Plug Power Inc. (NASDAQ: PLUG) a publié de meilleurs résultats au deuxième trimestre, portés par une hausse des déploiements de GenDrive, une augmentation des ventes de carburant hydrogène et une baisse des coûts d’exploitation. L’action PLUG s’est échangée à 2,21 $, en hausse de 4,73 %, après que les gains initiaux se sont partiellement réduits lors d’un repli marqué en milieu de matinée. La société a également relevé ses perspectives de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice 2026 après une exécution commerciale améliorée. Ces résultats interviennent alors que Plug Power, l’un des noms les plus suivis du secteur des piles à combustible à hydrogène, tente de convaincre les investisseurs que sa trajectoire vers la rentabilité est réalisable malgré un examen de longue date portant sur la consommation de trésorerie et les besoins en capital.

Les déploiements de GenDrive bondissent de 125 %

Plug Power a déployé 1 666 unités de piles à combustible GenDrive au cours du deuxième trimestre, soit une hausse de 125 % par rapport aux 739 unités de la même période l’an dernier. Cette expansion a élargi sa base installée dans la manutention et renforcé les opportunités récurrentes de revenus de services et de carburant hydrogène. Deux grands clients prévoient de renouveler plus de 20 000 unités GenDrive au cours des trois prochaines années.

Les revenus de services ont augmenté de 82 % sur un an pour atteindre environ 30 millions de dollars. La marge des services a atteint 27 %, soutenue par une meilleure fiabilité des unités et une productivité accrue des techniciens. Plug Power a attribué cette progression à un meilleur levier opérationnel sur un parc installé en croissance.

La manutention demeure au cœur de l’activité commerciale d’hydrogène de Plug Power et de son modèle de revenus récurrents. Une base installée plus importante soutient les remplacements d’équipements, les contrats de maintenance et une demande continue en carburant hydrogène, offrant à la société une base de revenus plus large que les seules ventes initiales d’équipements.

Les ventes d’hydrogène et les projets d’électrolyseurs soutiennent la croissance

Plug Power a généré environ 178 millions de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, soit une croissance séquentielle d’environ 9 %. Le chiffre d’affaires du carburant a augmenté d’environ 15 % sur un an pour atteindre près de 39 millions de dollars, à mesure que la consommation d’hydrogène progressait. La marge brute du carburant s’est améliorée à -48 %, contre -91 % un an plus tôt.

La société a également fait avancer de grands projets d’électrolyseurs en Europe, au Canada, en Australie et en Grande-Bretagne. Plug Power a obtenu l’approbation finale d’investissement pour le projet Barrow Green Hydrogen de 30 mégawatts de Carlton Power et a sécurisé une commande d’électrolyseur de 50 mégawatts pour Hunter Valley Hydrogen Hub d’Orica. Ces projets reflètent une dynamique sectorielle plus large en faveur des infrastructures d’hydrogène vert, soutenue par des cadres politiques tels que la stratégie hydrogène de l’Union européenne et des incitations publiques dans plusieurs juridictions.

D’autres projets ont progressé en phase de développement et de mise en service au cours du trimestre. Plug Power a avancé le projet GALP de 100 mégawatts au Portugal et un projet de 25 mégawatts en Espagne. La société a également obtenu un périmètre d’ingénierie de 275 mégawatts pour le projet Courant de Hy2gen au Québec.

Les marges s’améliorent tandis que les coûts et l’utilisation de trésorerie reculent

Plug Power a amélioré sa marge brute globale à un niveau proche de l’équilibre, contre -31 % au trimestre comparable de l’année précédente et environ -13 % au premier trimestre 2026. Les dépenses d’exploitation ont diminué d’environ 50 % sur un an pour atteindre quelque 62 millions de dollars.

La perte par action selon les normes GAAP s’est réduite à 0,14 $ contre 0,20 $ un an plus tôt. La perte par action ajustée s’est améliorée à 0,07 $ contre 0,18 $ un an auparavant. La baisse des dépenses et l’amélioration des marges ont contribué à réduire les pertes opérationnelles de la société au cours du trimestre.

La trésorerie non grevée s’élevait à près de 162 millions de dollars en fin de trimestre, tandis que la consommation nette de trésorerie est tombée à environ 61 millions de dollars. Plug Power a également reçu environ 47 millions de dollars grâce à des cessions d’actifs et à des libérations de comptes séquestres en juillet et en août.

La société a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de 2026 à une fourchette de 15 % à 16 % et a maintenu son objectif d’un EBITDAS positif au quatrième trimestre. La question de savoir si Plug Power peut atteindre cette étape d’EBITDAS — et maintenir sa trajectoire de réduction de la consommation de trésorerie — restera un point central pour les investisseurs au cours des prochains trimestres, en particulier alors que la société équilibre son pipeline de projets d’électrolyseurs avec ses besoins en capital continus.

Source : CoinCentral