Les prix du pétrole se dirigent vers l'une des baisses hebdomadaires les plus marquées de la mémoire récente, l'ICE Brent reculant fortement de 15 % sur une semaine à 99 dollars le baril, sur des attentes de progrès diplomatique entre les États-Unis et l'Iran et une fenêtre d'opportunité qui se réduit pour l'administration Trump afin de poursuivre les hostilités au Moyen-Orient. Parler d'un excédent mondial d'offre reste peut-être prématuré — les attaques de drones et de missiles iraniennes se poursuivent sans relâche dans le détroit d'Ormuz — mais le sentiment général s'est incontestablement tourné vers le baissier.

Pour les marchés de l'énergie, les points de vigilance immédiats sont la poursuite des progrès diplomatiques et un éventuel apaisement des attaques dans le détroit d'Ormuz. Les événements de la semaine montrent également comment les gouvernements et les entreprises réagissent à cette même incertitude par des sanctions, des routes de transport alternatives, des protections de l'approvisionnement national et des efforts pour sécuriser les infrastructures énergétiques.

Ce tournant baissier s'est propagé à l'ensemble des marchés de l'énergie et des matières premières dans le monde. Voici les développements clés de la semaine :

Moyen-Orient et Golfe

Saudi Aramco (TADAWUL:2222) a fortement abaissé ses prix officiels de vente (OSP) de décembre pour toutes les qualités asiatiques, d'une baisse uniforme de 2 dollars le baril, contrainte par la pression sur le transport maritime dans le Golfe. La compagnie pétrolière nationale saoudienne a fixé sa qualité phare, l'Arab Light, avec une décote de 7 dollars par rapport au Dubai/Oman — son plus bas niveau de tarification depuis juin 2020.

Washington, pendant ce temps, a élargi l'étau de ses sanctions iraniennes à l'Inde et à la Turquie. Le Trésor américain a imposé des sanctions à des individus et des entreprises indiens et turcs accusés d'avoir fourni de faux pavillons et certifications à des navires transportant du pétrole iranien, intensifiant la pression sur Téhéran alors même qu'une détente géopolitique plus large se dessine.

Les Émirats arabes unis envisagent une troisième route contournant Ormuz. Selon des informations, la compagnie pétrolière nationale émiratie ADNOC étudie la construction d'un troisième oléoduc ouest-est qui transporterait du brut de tiers en provenance d'autres producteurs du Moyen-Orient vers Fujairah, renforçant l'influence régionale du pays à mesure qu'il se prépare à mettre en service son deuxième oléoduc au premier trimestre 2027.

Le Qatar travaille également à réduire son exposition au détroit. QatarEnergy cherche 3 à 6 Mtpa supplémentaires de GNL américain, après avoir obtenu 4 millions de tonnes de Cheniere (NYSE:LNG) et 3 millions de tonnes de Woodside (ASX:WDS), élargissant considérablement son portefeuille commercial pour se couvrir contre d'éventuelles perturbations dans le Golfe.

Asie

L'Inde a identifié le stockage d'énergie comme le maillon manquant de son essor des énergies renouvelables. Le gouvernement s'est engagé à consacrer 1,5 milliard de dollars de subventions pour aider à construire 92 GW de capacité de stockage d'énergie, avec un soutien financier jusqu'en 2031, alors que Delhi cherche à mieux intégrer ses 230 GW de capacités solaires et éoliennes existantes.

Les exportations chinoises de diesel de novembre pourraient passer sous la barre des 800 000 tonnes — environ 200 000 b/j — leur plus bas niveau depuis juillet, les stocks nationaux de distillats moyens demeurant sous les normes saisonnières après que les raffineurs ont expédié un record de 500 000 b/j hors du pays en septembre.

Le marché chinois du cuivre est lui aussi très tendu, et tout est une affaire de métal introuvable. Les primes spot du cuivre à Shanghai ont atteint un sommet de cinq ans à 2 100 yuans la tonne (315 $/t), les restrictions croissantes des raffineries nationales, l'offre limitée en provenance de Russie et d'Afrique et les flux commerciaux vers les États-Unis ayant épuisé les cathodes de cuivre disponibles.

Les Amériques

La Colombie rouvre la porte à l'exploration pétrolière. Le nouveau président du pays, Abelardo De La Espriella, cherche à organiser le prochain cycle d'octroi de licences hydrocarbures en 2027, inversant le moratoire sur les nouvelles explorations introduit par son prédécesseur Gustavo Petro dans une quête d'une plus grande autosuffisance énergétique.

Cependant, la plus grande découverte de gaz de l'histoire de la Colombie — le projet offshore Sirius de 6 Tcf — serait retardée à 2031, ses partenaires Ecopetrol et Petrobras devant se soumettre aux consultations préalables obligatoires avec les communautés ethniques locales, malgré la dépendance du pays aux importations à hauteur de 40 %.

Le Brésil conserve son brut sur son sol tandis que les tensions commerciales s'intensifient. Le ministère du Commerce du pays a prolongé sa taxe à l'exportation de pétrole de 12 % jusqu'à la fin de l'année 2026 pour protéger l'approvisionnement national en diesel et financer des subventions aux consommateurs dans le contexte du conflit américano-iranien, tout en lançant simultanément un processus de mesures de rétorsion contre les tarifs douaniers américains.

L'activité de fusions-acquisitions amont aux États-Unis a progressé au troisième trimestre, atteignant 12,6 milliards de dollars selon la société d'intelligence Enverus. Cela porte le total des transactions de 2026 à 80,5 milliards de dollars, les opérations du privé vers le public représentant environ deux tiers de la valeur divulguée, dans un contexte de consolidation plus large du schiste.

Europe et Russie

Les subventions aux carburants russes deviennent incontrôlables. Les autorités russes ont versé 415 milliards de roubles (5,1 milliards de dollars) de subventions à leurs raffineurs le mois dernier, en octobre, soit les paiements les plus élevés depuis avril 2022, Moscou compensant les producteurs en aval qui vendent leurs produits sur le marché national plutôt qu'à l'exportation.

L'Italie s'apprête à briser l'emprise du gaz sur les prix de l'électricité. Le gouvernement Meloni doit approuver des modifications de la loi énergétique du pays permettant à Rome de indemniser les fournisseurs d'électricité lorsque les prix du gaz européens dépassent 58,90 €/MWh — le niveau actuel est de 86 €/MWh — afin de limiter la répercussion des coûts du combustible sur l'électricité de gros.

Les États membres de l'Union européenne ont convenu de reporter à 2028 les règles du bloc sur la déclaration des émissions de méthane, écartant la crainte que l'obligation faite aux importateurs de pétrole, de gaz et de charbon de déclarer leurs émissions de méthane ne perturbe les flux commerciaux existants. L'accord laisse la possibilité de deux reports annuels supplémentaires.

Australie et Indonésie

Le projet gazier clé de l'Australie est bloqué par la hausse des coûts. Le projet Golden Beach Energy de 700 millions de dollars, l'un des plus grands projets de gaz naturel de l'État de Victoria, a été placé en administration pour des retards et des coûts en flèche, rendant les pénuries de gaz nettement plus probables dans l'est de l'Australie à partir de 2028.

La répression minière de l'Indonésie a fait grimper le nickel. Le contrat de référence à trois mois de la LME a bondi à 16 400 dollars la tonne, un sommet de cinq semaines, après que le gouvernement indonésien a pris pour cible des entreprises liées à l'ancien trader de Glencore Arif Kurniawan pour des infractions présumées aux règles forestières et aux licences.

Par Tom Kool pour OilPrice.com. Publié à l'origine le vendredi 6 novembre 2026.