Pro Medicus (ASX:PME) a publié un autre solide résultat annuel, son bénéfice net déclaré ayant plus que doublé, alors que l'entreprise spécialisée dans les technologies d'imagerie médicale a augmenté son chiffre d'affaires, élargi ses marges et constitué un important portefeuille de revenus contractés.

L'entreprise a déclaré un bénéfice net après impôt de 265,3 millions de dollars pour le FY26, en hausse de 130,3 % par rapport aux 155,2 millions de dollars de l'année précédente, et au-delà du consensus de Visible Alpha, qui s'établissait à 250,7 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires a progressé de 22,9 % pour atteindre 261,7 millions de dollars, tandis que l'EBIT sous-jacent a augmenté de 24,4 % pour s'élever à 196,1 millions de dollars et que le NPAT sous-jacent a grimpé de 24,1 % pour atteindre 144,7 millions de dollars.

Ce résultat s'est accompagné d'un dividende final entièrement franc d'impôt (fully franked) de 37 cents, portant le versement annuel à 69 cents par action.

Carnet de contrats à terme en hausse de 41,3 %

L'un des chiffres les plus suivis par les investisseurs était le carnet de contrats à terme, qui a augmenté de 41,3 % pour atteindre 1,34 milliard de dollars, contre 948 millions de dollars un an plus tôt et 624 millions de dollars il y a deux ans. Ce carnet de commandes offre une visibilité substantielle sur les revenus futurs et reflète les cycles de vente plus longs et les calendriers de déploiement pluriannuels courants dans les logiciels de santé pour entreprises, où les contrats remportés peuvent mettre du temps à se traduire en livraisons et en revenus.

Pro Medicus a signé 10 nouveaux contrats d'une valeur d'au moins 407 millions de dollars durant le FY26, tandis que six contrats existants d'une valeur de 141 millions de dollars ont été renouvelés pour des durées de cinq ans, avec des frais de transaction plus élevés.

Parmi les principales victoires figurent un contrat de dix ans d'une valeur de 170 millions de dollars avec UCHealth Colorado et un accord de sept ans de 90 millions de dollars avec Beth Israel Lahey Health. Il s'agissait dans les deux cas de contrats « full-stack » couvrant les produits de visualisation, d'archivage ouvert et de flux de travail de l'entreprise.

Les marges prolongent leur série d'expansion

Les marges sont restées une caractéristique déterminante du résultat. La marge d'EBIT sous-jacente a atteint 74,9 %, marquant une cinquième année consécutive d'expansion des marges, tandis que la marge d'EBITDA sous-jacente s'est établie à 78 %.

La croissance s'étend également au-delà de l'offre principale de la société en matière d'imagerie diagnostique. Pro Medicus fait progresser son expansion en cardiologie parallèlement à ses produits de pathologie numérique et de rapports optimisés par l'IA, tandis que son algorithme de détection du cancer du sein reste soumis à l'autorisation de la FDA.

Le déploiement chez Trinity Health, décrit comme l'une des plus vastes implantations de CloudPACS au monde, était achevé à 87 %, les dernières cohortes étant attendues d'ici octobre 2026.

La direction a déclaré que le pipeline restait solide, avec un intérêt croissant de la part des grandes institutions de santé américaines, et que la cardiologie représentait une voie de croissance supplémentaire. Pour les investisseurs qui suivent le titre, la combinaison d'un carnet de contrats à terme en rapide expansion, de marges en hausse, de contrats de plus grande valeur et d'une forte génération de trésorerie explique pourquoi la conversion des contrats et l'avancement des déploiements restent des indicateurs clés de l'exécution à court terme, même si l'entreprise continue de s'étendre au-delà de sa base de logiciels d'imagerie.

Avec 1,34 milliard de dollars de revenus futurs contractés, le résultat du FY26 offre une base pour aborder le FY27. Les prochains catalyseurs seront la conversion du pipeline de l'entreprise, l'adoption accrue en cardiologie et les progrès réglementaires concernant sa technologie de détection du cancer du sein.