La Reserve Bank of Australia (RBA) est sur le point d'annoncer sa dernière décision de politique monétaire, les marchés anticipant largement un maintien du taux directeur de référence.

Les données d'inflation australienne plus mitigées publiées fin juillet ont effectivement consacré les attentes d'un maintien, éliminant toute justification restante pour un ajustement à court terme. Les traders intègrent actuellement environ 97 % de chances que la RBA laisse le taux directeur inchangé lors de la réunion d'aujourd'hui, le taux étant attendu stable à 4,35 %. Le taux directeur se maintient à ce niveau depuis novembre 2023, lorsque la RBA a procédé à sa dernière hausse dans un cycle de resserrement entamé en mai 2022. La position de l'Australie contraste avec celle de plusieurs banques centrales partenaires — la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont toutes soit commencé à baisser leurs taux, soit se sont rapprochées d'une telle décision, tandis que la RBA a maintenu un biais de resserrement face aux préoccupations selon lesquelles l'inflation reste au-dessus de sa fourchette cible de 2–3 %.

Au-delà de la décision elle-même, l'attention du marché se concentrera principalement sur la déclaration de politique monétaire qui l'accompagne. Les questions clés incluent le maintien éventuel d'un langage hawkish par la RBA ou la présence de signes de dissension interne au sein du conseil. Le seuil pour des surprises hawkish est considéré comme relativement bas, ce qui signifie que même des changements subtils de ton pourraient faire bouger les marchés.

Pour l'avenir, les traders intègrent environ 82 % de chances de maintien également lors de la réunion de septembre. Les réunions de novembre et décembre sont perçues comme plus incertaines, avec seulement environ 14 points de base de hausses de taux supplémentaires actuellement intégrés d'ici la fin de l'année. Tout signal hawkish de la RBA devrait être corroboré par des données économiques ultérieures pour maintenir la conviction du marché.

Une grande partie des orientations prospectives existantes devrait rester en place. Dans sa précédente déclaration de politique monétaire, la RBA a déclaré :

« À la suite des trois augmentations du taux directeur depuis le début de l'année, les conditions financières sont désormais plus strictes qu'elles ne l'étaient, et il y a des signes que l'économie ralentit comme prévu. Mais l'inflation reste trop élevée et le Conseil a jugé approprié de maintenir le taux directeur inchangé pendant qu'il évalue la réponse aux précédentes hausses de taux d'intérêt et l'impact de la perturbation de l'offre de pétrole.

Le Conseil sera attentif aux données et à l'évaluation évolutives des perspectives et des risques pour guider ses décisions. Ce faisant, il accordera une attention particulière aux développements de l'économie mondiale et des marchés financiers, aux tendances de la demande intérieure et aux perspectives d'inflation et du marché du travail. La politique monétaire est bien positionnée pour répondre aux évolutions et le Conseil est concentré sur son mandat de stabilité des prix et de plein emploi. Il fera ce qu'il juge nécessaire pour atteindre ce résultat, y compris augmenter davantage le taux directeur si nécessaire. »

Toute modification de ce langage fera l'objet d'un examen approfondi, tout comme toute indication sur le caractère unanime ou divisé de la décision d'aujourd'hui.

Plusieurs prévisions d'analystes ont été publiées avant la décision :

• Prévision RBA : Les analystes anticipent un maintien du taux directeur à 4,35 % mardi
• Prévision RBA - Westpac estime qu'un IPC du T2 modéré donne à la RBA la latitude de maintenir le taux à 4,35 %
• Aperçu : La RBA se réunit mardi. CBA s'attend à un maintien des taux par la RBA jusqu'à la fin de 2026
• MUFG ouvre une position longue sur AUDJPY à 111,20, vise 114,50 alors que le débat sur l'intervention sur le yen s'intensifie
• Aperçu : La RBA restera en mode pause et d'observation, selon TD Securities avant la décision d'aujourd'hui