Le cuivre s'échangeait lundi au-dessus de 14 800 dollars la tonne – soit environ 6,72 dollars la livre – restant proche de son plus haut historique. Le métal s'est assoupli alors que les traders prenaient leurs profits et réévaluaient les perspectives des taux d'intérêt américains, après que les commentaires du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, vendredi, ont renforcé les attentes d'une nouvelle hausse des taux. Des taux plus élevés pèsent généralement sur les matières premières en renforçant le dollar et en augmentant les coûts de financement, ce qui fait de la politique monétaire une variable clé pour un marché en forte ébullition.

Ce replié fait suite à une hausse alimentée par une offre physique tendue, de lourdes importations américaines en prévision de tarifs possibles et un net resserrement du métal disponible sur le LME – des facteurs qui continuent de soutenir le sentiment haussier malgré un début de semaine plus mou. Une distorsion liée à ce resserrement a été la large prime des contrats à terme COMEX sur les prix du LME, un écart que les traders exploitent en expédiant le métal vers les États-Unis.

Les expéditions de cuivre vers les États-Unis ont accéléré en prévision d'une éventuelle décision tarifaire de l'administration Trump, a indiqué Ewa Manthey, stratégiste matières premières chez ING Think, dans une note ce mois-ci. Les stocks COMEX étaient à un niveau record, et « les importations de cuivre ont dépassé 200 000 tonnes en juillet seul – le plus haut niveau mensuel depuis au moins 12 ans », a déclaré Mme Manthey. La croissance de l'offre minière reste limitée, tandis que la demande liée à l'électrification, aux investissements dans les réseaux électriques et aux infrastructures d'IA demeure soutenue – une combinaison qui conduit de nombreux analystes à qualifier les perspectives à long terme du cuivre de structurellement tendues, même si les prix fluctuent à court terme.

Lithium

La reprise potentielle de l'immense mine de lithium de Jianxiawo, exploitée par Contemporary Amperex Technology en Chine, a été un facteur derrière la chute de près de 30 % des contrats à terme sur le carbonate de lithium depuis leur plus haut de mai, a rapporté Bloomberg ce mois-ci. Cette mine représente environ 4 % de l'offre mondiale de lithium, ce qui signifie que le statut réglementaire d'un seul site peut faire bouger les prix de référence d'un métal central pour les batteries de véhicules électriques.

La demande de lithium n'en reste pas moins plus forte aujourd'hui que lors des cycles précédents, tandis que la mise en production de nouvelles capacités est coûteuse, a souligné Chris Berry, fondateur du cabinet de conseil House Mountain Partners, dans une note en août. Le marché pourrait se resserrer davantage si le Zimbabwe va de l'avant avec une interdiction d'exportation de concentré de lithium au 1er janvier, a indiqué en août Cameron Hughes, analyste chez CRU Group. Le Zimbabwe figure parmi les plus grands producteurs de lithium d'Afrique, et cette interdiction proposée constitue donc une date clé à surveiller pour le marché.

Uranium

Malgré un prix spot de l'uranium plus élevé, des prix à long terme stables et des fondamentaux intacts, les actions des sociétés minières d'uranium ont divergé du métal en juillet, les producteurs seniors reculant d'environ 7,2 % et les juniors de 6,3 %, a indiqué Jacob White, directeur de la gestion de produits ETF chez Sprott Asset Management, dans un rapport d'août.

Les mineurs ont rebondi début août, reflétant un regain d'intérêt des investisseurs et un meilleur appétit pour le risque. Pendant ce temps, la contraction des utilities aux États-Unis et en Europe reste bien en deçà des volumes nécessaires pour remplacer la consommation annuelle des réacteurs – un écart qui, historiquement, a fini par contraindre les utilities à revenir sur le marché à long terme pour sécuriser leur combustible, une dynamique à surveiller à mesure que la capacité nucléaire mondiale s'étend.

Source des données : Trading Economics, MINING.COM