The Commodities Feed: Oil Falls on Growing Deal Optimism

Oil & Companies News, 05/08/2026

Énergie — Brent passe sous 80 $/bbl sur fond d’espoirs d’accord

Les prix du pétrole ont poursuivi leur baisse hier, ICE Brent clôturant en recul de plus de 5 % et passant sous 80 $/bbl. La faiblesse s’est prolongée lors des premiers échanges ce matin. La nouvelle pression sur le marché intervient alors que les signes se multiplient indiquant que les États-Unis et l’Iran se rapprochent d’un éventuel accord de court terme pouvant conduire à la réouverture du détroit d’Hormuz. Certaines indications laissent penser qu’un accord pourrait être annoncé dès aujourd’hui, même si des informations selon lesquelles tout accord serait temporaire suggèrent que le marché ne devrait pas réagir de manière excessive.

Un écart important subsiste entre les États-Unis et l’Iran sur la gestion du détroit d’Hormuz et, bien sûr, sur la question nucléaire. Par conséquent, il existe un risque clair qu’un éventuel accord se délite rapidement, comme ce fut le cas avec le Memorandum of Understanding. Pour l’instant, le trafic de tankers à travers le détroit d’Hormuz reste fortement contraint, ce qui maintient le marché pétrolier mondial sous tension et place la voie d’acheminement de la région au centre de l’attention des traders et des raffineurs.

Si un accord tient et que les flux pétroliers du golfe Persique se normalisent, l’attention du marché se portera rapidement sur l’équilibre offre-demande au quatrième trimestre et en 2027. Un rebond des approvisionnements du golfe Persique, une production OPEC+ plus élevée après les augmentations d’offre inscrites sur le papier pendant la guerre, ainsi qu’une hausse de l’offre des Émirats arabes unis, pointent tous vers un bilan très confortable en 2027. Toutefois, une grande partie de l’excédent attendu l’an prochain serait absorbée par la demande de reconstitution des stocks. Plus la normalisation des flux du Moyen-Orient prendra du temps, plus ce processus de restockage sera important et durable.

Un accord durable apporterait également un certain soulagement au marché des distillats moyens, actuellement extrêmement tendu. Le redressement des flux de brut devrait permettre aux raffineurs asiatiques d’augmenter leurs cadences ; les raffineurs en Chine ont traité 18 % de brut en moins sur un an en juin. Les flux de produits raffinés du golfe Persique devraient également reprendre à mesure que les raffineurs relancent leurs opérations, même si cela peut prendre du temps. Par ailleurs, le marché des distillats moyens subit aussi des perturbations liées à la baisse des exportations de diesel en provenance de Russie, en raison d’une interdiction gouvernementale motivée par des inquiétudes concernant l’approvisionnement intérieur en carburant.

Les chiffres préliminaires de Bloomberg montrent que la production de l’OPEC a augmenté de 1,16m b/d en glissement mensuel en juillet pour atteindre 19.44m b/d. Cette hausse a été principalement portée par l’Irak, l’Arabie saoudite et le Koweït. Elle intervient après le bref cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran ; toutefois, la production reste bien en dessous des niveaux d’avant-guerre.

Les derniers chiffres de stocks américains publiés par l’American Petroleum Institute montrent que les stocks de brut aux États-Unis ont augmenté de 2.7m barrels au cours de la semaine écoulée, alors que le marché anticipait une baisse d’environ 1.5m barrels. Les stocks de brut à Cushing ont également augmenté, de 2.4m barrels. Du côté des produits raffinés, les stocks d’essence ont progressé de 200k barrels, tandis que les stocks de distillats ont reculé de 1.2m barrels. Les chiffres hebdomadaires de l’EIA seront publiés plus tard aujourd’hui.

Métaux — le cuivre franchit 14 000 $/t

Le cuivre a dépassé 14 000 $/t sur le LME, atteignant son plus haut niveau depuis deux mois, alors que les conditions serrées du marché physique continuaient de soutenir les prix. De grandes quantités de cuivre ont été attirées vers les États-Unis dans un contexte d’incertitude persistante sur de possibles droits de douane à l’importation, réduisant la disponibilité ailleurs et rendant les stocks hors des États-Unis de plus en plus tendus.

Cette tension apparaît plus clairement dans les données des bourses. Les stocks du LME ont chuté à des plus bas de plusieurs mois, tandis que le marché est entré plus profondément en backwardation, signe d’une forte demande pour une livraison rapide. La rareté de l’offre a également été soutenue par les expéditions continues vers la Chine et par des stocks tampons limités sur l’ensemble du marché.

Parallèlement, le sentiment spéculatif s’est amélioré sur le cuivre et l’aluminium. Les positions nettes longues sur le cuivre ont augmenté de 6,863 lots pour atteindre 54,946 lots, tandis que les positions nettes longues sur l’aluminium ont progressé de 1,170 lots à 60,434 lots. Les positions nettes longues sur le zinc ont diminué de 3,739 lots à 35,997 lots, mettant fin à une série de quatre semaines de hausse.

Nous restons positifs sur le cuivre. Des stocks faibles, des défis d’approvisionnement persistants et de solides moteurs de demande à long terme devraient continuer à soutenir le marché.

Sur les métaux précieux, les banques centrales ont ajouté un solde net de 51t d’or à leurs réserves en juin, portant les achats du premier semestre à 102t, selon le World Gold Council. La Pologne est restée le principal acheteur, ajoutant 19t en juin et 82t depuis le début de l’année, tandis que la Chine a prolongé sa série d’achats à 20 mois avec une nouvelle acquisition de 15t. L’Ouzbékistan et le Kazakhstan ont ajouté respectivement 9t et 7t.

La Russie a vendu 9t d’or en juin, portant ses ventes depuis le début de l’année à 44t. La Turquie a réduit ses réserves de 2t et reste le plus grand vendeur net cette année, avec des ventes totales de 83t.

Agriculture — récolte céréalière en Ukraine

Les dernières données du ministère ukrainien de l’Agriculture montrent que les agriculteurs ont récolté jusqu’à présent environ 34 % des surfaces semées en céréales de printemps et légumineuses cette saison. Cela inclut 2.7m hectares de blé (53 % des surfaces semées), pour une production de 12.5mt de blé, légèrement supérieure au rythme de l’an dernier.

Le ministère a également souligné la nécessité d’accroître les capacités de stockage des céréales afin de sécuriser les prochaines récoltes et de minimiser les pertes après récolte. Parallèlement, la logistique d’exportation reste un défi majeur dans un contexte d’attaques russes. Source : ING tweet