Christopher Phelan, président du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche, a déclaré qu'il n'y avait aucune justification à une hausse d'un demi-point de pourcentage (50 points de base) du taux des fonds fédéraux lors de la réunion de décembre de la Réserve fédérale, même au vu des chiffres élevés de l'indice des prix à la consommation publiés aujourd'hui. Sa position va à l'encontre de celle des responsables de la Fed Waller et Logan, Bloomberg rapportant que Waller soutient une hausse des taux en décembre et se dit ouvert à un mouvement plus important. En tant que président du CEA, Phelan s'exprime depuis l'extérieur du Comité fédéral de politique monétaire (FOMC), l'organe de la Fed qui fixe l'objectif du taux des fonds fédéraux et prendra la décision en décembre.

Phelan, ancien conseiller de la Fed de Minneapolis, a exposé sa position lors d'un entretien avec Bloomberg Television :

« J'ai toujours suivi la doctrine de la guerre d'Indépendance : ne pas tirer avant de voir le blanc de leurs yeux. Le blanc de leurs yeux pour une hausse de 50 points de base, pour ma part, n'est pas encore là. »

Ces propos sont intervenus en même temps que des nowcasts d'inflation actualisés — des estimations en continu des données de prix actuelles publiées avant les chiffres officiels — qui pointaient vers des tensions inflationnistes plus marquées. Au 10 novembre, le nowcast de la Fed de Cleveland pour le déflateur des dépenses de consommation personnelle (PCE) a été révisé à la hausse à 3,81 % en glissement annuel, contre 3,77 %, tandis que le nowcast du déflateur PCE undercore est passé à 3,21 %, contre 3,20 %. À 3,81 %, le nowcast global se situe au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale pour le déflateur PCE.

La figure 1 présente les deux indices de prix aux côtés des nowcasts du 10 novembre : le déflateur PCE sur une échelle logarithmique à gauche, avec le nowcast marqué par un triangle inversé, et le déflateur PCE undercore sur une échelle logarithmique à droite, avec son nowcast représenté par un carré ouvert, le tout indexé sur 2017=100. Les nowcasts sont fondés sur des variations en glissement annuel, avec des données du Bureau of Economic Analysis et de la Fed de Cleveland.

Les commentaires et les nowcasts sont parus dans un article d'Econbrowser du 10 novembre intitulé « The Whites of Their Eyes ». L'auteur a ajouté qu'il restait incertain de ce qui pourrait constituer le « blanc de leurs yeux » dans le contexte inflationniste actuel, et a conclu en renvoyant les lecteurs vers les réactions des marchés. La réunion de décembre de la Fed est la prochaine date programmée pour une décision sur le taux des fonds fédéraux, ce qui en fait le point de contrôle immédiat d'un débat opposant désormais un conseiller de la Maison-Blanche aux responsables de la Fed sur l'ampleur d'un éventuel mouvement.