Par Katherine K. Chan, reporter

Le ratio entre le déficit budgétaire et le produit intérieur brut (PIB) des Philippines devrait se ressurer jusqu'en 2027, les réformes fiscales du gouvernement étant attendues pour renforcer la mobilisation des recettes, selon l'ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO).

L'AMRO est l'organisme régional de surveillance macroéconomique du bloc ASEAN+3, qui regroupe les 10 nations de l'Asie du Sud-Est ainsi que la Chine, le Japon et la Corée du Sud ; son Quarterly Fiscal Bulletin suit les situations budgétaires des économies membres.

Dans son dernier Quarterly Fiscal Bulletin publié jeudi, l'AMRO a projeté que le déficit budgétaire du pays pourrait se réduire à 5,3 % du PIB cette année avant de diminuer encore à 5,2 % en 2027.

« Le déficit budgétaire devrait rester globalement inchangé à 5,2 % du PIB pour l'exercice 2027, contre 5,3 % pour l'exercice 2026 », a déclaré l'AMRO.

Si ces projections se concrétisent, le ratio déficit budgétaire/PIB serait plus étroit que les 5,6 % hors cible enregistrés l'an dernier, lorsque l'écart avait gonflé de 4,7 % en glissement annuel pour atteindre 1 577 milliards de pesos.

Le gouvernement national (NG) prévoit que son déficit budgétaire s'établisse à 1 659 milliards de pesos, soit 5,4 % du PIB, d'ici à la fin de l'année, avant de potentiellement se réduire à 1 695 milliards de pesos, soit 5,1 % du PIB, d'ici à 2027.

En juillet, le déficit budgétaire du NG a bondi à 106,3 milliards de pesos, soit plus de cinq fois (461,73 %) l'écart de 18,9 milliards enregistré le même mois l'an dernier. Il restait toutefois inférieur au déficit de 264,3 milliards de pesos de juin.

Le déficit cumulé sur sept mois du pays s'est creusé de 13,85 % pour atteindre 893,1 milliards de pesos, contre 784,4 milliards un an plus tôt.

« Du côté des recettes, la mobilisation des recettes devrait se renforcer progressivement grâce à la mise en œuvre intégrale des récentes réformes de la politique fiscale — notamment la loi sur la TVA (taxe sur la valeur ajoutée) sur les services numériques, la loi CREATE MORE (Corporate Recovery and Tax Incentives for Enterprises to Maximize Opportunities for Reinvigorating the Economy), la Capital Markets Efficiency Promotion Act et le nouveau régime fiscal minier — parallèlement à l'amélioration continue de l'administration fiscale », a indiqué l'AMRO.

La loi sur la TVA applicable aux services numériques est entrée en vigueur en juin, étendant la TVA de 12 % aux fournisseurs étrangers de services numériques, tandis que CREATE MORE offre de nouveaux avantages fiscaux aux investisseurs — des mesures visant à élargir l'assiette fiscale et à améliorer l'efficacité du recouvrement.

Les recettes fiscales du gouvernement ont progressé de 5,66 % en glissement annuel pour atteindre 2 595 milliards de pesos entre janvier et juillet, portées par une hausse de 5,31 % des recettes du Bureau of Internal Revenue à 1 990 milliards de pesos et une augmentation de 7,25 % des recettes du Bureau of Customs à 583,4 milliards de pesos.

Les dépenses totales ont bondi de 7,02 % à 3 764 milliards de pesos sur les sept mois jusqu'à juillet, contre 3 517 milliards un an plus tôt.

L'AMRO a noté que les perturbations liées aux projets contestés de contrôle des inondations continuaient de peser sur les dépenses en capital du pays. Les dépenses d'infrastructure ont chuté de 40,8 % en glissement annuel à 367,4 milliards de pesos au premier semestre, contre 620,2 milliards.

Le programme de contrôle des inondations est sous surveillance après une série d'enquêtes sur des irrégularités présumées dans des contrats de lutte contre les inondations, ce qui a pesé sur le déploiement des travaux publics.

Malgré cela, l'AMRO a salué le budget national proposé par l'administration pour 2027 — comme ceux de l'Indonésie et de la Thaïlande — notant qu'il privilégie « des dépenses favorables à la croissance, l'efficacité des dépenses et une mobilisation renforcée des recettes ».

« Dans un contexte d'espace budgétaire limité et de pressions croissantes sur les dépenses obligatoires, le budget met également l'accent sur l'efficacité des dépenses à travers le Government Optimization Program, une gestion renforcée fondée sur la performance et un contrôle plus strict des dépenses de fonctionnement et des programmes redondants », a déclaré l'AMRO.

Le gouvernement a proposé un budget national de 7 200 milliards de pesos pour 2027, plaçant les services sociaux et les programmes d'infrastructure parmi les priorités de l'administration. Ce montant est supérieur de 6 % au budget de 6 793 milliards de pesos de cette année.

« Pour l'avenir, la politique budgétaire devra concilier le soutien à la croissance et aux groupes vulnérables avec les efforts visant à reconstruire l'espace budgétaire », a déclaré Seung Hyun Hong, directeur de groupe pour la surveillance budgétaire de l'AMRO, dans un communiqué.

