By Justine Irish D. Tabile, Senior Reporter

L’Autorité philippine des statistiques (PSA) a annoncé jeudi avoir maintenu le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) du pays au premier trimestre à 2,8 %.

Ce chiffre correspond à l’une des expansions trimestrielles les plus faibles des Philippines ces dernières années, un recul notable pour une économie parmi les plus dynamiques d’Asie du Sud-Est. Le rythme du premier trimestre reste également bien inférieur à l’objectif annuel du gouvernement, fixé entre 3,5 % et 4,5 %, ce qui souligne l’urgence d’une accélération dans les trimestres suivants.

La croissance du revenu national brut — qui mesure le PIB plus le revenu primaire net en provenance du reste du monde — a été révisée à la baisse à 2,9 % contre 3 % initialement publié. La croissance du revenu primaire net en provenance du reste du monde a également été abaissée à 3,5 % contre 4,5 %.

La PSA a également révisé les chiffres de plusieurs composantes des comptes nationaux, en particulier du côté de l’offre. Des révisions à la baisse ont été enregistrées pour les autres services, ramenés à 2,9 % contre 3,9 % ; l’électricité, la vapeur, l’eau et la gestion des déchets, ramenés à 0,03 % contre 0,7 % ; et l’éducation, ramenée à 5,9 % contre 6,1 %.

À l’inverse, des révisions à la hausse ont été relevées pour l’industrie manufacturière, portée à 0,7 % contre 0,5 % ; le transport et l’entreposage, portés à 5 % contre 4,4 % ; ainsi que le commerce de gros et de détail ; la réparation de véhicules automobiles et de motocycles, portés à 4,7 % contre 4,6 %.

La PSA a indiqué qu’elle révisait les estimations du PIB conformément à une politique approuvée et alignée sur les pratiques internationales standard. Ces révisions ont été publiées avant la diffusion des données du PIB du deuxième trimestre, prévue vendredi (Aug. 7).

Le chef économiste de Union Bank of the Philippines, Ruben Carlo O. Asuncion, a déclaré que ces révisions suggèrent que les flux de revenus en provenance de l’étranger ont été plus faibles qu’estimé initialement, même si les ajustements restent relativement modestes.

« La révision implique que la rémunération des travailleurs philippins à l’étranger, les revenus d’investissement ou d’autres recettes primaires en provenance du reste du monde ont contribué moins à la croissance globale du revenu national que ce qui avait été annoncé initialement », a déclaré M. Asuncion dans un message Viber.

« Cela dit, les révisions ne modifient pas sensiblement le récit général. Les revenus en provenance de l’étranger ont continué de progresser même après l’ajustement, ce qui indique que ces revenus extérieurs sont restés un apport positif à l’activité économique », a-t-il ajouté.

Le chef économiste de Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, a indiqué que le titre inchangé à 2,8 % masquait une croissance plus forte dans certains secteurs domestiques et une contribution plus faible des revenus gagnés à l’étranger.

« Sur le plan intérieur, une croissance plus rapide [a été] révisée pour de grands moteurs de croissance économique tels que l’industrie manufacturière, le transport et le commerce », a-t-il déclaré dans un message Viber.

M. Ricafort a estimé que les ménages et les entreprises avaient donné la priorité aux dépenses essentielles, réduit les coûts et avancé certains achats dans un contexte de conflit au Moyen-Orient et d’anticipations d’une inflation et de coûts d’emprunt plus élevés. Ces ajustements ont pu apporter un soutien supplémentaire à l’industrie manufacturière et au commerce, a-t-il ajouté.

M. Asuncion a souligné que le revenu primaire net en provenance de l’étranger pouvait encore servir d’amortisseur face à la faiblesse de la croissance intérieure.

« Si les revenus extérieurs peuvent protéger les ménages et la consommation, une croissance durable dépend en dernier ressort de l’investissement intérieur, de la création d’emplois et des gains de productivité », a-t-il déclaré.

L’objectif annuel reste à portée de main

M. Asuncion a déclaré que l’atteinte de l’objectif annuel de croissance du gouvernement, fixé entre 3,5 % et 4,5 %, était devenue plus difficile après la faiblesse du premier trimestre, bien que la borne inférieure demeure atteignable si la croissance s’accélère au cours du reste de l’année.

« Les domaines qui devront rebondir le plus fortement sont la consommation des ménages et l’investissement. Les dépenses des ménages restent la composante la plus importante du PIB, ce qui en fait une source de croissance essentielle », a-t-il dit.

« Par ailleurs, la formation brute de capital, qui s’est contractée au premier trimestre, devra se redresser, car une activité d’investissement plus forte tend à générer des effets multiplicateurs plus larges dans l’économie », a-t-il ajouté.

Au premier trimestre, les dépenses de consommation finale des ménages ont progressé de 3 %, contre 5,3 % un an plus tôt et 3,8 % au quatrième trimestre.

La formation brute de capital s’est contractée de 3,3 %, inversant la croissance de 4,5 % enregistrée un an plus tôt, mais le recul était moins prononcé que la contraction de 9,4 % observée au quatrième trimestre.

« D’un point de vue sectoriel, une performance plus solide de l’industrie, en particulier de l’industrie manufacturière et de la construction, aiderait à renforcer la dynamique de croissance. L’agriculture, qui s’est contractée au premier trimestre, dispose elle aussi d’une marge de contribution si les conditions météorologiques et les tendances de production s’améliorent », a déclaré M. Asuncion.

« Même si le secteur des services devrait rester le principal moteur de croissance, une reprise plus équilibrée, incluant une croissance tirée par l’investissement et des secteurs de production plus vigoureux, améliorerait les chances d’atteindre l’objectif annuel du gouvernement », a-t-il ajouté.