Peter Krauth voit l’argent atteindre 80 à 85 $ d’ici la fin de l’année

L’argent a nettement franchi la barre autrefois redoutable des 50 $, mais Peter Krauth estime que le marché haussier a encore du potentiel.

Lors d’un récent entretien dans le podcast Money Metals avec l’animateur Mike Maharrey, Krauth a expliqué qu’une forte demande d’investissement, la consommation industrielle, l’épuisement des stocks sur les bourses et les technologies émergentes continuent de soutenir des prix plus élevés pour l’argent.

Krauth est le rédacteur de la lettre d’information Silver Stock Investor et l’auteur de The Great Silver Bull. Maharrey a décrit cet ouvrage comme l’un des meilleurs guides généraux sur le marché de l’argent.

(Début de l’entretien vers la marque 8:36)

La prochaine étape de l’argent pourrait être 80 à 85 $

L’argent s’échangeait juste sous 70 $ lorsque Maharrey et Krauth ont enregistré l’entretien. Krauth a décrit le métal comme modérément sous-évalué à ce niveau.

Il s’attend à ce que l’argent atteigne environ 80 à 85 $ d’ici la fin de 2026. Il s’est abstenu d’annoncer une hausse immédiate vers 90 $ ou 100 $, présentant sa prévision comme un reflet plus réaliste des conditions actuelles du marché.

La force de l’argent vient de sa nature hybride. Environ la moitié de sa demande est liée aux usages monétaires et d’investissement, tandis que l’autre moitié provient de l’industrie. Krauth a déclaré que ces deux segments du marché apportent actuellement un soutien solide.

Le franchissement des 50 $ représente un changement historique. Il y a seulement un an, l’argent évoluait encore autour de 40 $ et n’avait pas dépassé le plafond de prix qui tenait depuis environ 45 ans.

Krauth considère désormais 50 $ comme le nouveau plancher de l’argent. Le métal a testé à plusieurs reprises le niveau d’environ 55 $ pendant l’été sans revenir à son précédent plus haut historique.

Cette résistance est un signal haussier. En l’absence d’un événement majeur de type « cygne noir », Krauth ne s’attend pas à revoir l’argent sous 50 $.

Pourquoi les déficits d’offre ont mis du temps à faire bouger le prix

L’argent a enregistré plusieurs déficits annuels d’offre consécutifs, ce qui a amené certains investisseurs à se demander pourquoi les prix n’avaient pas augmenté plus tôt.

Selon Krauth, la réponse se trouve dans les importants stocks accumulés durant les années précédentes de surabondance. Le métal excédentaire a afflué vers les bourses et les plateformes de négoce comme le COMEX, la London Bullion Market Association et Shanghai.

Lorsque des déficits annuels ont commencé à apparaître autour de 2020 ou 2021, les utilisateurs industriels et autres grands acheteurs n’avaient pas nécessairement besoin que les mineurs produisent davantage d’argent. Ils pouvaient acheter du métal déjà stocké dans les inventaires des bourses aux prix du marché.

Si l’argent s’échangeait par exemple à 20 $, les acheteurs pouvaient acquérir des stocks existants pour environ 20 $ sans exercer immédiatement de pression sur la production minière. Cela a permis aux déficits de perdurer tout en atténuant leur effet sur le prix de marché.

Ce coussin de stocks s’est depuis érodé. Krauth a indiqué que les réserves des bourses ont commencé à chuter fortement au début de 2021.

Les stocks du COMEX ont augmenté vers la fin de 2025, mais la phase ultérieure de « mania » de l’argent a provoqué un autre important repli. Les inventaires sont désormais revenus à des niveaux bas observés au cours des dernières années.

Avec moins d’argent disponible au-dessus du sol, les déficits persistants deviennent plus significatifs. Krauth estime que l’épuisement des stocks contribue à maintenir les prix élevés.

Les chiffres officiels des déficits sous-estiment-ils la demande ?