« Des efforts continus pour renforcer la mobilisation des recettes, améliorer l'efficacité des dépenses et consolider les cadres de gestion des finances publiques seront importants pour maintenir la durabilité et la résilience budgétaires », a-t-il ajouté.

Les enjeux de la consolidation budgétaire dépassent le seul déficit : les Philippines continuent de servir une lourde charge de dette accumulée pendant la réponse budgétaire à la pandémie — un facteur qui rend des gains de recettes soutenus et une discipline des dépenses essentiels pour maintenir la trajectoire de la dette à la baisse.

Défis

Meanwhile, Ser Percival K. Peña-Reyes, chercheur principal à l'Ateneo Center for Economic Research and Development, a déclaré que la réalisation des prévisions de ratio déficit/PIB de l'AMRO est « réalisable mais non garantie », des problèmes structurels et de gouvernance entravant la consolidation budgétaire du pays.

« L'objectif de 5,3 % pour 2026 semble réaliste car il est très proche du propre programme budgétaire du gouvernement », a-t-il déclaré à BusinessWorld via Facebook chat. « La projection de 5,2 % pour 2027 est également faisable, mais la marge d'erreur dépendra fortement du redressement de la croissance économique et de la capacité des réformes des recettes à produire les gains attendus. »

Atteindre ces prévisions pourrait être possible si le gouvernement maintient son recouvrement des recettes et contrôle ses dépenses, a-t-il dit, citant des « signes encourageants » avec des recettes des douanes dépassant leur objectif semestriel.

Cependant, une croissance économique atone et une inflation élevée rendraient la réduction du ratio déficit/PIB plus difficile, a noté M. Peña-Reyes.

« 2026 est aussi une année difficile pour la consolidation budgétaire parce que la croissance économique s'est affaiblie… Une croissance plus lente rend plus difficile la génération de recettes fiscales dynamiques, tandis qu'une inflation plus élevée peut exercer une pression sur les dépenses publiques », a-t-il déclaré.

Au premier semestre, l'économie s'est expandue de 2,6 %, après que la croissance a reculé pour un quatrième trimestre consécutif, tombant à un nouveau creux post-pandémie de 2,3 % entre avril et juin.

L'AMRO a abaissé sa prévision de croissance pour les Philippines à 3,4 %, contre 4,1 % auparavant, cette année, et à 4,8 %, contre 5,5 %, en 2027. Cela placerait la croissance du pays en dessous de l'objectif gouvernemental de 3,5 %-4,5 % cette année et de 5 %-6 % l'an prochain.

Le programme de consolidation budgétaire de l'administration fait également face à des risques liés à la lenteur de la mobilisation des recettes, à la pression visant à maintenir l'investissement public et les dépenses sociales, ainsi qu'à la hausse des taux d'intérêt et aux pressions du service de la dette, a ajouté M. Peña-Reyes.

Compte tenu de ces risques, il a estimé que le gouvernement doit accorder un poids égal à l'amélioration de la qualité de la consolidation budgétaire et à l'accélération de son rythme.

« Le gouvernement devrait éviter d'atteindre des ratios de déficit plus faibles principalement en réduisant l'investissement productif ou en accumulant des arriérés », a déclaré M. Peña-Reyes. « Une stratégie plus durable consisterait à combiner une administration fiscale et une mobilisation des recettes renforcées avec des marchés publics plus stricts, une meilleure sélection des projets, une réduction des fuites et la protection des investissements publics à haut rendement. »

« Cela permettrait aux Philippines de réduire le déficit tout en préservant la croissance nécessaire pour faire baisser le ratio dette/PIB au fil du temps », a-t-il ajouté.

De son côté, Jonathan L. Ravelas, conseiller principal chez Reyes Tacandong & Co., a déclaré que les prévisions de l'AMRO sont « réalistes et atteignables », surtout avec des réformes de renforcement des recettes en cours.

« La bonne nouvelle, c'est que les améliorations de l'administration fiscale, de la numérisation et de la conformité aident déjà à renforcer les recettes », a-t-il déclaré dans un message Viber.

« À l'avenir, le gouvernement devrait rester concentré sur l'élargissement de l'assiette fiscale, la lutte contre les fuites et la contrebande, et s'assurer que les dépenses publiques sont efficaces et orientées vers des infrastructures et des programmes sociaux à fort impact », a ajouté M. Ravelas.

Cependant, les incertitudes mondiales et les chocs météorologiques pourraient également peser sur les efforts du gouvernement pour réduire ses ratios déficit/PIB, a déclaré M. Ravelas.

« Dans l'ensemble, l'essentiel n'est pas seulement de réduire le déficit, mais de le faire d'une manière qui préserve la croissance et renforce les fondamentaux économiques à long terme du pays », a-t-il ajouté.

D'ici à 2030, le gouvernement philippin vise à ramener son ratio déficit budgétaire/PIB à 3,5 %, avec un déficit de 1 458 milliards de pesos, dans le cadre de son engagement en faveur de son plan de consolidation budgétaire.