Ondo Finance offre aux détenteurs de ses actions tokenisées une nouvelle voie de liquidité : un partenariat avec Spout Finance permettra à Ondo Stocks de servir de garantie pour des prêts USDC sur Solana. Comme indiqué dans l'annonce d'Ondo et partagé via une publication X, ce dispositif permet aux investisseurs d'accéder à la valeur en espèces sans vendre directement leurs positions tokenisées, reliant les produits de titres d'Ondo au prêt on-chain et au réseau d'instantanéisation d'Alpaca. Cet arrangement place Ondo Stocks aux côtés d'autres actifs pris en charge sur le marché de prêt de Spout, positionnant les titres tokenisés comme garantie empruntable plutôt que comme instruments purement négociables.

Spout Finance ajoute l'emprunt USDC contre Ondo Stocks

Dans le cadre de cet arrangement, Spout Finance acceptera Ondo Stocks comme garantie et prêtera aux utilisateurs des USDC, un stablecoin indexé sur le dollar américain, d'une valeur allant jusqu'à 50 % du dépôt. Les emprunteurs ne paient aucun intérêt selon le modèle de Spout, ce qui élimine le coût habituel de l'emprunt sur marge. L'accord ouvre également une voie de conversion jeton-vers-action via le réseau d'instantanéisation d'Alpaca.

Pour les investisseurs, cette structure préserve l'exposition aux actions tokenisées tout en libérant de la liquidité en stablecoins pour d'autres activités on-chain. L'emprunt gratuit n'est toutefois pas synonyme d'emprunt sans coût : Spout rémunère les prêteurs à partir des primes d'options d'achat couvertes collectées sur la garantie sous-jacente et des rendements de bons du Trésor, ce qui signifie que les emprunteurs peuvent abandonner une partie du potentiel de hausse du cours de l'action lorsque les options sont exercées. Une option d'achat couverte est une stratégie d'options dans laquelle un détenteur vend des options d'achat contre une position existante, encaissant des primes tout en renonçant aux gains au-dessus du prix d'exercice de l'option.

La limite de 50 % de loan-to-value introduit des risques de liquidation

La documentation de Spout plafonne le ratio loan-to-value à 50 %, de sorte que les emprunteurs ne peuvent emprunter que la moitié de la valeur de leur garantie déposée. Les seuils de liquidation diffèrent selon les actifs pris en charge et se situent entre 54,1 % et 62,5 % de LTV. Dès qu'une position franchit son seuil, le protocole peut vendre une partie ou la totalité de la garantie pour ramener le prêt à un niveau autorisé.

Ces conditions sont importantes car les actions tokenisées fusionnent l'exposition traditionnelle au marché boursier avec les risques du prêt basé sur la blockchain. Une baisse du cours de l'action augmente le LTV de l'emprunteur vers la liquidation, et une liquidité limitée ou des perturbations des flux de prix peuvent compliquer la clôture des positions. Spout suspend également les emprunts une fois que 85 % de son pool de prêt est utilisé, de sorte que la liquidité USDC disponible devient une autre contrainte pour les utilisateurs.

Le réseau Alpaca relie les actions tokenisées aux marchés

Le réseau d'instantanéisation d'Alpaca fournit l'infrastructure permettant de convertir les actifs tokenisés vers et depuis leurs titres sous-jacents par frappe et rachat en nature — c'est-à-dire que les jetons sont émis ou retirés contre les actions sous-jacentes elles-mêmes plutôt qu'échangés contre des espèces. La documentation d'Alpaca présente le réseau comme une couche de règlement qui aide les participants autorisés à passer d'une version tokenisée d'un actif à une autre et à atténuer la fragmentation de la liquidité.

Cette infrastructure sous-tend l'intégration de Spout, car le prêt adossé à des garanties nécessite la capacité de gérer et de convertir des positions tokenisées. L'accès au réseau, toutefois, n'équivaut pas à un rachat inconditionnel pour chaque détenteur de jetons : les règles d'Alpaca exigent que les participants obtiennent le statut de participant autorisé et l'approbation de l'émetteur concerné avant de procéder à des opérations de frappe ou de rachat.

L'intégration repose donc sur les arrangements entre les plateformes participantes et les émetteurs plutôt que d'accorder à chaque emprunteur particulier un accès direct à l'infrastructure de courtage.

Le volume d'actions tokenisées de 8,8 Md$ sur Solana signale une croissance

Ce développement survient alors que les actions tokenisées gagnent du terrain dans l'écosystème financier de Solana. Le rapport aux actionnaires du deuxième trimestre 2026 de DeFi Development Corp, déposé auprès de la SEC, recense 8,8 milliards de dollars de volume d'échanges d'actions tokenisées sur Solana, en hausse de 325 % par rapport au trimestre précédent, le réseau capturant une part de 56 % du volume d'échanges d'actions tokenisées sur la période.

La prochaine étape de croissance du secteur dépendra de la capacité des actions tokenisées à trouver des usages au-delà de la détente et de la négociation, notamment comme garantie de prêts et d'autres produits financiers. L'intégration de Spout apporte un tel cas d'usage, mais l'adoption dépendra de la disponibilité des garanties, de la liquidité du pool de prêt et de la demande des emprunteurs. Pour Ondo, ce développement pourrait élargir l'utilité de ses titres tokenisés, tandis que Solana gagne une connexion supplémentaire entre les actifs financiers traditionnels et les applications DeFi.

Cet article contient des analyses de marché et des prévisions de prix. Ce ne sont pas des garanties. Les marchés des cryptomonnaies sont volatils. Faites toujours vos propres recherches. Ceci n'est pas un conseil financier.