L'argent envoyé au pays par les Philippins travaillant à l'étranger a progressé de moins de 2 % pour le troisième mois consécutif en août, les tensions géopolitiques persistantes continuant de peser sur les flux de transferts de fonds et sur le déploiement des travailleurs philippins à l'étranger, selon les analystes.

Les données préliminaires de la Banque centrale des Philippines (BSP) montrent que les transferts de fonds en espèces acheminés par les banques par les travailleurs philippins à l'étranger (OFW) ont augmenté de 1,9 % sur un an pour atteindre 3,035 milliards de dollars en août, contre 2,977 milliards de dollars un an plus tôt. Ce rythme annuel a égalé celui de juillet et constitue le plus lent depuis le plancher de 1,7 % enregistré en juin, le plus bas depuis plus de quatre ans.

En volume, le mois d'août a affiché le niveau mensuel le plus bas en trois mois, soit depuis les 2,713 milliards de dollars enregistrés en mai. Sur un mois, les transferts de fonds en espèces ont reculé de 6,3 % par rapport à 3,24 milliards de dollars.

Les travailleurs basés à terre ont représenté l'essentiel du total, avec des transferts en espèces de ce groupe en hausse de 2,2 % pour atteindre 2,404 milliards de dollars en août, contre 2,351 milliards de dollars le mois équivalent de l'an dernier. Les travailleurs de la mer ont envoyé 631,116 millions de dollars, en légère hausse de 0,8 % par rapport à 626,118 millions de dollars.

"Les États-Unis sont restés la première source d'entrées, suivis de Singapour et de l'Arabie saoudite", a indiqué la banque centrale dans un communiqué jeudi.

Une progression modérée dans un contexte d'incertitude

Ruben Carlo O. Asuncion, économiste en chef de l'Union Bank of the Philippines, a attribué pour l'essentiel cette croissance atone à un déploiement plus faible et aux incertitudes mondiales persistantes.

"Les transferts d'août suggèrent que les flux en provenance des Philippins de l'étranger restent résilients mais croissent à un rythme plus modéré dans un contexte de déploiement en repli et d'incertitudes mondiales", a-t-il déclaré dans un message Viber. "Alors que les risques géopolitiques continuent de poser des défis, les transferts de fonds ont historiquement figuré parmi les entrées extérieures les plus stables du pays."

Ser Percival K. Peña-Reyes, chercheur principal à l'Ateneo Center for Economic Research and Development, a estimé que le durcissement des conditions économiques dans les pays d'accueil avait probablement atténué les flux.

"Le ralentissement reflète probablement des facteurs saisonniers, un essoufflement de la croissance des transferts provenant des principales économies d'accueil, et des incertitudes économiques persistantes à l'étranger", a-t-il déclaré via Facebook Messenger. "L'inflation et le coût de la vie plus élevé dans les pays où sont employés les travail philippins ont également pu limiter leur capacité à envoyer de l'argent au pays."

Par ailleurs, Michael L. Ricafort, économiste en chef de la Rizal Commercial Banking Corp., a indiqué que les fortes pluies et les inondations, qui ont entraîné des suspensions de cours et de travail, ont probablement pesé sur les entrées de transferts de fonds durant le mois.

"Les perturbations liées aux conditions météorologiques, avec les typhons ou les inondations survenus durant le mois qui ont réduit les jours ouvrés, ont également pu ralentir les transferts des OFW", a-t-il déclaré dans un message Viber.

Néanmoins, la hausse des prix des biens de base aux Philippines a pu inciter les OFW à continuer d'envoyer de l'argent pour soutenir leurs bénéficiaires, a noté M. Ricafort. L'inflation d'ensemble est revenue en août à un plancher de cinq mois de 6,1 % mais est demeurée au-dessus de l'objectif de 3 % de la BSP pour un sixième mois consécutif, une série entamée au déclenchement de la guerre au Moyen-Orient.

"La poursuite de la croissance annuelle à un seul chiffre des transferts des OFW demeure néanmoins un bon signal ou un point lumineux pour l'ensemble de l'économie en tant que moteur de croissance important, notamment en matière de consommation des ménages, qui représente environ 70 % de l'économie philippine", a déclaré M. Ricafort.

Transferts personnels

Les transferts personnels — qui comprennent les espèces envoyées par les canaux bancaires et informels ainsi que les transferts en nature — se sont élevés à 3,372 milliards de dollars en août, en hausse de 2 % par rapport aux 3,307 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt.

