La Banque populaire de Chine (PBOC) a fixé son taux de référence quotidien pour la paire de devises USD/CNY à 6,7882 le 12 août 2026, nettement plus fort que l'estimation du marché de 6,7430.

Il s'agit de la fixation du point milieu la plus forte pour le yuan depuis le 8 février 2023, signalant l'influence continue de la banque centrale sur l'évaluation de la monnaie. L'écart entre la fixation et l'estimation du marché est lui-même un point de données suivi de près par les analystes des devises, car une divergence persistante suggère que la PBOC s'oppose à la pression du marché actuelle plutôt que de suivre passivement les niveaux de trading au comptant.

Dans le cadre du régime de flottement géré de la PBOC, le yuan est autorisé à évoluer dans une bande de +/- 2 % autour du taux de référence quotidien. Le point milieu, également connu sous le nom de fixation quotidienne, sert de référence autour de laquelle le yuan onshore (CNY) est autorisé à fluctuer pendant la séance de négociation. Le CNY onshore et le CNH offshore se négocient à des niveaux différents, et l'écart entre les deux est souvent interprété comme un indicateur des attentes de flux de capitaux et du sentiment offshore à l'égard de la monnaie.

Dans le cadre d'une opération distincte, la PBOC a réalisé un volume nul de repos inversés à 7 jours aujourd'hui, invoquant un manque de demande de la part des concessionnaires principaux. Les repos inversés sont un outil de liquidité à court terme utilisé par la banque centrale pour gérer les conditions du marché monétaire, et l'absence de demande de la part des concessionnaires indique généralement que le système bancaire détient déjà des réserves suffisantes, réduisant ainsi le besoin d'injections de liquidité de la part de la banque centrale.

Le taux du point milieu quotidien est un indicateur attentivement suivi de la position de la PBOC sur la valeur du yuan, car il reflète le niveau de taux de change préféré par la banque centrale. Une fixation plus forte que prévu indique généralement une intention de soutenir le yuan, tandis qu'une fixation plus faible que prévu peut signaler une tolérance à la dépréciation. Le niveau de fixation a une importance au-delà des frontières de la Chine : la direction du yuan influence souvent les autres devises asiatiques et reflète des attentes plus larges concernant la compétitivité commerciale et la gestion des flux de capitaux de la Chine.

Source : ForexLive / InvestingLive