L'action Oracle gagne 2 % en séance matinale, à 157,13 $, alors que les analystes publient de nouvelles notes et que les investisseurs se positionnent avant la publication des résultats de la semaine prochaine.

Ce mouvement prolonge le bond de 5,7 % de jeudi, déclenché par la déclaration du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller, qui a indiqué préférer maintenir les taux d'intérêt stables en attendant des données supplémentaires sur l'inflation. C'est un élément important pour Oracle, qui porte des dizaines de milliards de dollars de dette pour financer la construction de ses centres de données IA. Pour une entreprise qui finance des dépenses d'investissement massives principalement par emprunt, l'environnement des taux détermine directement ses coûts d'intérêts et l'attractivité d'un endettement supplémentaire.

Morgan Stanley relève son objectif grâce aux perspectives de marge

Morgan Stanley a relevé son objectif de cours à 210 $, contre 207 $ auparavant, en maintenant une recommandation « Equalweight ». Cette révision repose sur des perspectives de marge brute améliorées pour l'activité GPU-as-a-Service d'Oracle, qui loue des capacités de GPU Nvidia aux clients entraînant et exécutant des modèles d'IA. Le cabinet a appliqué environ 19 fois son estimation de BPA non-GAAP pour l'année civile 2028 de 10,98 $ pour parvenir au nouvel objectif.

Le titre reste toutefois en baisse d'environ 20 % depuis le début de l'année, négocié avec une décote par rapport à sa valorisation historique. Le ratio PEG d'Oracle s'établit à 0,77, et InvestingPro signale que le titre est sous-évalué par rapport à la croissance des bénéfices à court terme. La marge brute s'est maintenue à 66 % au cours des douze derniers mois.

Activité des analystes avant les résultats

Bernstein a réitéré sa recommandation « Outperform » et suggéré qu'Oracle pourrait approcher de la fin de son besoin de lever du capital supplémentaire. Ce serait un changement significatif pour une entreprise qui s'est fortement appuyée sur la dette pour financer ses ambitions en matière d'infrastructure IA. Bernstein a également indiqué qu'Oracle pourrait devenir le troisième plus grand hyperscaler, un titre actuellement détenu par des opérateurs cloud bien plus vastes comme Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud — un repositionnement qui marquerait la transformation d'Oracle, passant de fournisseur historique de bases de données à acteur central de l'infrastructure IA.

Jefferies a maintenu sa recommandation « Buy » mais abaissé son objectif de cours à 290 $, contre 320 $. Le cabinet a indiqué que les chiffres clés à surveiller sont une croissance des revenus OCI de 115 % et une marge opérationnelle de 41 %. Oracle Cloud Infrastructure, le segment qui abrite l'activité de calcul sur GPU, est l'unité à la croissance la plus rapide de l'entreprise et la pièce maîtresse de sa stratégie IA.

Mizuho a également réitéré une recommandation « Outperform » avec un objectif de cours de 320 $, en citant un contrat élargi avec le Département des Anciens Combattants. Le plafond du contrat a augmenté d'environ 17 milliards de dollars et pourrait s'étendre jusqu'en mai 2031. Les contrats gouvernementaux de cette durée offrent des revenus récurrents et prévisibles, en contraste avec l'économie plus irrégulière de la construction de centres de données IA.

Ce qu'il faut surveiller le 10 septembre

Les données des options suggèrent un mouvement potentiel de 10 % dans un sens comme dans l'autre lorsqu'Oracle publiera ses résultats du premier trimestre de l'exercice 2027 le 10 septembre, après la clôture du marché.

Le marché dans son ensemble ne soutient guère Oracle aujourd'hui. Le S&P 500 recule de 0,1 % et le Nasdaq est à peine en territoire positif. Oracle évolue selon ses propres flux d'informations.

Le risque d'exécution et la free cash flow limitée sur la période de prévision sont les principales préoccupations citées par Morgan Stanley pour justifier le maintien de sa recommandation « Equalweight » malgré l'objectif relevé. Cette tension — entre la croissance des revenus portée par la demande IA et les lourdes dépenses d'investissement et la dette qui la financent — constitue la question centrale que se posent les analystes de toute la couverture cette semaine.

Jefferies surveille la croissance d'OCI et la performance des marges comme les signaux les plus clairs permettant de déterminer si l'investissement d'Oracle dans ses centres de données IA se traduit en résultats.

L'extension du contrat avec les Anciens Combattants, soulignée cette semaine par Mizuho, ajoute des périodes optionnelles qui pourraient prolonger l'accord jusqu'en mai 2031, offrant à Oracle une ancre de revenus gouvernementaux à long terme.