Le Silver Institute publie chaque avril son enquête annuelle sur le marché. Selon Krauth, ses chiffres ont montré un déficit d’environ 150 millions d’onces une année récente, puis d’environ 50 millions d’onces en 2025. L’organisation prévoyait un déficit d’environ 55 millions d’onces pour 2026.

Ces chiffres n’incluent pas l’argent qui entre dans les fonds négociés en bourse (ETF). Les achats d’ETF apparaissent dans une catégorie distincte, car le métal n’est pas physiquement consommé et pourrait éventuellement retourner sur le marché.

Krauth remet cette méthodologie en question. Les produits d’investissement physiques comme les pièces et les lingots d’argent sont inclus dans les calculs de déficit, alors qu’ils sont eux aussi détenus plutôt que consommés. Les négociants peuvent racheter ces produits et les revendre à d’autres investisseurs.

L’argent acheté par un ETF est également retiré des disponibilités immédiates. Il doit être acquis et stocké pour soutenir les parts du fonds.

Lorsque Krauth a ajouté les flux entrants des ETF au calcul, il a constaté que le déficit d’argent de 2025 dépassait 300 millions d’onces. Selon cette mesure, il s’agissait du plus grand déficit annuel d’argent jamais enregistré.

Le métal détenu par les ETF peut théoriquement revenir sur le marché, mais Krauth a décrit les avoirs des ETF argent comme historiquement « collants ». Les investisseurs achètent souvent ces positions et les conservent pendant de longues périodes.

Avec la reconstitution des inventaires d’ETF, il estime que les estimations classiques des déficits pourraient sous-estimer fortement la demande totale d’argent.

L’énergie solaire reste une source majeure de consommation

La demande industrielle d’argent continue de croître, notamment dans l’énergie solaire. Maharrey a cité une estimation selon laquelle l’adoption des panneaux solaires en Afrique augmenterait de 45 % en 2026.

Krauth a comparé l’essor solaire de l’Afrique à l’expansion plus ancienne du service mobile dans les pays en développement. Les réseaux mobiles ont réduit le besoin d’installer des câbles physiques partout. De la même manière, les panneaux solaires permettent aux communautés de produire de l’électricité sans devoir d’abord raccorder chaque foyer à un vaste réseau centralisé.

Des recherches du groupe énergétique Ember illustrent l’amélioration de l’économie du solaire. Krauth a décrit un scénario dans lequel 100 millions $ permettraient d’acheter suffisamment de gaz naturel pour produire 1,5 térawatt d’énergie pendant un an.

La même somme de 100 millions $ pourrait fournir 1,5 térawatt grâce à l’énergie solaire. Contrairement au gaz naturel, toutefois, les panneaux solaires pourraient continuer à produire de l’électricité pendant environ 25 ans.

Les centrales au gaz naturel existantes représentent toujours d’importants investissements en capital. Mais les services publics, les gouvernements, les ménages et les exploitants de centres de données qui planifient de nouvelles capacités ont de fortes incitations financières à envisager le solaire, surtout si l’argent reste central dans de nombreuses conceptions photovoltaïques.

Le cuivre remplacera-t-il l’argent dans les panneaux solaires ?

Certains fabricants étudient le cuivre comme substitut à l’argent dans les cellules photovoltaïques. Krauth a reconnu ce risque, mais estime que les inquiétudes liées à la substitution restent exagérées.

Le cuivre est moins efficace que l’argent et est vulnérable à la corrosion. Les fabricants devraient également réaliser d’importants investissements en capital, reconfigurer leurs installations de production et éventuellement suspendre leurs activités pendant des mois pour changer de technologie.

La durabilité compte pour les clients du solaire. Les acheteurs s’attendent à ce que les panneaux fonctionnent pendant 10 ou 20 ans, et non pendant seulement 3 à 5 ans.

