Parker Lewis, l'écrivain Bitcoin derrière la série d'essais Gradually, Then Suddenly, affirme que Bitcoin finira par régler 100 % des paiements mondiaux — et qu'un système de crédit accablé par 107 000 milliards de dollars de dette pousse le monde vers ce résultat.

Lewis a exposé son argumentaire lors d'une conversation avec Grace Remington et Sean Hagan, publiée par Bitcoin Magazine et disponible sur YouTube. Il a raconté comment les faillites bancaires de 2023 — dont l'effondrement de la Silicon Valley Bank en mars de cette année-là — l'ont fait passer d'un axe centré sur la conservation des actifs aux paiements, qu'il considère désormais comme l'élément le plus nécessaire de Bitcoin. Selon lui, Bitcoin reste trop centralisé sans les paiements, et fermer la boucle du transfert de valeur parachève le système : une monnaie qui peut être épargnée mais difficilement dépensée ne répond pas à la promesse de la monnaie électronique de pair à pair exposée dans le livre blanc de Satoshi Nakamoto de 2008.

Il a également rejeté le cadre du « capital numérique » — la vision, privilégiée par les partisans du store of value, selon laquelle le bitcoin devrait être détenu comme un actif en capital plutôt qu'utilisé comme moyen d'échange — en soutenant que Bitcoin est déjà de la monnaie et que l'achat de bitcoin ne crée pas, en soi, de valeur. Sur cette base, il a expliqué pourquoi les sociétés de trésorerie Bitcoin — des entreprises qui lèvent des capitaux pour détenir du bitcoin dans leurs bilans — sont structurellement désalignées avec leurs investisseurs, qualifiant les perpetual preferreds, des instruments hybrides versant des dividendes fixes à l'infini et classés avant les actions ordinaires, d'échange de devises, et confrontant ce que l'épisode appelle une réalité de 1 500 milliards de dollars.

Les commerçants, a-t-il soutenu, sont un moteur d'adoption clé : accepter Bitcoin leur permet d'éviter les frais bancaires d'environ 3 % et élimine les paiements contestés (chargebacks), ces inversions de paiement initiées par les consommateurs que les commerçants doivent autrement absorber. Sur la question de l'évolutivité, il a confronté Lightning — le réseau de couche 2 qui achemine les paiements hors de la chaîne de base de Bitcoin — à la capacité on-chain et au défi de construire pour le prochain 10x de Bitcoin. La question du passage à l'échelle est au cœur de sa thèse, puisqu'une couche de base qui ne traite qu'une poignée de transactions par seconde ne peut pas, à elle seule, supporter le volume des paiements mondiaux du quotidien.

Sur plan macroéconomique, Lewis a affirmé que la Réserve fédérale et le Trésor américain ont « perdu le contrôle » du long terme de la courbe des taux — la gamme de maturités qui ancre les coûts d'emprunt hypothécaires et des entreprises dans toute l'économie. Il a cité les crédits hypothécaires au-dessus de 7 % et le refinancement des entreprises à 9–10 % comme premiers signes de tension, l'impression monétaire étant, selon lui, la seule issue. Il a opposé l'endettement actuel de 107 000 milliards de dollars aux 52 000 milliards de 2007, et a abordé le plan « break-the-glass » de Paulson — une référence au plan d'urgence préparé par le secrétaire au Trésor Hank Paulson au plus fort de la crise financière de 2008 — l'absence d'un taux sans risque et les crédits hypothécaires à 7 %. Selon lui, le long terme de la courbe est le signal à surveiller : plus la tension y est forte, plus, soutient-il, le système se rapproche de la sortie monétaire qu'il décrit.

Dans l'état final qu'il décrit — Bitcoin réglant tous les paiements — le prix en dollars finit par devenir sans importance ; dans son cadre de pensée, l'enjeu ne réside pas dans les niveaux de graphiques mais dans la couche de règlement sur laquelle le commerce mondial finira par fonctionner.

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Cet article est d'abord apparu sur Bitcoin Magazine et est écrit par Patrick Green.