

Ces résultats ne seront peut-être pas très déterminants en général, mais après les chiffres de ventes au détail plus faibles de la semaine dernière, il sera important de voir s'il s'agit de davantage qu'un simple accroc pour le consommateur américain. En retour, cela jouera également dans la définition du ton à l'approche de la prochaine réunion de la Fed en septembre.