Par ailleurs, certaines technologies photovoltaïques plus récentes et plus efficaces nécessitent davantage d’argent, et non moins. Krauth souhaite voir des preuves d’une substitution à grande échelle commerciale avant de conclure qu’elle réduira sensiblement la demande.

Les récentes perturbations énergétiques ont aussi accéléré l’intérêt pour des alternatives. Krauth a indiqué que la perte de 20 % de l’offre mondiale de pétrole après le conflit avec l’Iran a affecté l’essence, le fioul de chauffage, les produits chimiques et d’autres dérivés pétroliers.

Octopus Energy, le plus grand fournisseur d’électricité du Royaume-Uni, aurait vu ses ventes de panneaux solaires bondir de 50 % en février et mars 2026. Les importations chinoises d’argent ont atteint un record en mars, doublant تقريبativement le précédent maximum mensuel.

Le même mois, 50 pays ont acheté à la Chine des quantités record de panneaux solaires.

L’insécurité énergétique peut soutenir l’argent même lorsque les pays continuent d’utiliser du pétrole. Les entreprises et les gouvernements peuvent payer des primes pour des approvisionnements fiables, signer des contrats plus longs ou rapprocher la production de leur marché. Ces mesures augmentent les coûts et la pression inflationniste, renforçant l’attrait monétaire de l’argent.

L’IA, les véhicules électriques et la médecine ajoutent une nouvelle demande

Même si la demande solaire finit par plafonner, Krauth s’attend à ce que les véhicules électriques, l’intelligence artificielle et les centres de données absorbent davantage d’argent.

L’argent est le métal le plus conducteur pour l’électricité et la chaleur. Il est utilisé dans les processeurs, les équipements de commutation, les serveurs et d’autres composants où la fiabilité est essentielle. Les pannes de centres de données sont extrêmement coûteuses, ce qui rend la performance supérieure de l’argent particulièrement précieuse.

Krauth s’intéresse aussi aux usages médicaux de l’argent. L’argent est un biocide capable de tuer les germes et les bactéries sans perdre son efficacité à mesure que les micro-organismes s’adaptent.

Des nanoparticules d’argent peuvent être intégrées à des produits médicaux comme des remplacements de cornée afin de réduire les risques d’infection. Les salles d’opération et d’autres environnements médicaux s’appuient aussi sur les propriétés antimicrobiennes du métal.

Avec des applications couvrant l’énergie, les transports, l’informatique et les soins de santé, Krauth voit peu de raisons de s’inquiéter de la demande industrielle globale.

Krauth annonce un nouveau sommet d’investissement à Vancouver

Krauth dirige les investisseurs vers TheGoldAdvisor.com, où il travaille avec l’analyste Jeff Clark. Le site présente leurs recherches et leurs lettres d’information sur les métaux précieux et les investissements miniers.

Le livre de Krauth, The Great Silver Bull, offre une introduction à l’argent physique et aux actions de sociétés minières d’argent. Maharrey l’a salué comme un guide pratique convenant aussi bien aux nouveaux investisseurs qu’aux gestionnaires de fonds expérimentés.

Peter Krauth a également annoncé le premier Gold Advisor Investor Summit, prévu le 5 novembre 2026 à Vancouver. Cet événement gratuit d’une journée réunira plusieurs dizaines d’entreprises et portera sur l’or, l’argent, le cuivre, le lithium, l’uranium et l’ensemble du secteur minier.

Son message central était clair. L’argent a déjà franchi la barrière des 50 $ que les sceptiques jugeaient autrefois presque infranchissable, et la combinaison de la demande d’investissement, de l’épuisement des stocks, de la croissance industrielle et de l’incertitude monétaire explique pourquoi le métal reste un élément étroitement surveillé du marché plus large des métaux précieux.

À propos de l’auteur

Money Metals Exchange est un négociant en lingots en ligne en activité depuis 2010 et a été élu meilleur négociant global en métaux précieux par Investopedia. Son site web est MoneyMetals.com.