"Les transferts personnels désaisonnalisés, qui incluent les espèces envoyées par les canaux bancaires et informels ainsi que les transferts en nature, ont également légèrement augmenté en août 2026, ce qui indique une croissance sous-jacente soutenue des transferts une fois neutralisés les facteurs saisonniers", a indiqué la BSP.

La période de huit mois

Sur les huit mois jusqu'à août, les transferts de fonds en espèces ont progressé de 2,2 % pour atteindre 23,424 milliards de dollars, contre 22,909 milliards de dollars sur la même période l'an dernier. Les transferts personnels ont augmenté de 2,3 % pour s'établir à 26,098 milliards de dollars, contre 25,513 milliards de dollars un an plus tôt.

"Les transferts de fonds en espèces et personnels ont également connu une croissance modérée de janvier à août 2026", a déclaré la banque centrale. "Ces entrées ont continué de soutenir les dépenses des ménages et l'activité économique intérieure, reflétant la résilience des flux de transferts en tant que source clé de revenus des ménages et de financement extérieur."

Les OFW aux États-Unis ont représenté 39,8 % du total des transferts de fonds en espèces sur la période de huit mois, suivis de ceux à Singapour (7,1 %), en Arabie saoudite (6,3 %), au Japon (4,9 %) et au Royaume-Uni (4,8 %).

Les transferts en espèces des travailleurs basés à terre ont atteint 18,75 milliards de dollars à fin août, en hausse de 2,3 % par rapport à 18,32 milliards de dollars sur la période comparable de l'an dernier. Les travailleurs de la mer ont quant à eux envoyé 4,67 milliards de dollars, en hausse de 1,9 % par rapport à 4,59 milliards de dollars.

Perspectives

M. Asuncion s'attend à une reprise des transferts dans les mois à venir, portée par l'effet des fêtes, ce qui maintient la projection annuelle de la BSP atteignable.

"Avec la montée habituelle des transferts saisonniers liés aux fêtes au quatrième trimestre, la projection de croissance de 2,7 % de la BSP pour 2026 reste à portée de main, à condition que les tendances actuelles se maintiennent jusqu'à la fin de l'année", a-t-il déclaré.

Atteindre cette projection exigerait une consolidation la croissance par rapport au rythme de 2,2 % enregistré sur les huit premiers mois, une accélération que les analystes attendent du quatrième trimestre, traditionnellement marqué par les fêtes.

M. Peña-Reyes a noté que les transferts de fonds augmentent généralement dans les mois précédant la période des fêtes.

"Les transferts de fonds devraient rester sur une trajectoire ascendante au quatrième trimestre, soutenus par l'augmentation traditionnelle des transferts d'argent avant Noël, lorsque les Philippins de l'étranger apportent une aide supplémentaire pour les dépenses familiales, l'éducation et les dépenses de fin d'année", a-t-il déclaré. "Toutefois, la croissance pourrait rester modérée en raison des tensions géopolitiques, de l'inflation et de l'incertitude sur les marchés du travail à l'étranger. La vigueur des entrées saisonnières dépendra en partie de la stabilité de l'emploi dans les principaux pays d'accueil."

M. Ricafort anticipe un rebond des transferts en espèces vers des taux de croissance annuels de 2 % à 3 % pour le reste de l'année, le peso affaibli amplifiant les gains issus des flux libellés en dollars.

Un peso plus faible signifie que chaque dollar envoyé au pays se convertit en davantage de monnaie locale, relevant la valeur en pesos des sommes reçues par les familles bénéficiaires.

Jeudi, le peso a franchi pour la première fois le seuil des 63 pesos face au dollar, clôturant à 63,06. Cela représentait une perte de 19 centavos par rapport à sa clôture à 62,87 mercredi et a battu le précédent record de faiblesse de 62,90 établi le 8 octobre, selon les données de la Bankers Association of the Philippines.

Dans ses dernières prévisions de balance des paiements arrêtées au troisième trimestre, la BSP a indiqué que les entrées de transferts des OFW continueront d'amortir la position extérieure du pays face aux risques mondiaux persistants. La banque centrale projette une croissance des transferts en espèces de 2,7 % pour atteindre 36,6 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, contre 35,6 milliards de dollars en 2025.

Reportage original de Katherine K. Chan pour BusinessWorld : Philippines' cash remittance growth below 2% for third month