La progression de l’or sur trois jours intervient dans un contexte de repli des probabilités d’une hausse des taux de la Fed en septembre, tombées à environ 55 % contre près de 68 % la veille, illustrant à quel point le métal s’échange directement en fonction des attentes changeantes concernant la trajectoire de la politique américaine plutôt qu’en réponse à un seul catalyseur. Ce mouvement s’ajoute aussi à une demande structurelle portée par les achats des banques centrales qui a soutenu les prix pendant une grande partie de l’année, avec des gestionnaires de réserves tels que la Bank of Korea signalant de nouveaux achats et citant le risque géopolitique comme facteur moteur. Les flux entrants persistants vers les ETF adossés à l’or en Chine suggèrent que la demande institutionnelle en Asie demeure un soutien durable au-dessus du niveau de 4 000 $, même si la prime de risque immédiate liée au détroit d’Ormuz commence à se résorber.

Avec un support maintenu au-dessus de 4 000 $ malgré la perspective d’un apaisement des tensions au Moyen-Orient, la résistance du métal montre que les acheteurs considèrent le niveau actuel comme une juste valeur compte tenu d’une inflation toujours élevée et d’une incertitude persistante sur la forme finale de tout accord concernant Ormuz.

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Plus tôt cette semaine :

Deutsche Bank estime que la correction de l’or est largement terminée et maintient son objectif de 4 600 $ US pour le T4

L’or a progressé pour une troisième séance consécutive, les espoirs d’un accord de réouverture d’Ormuz ayant réduit le risque d’inflation et diminué les probabilités d’une hausse prochaine des taux de la Fed.

Résumé :

L’or a augmenté pour un troisième jour consécutif, se négociant en hausse en Asie et restant proche de 4 100 $ l’once

La progression reflète l’atténuation des inquiétudes liées à l’inflation, associée à des informations faisant état d’un accord intérimaire imminent entre les États-Unis, l’Iran et Oman pour rouvrir le détroit d’Ormuz, réduisant la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale

Les marchés ont réduit la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed en septembre à environ 57 %, contre environ 67 % la veille

Les ETF adossés à l’or en Chine ont continué d’attirer des flux entrants, les investisseurs institutionnels maintenant leur soutien au métal au-dessus du seuil clé de 4 000 $

La progression fait suite à un article d’Axios indiquant que les États-Unis, l’Iran et Oman sont proches d’un accord intérimaire visant une annonce mercredi pour rouvrir le détroit et rétablir le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran

Les achats des banques centrales sont restés une source persistante de demande cette année, avec des institutions comme la Bank of Korea signalant récemment une reprise des achats d’or, en citant le risque géopolitique comme facteur motivant

L’or a évolué de façon volatile mais globalement élevée tout au long de 2026, ayant auparavant atteint des sommets records au-dessus de 5 500 $ l’once en janvier avant de reculer

L’or a progressé pour une troisième séance consécutive mercredi, se négociant en hausse en Asie et restant proche de 4 100 $ l’once, alors que des informations faisant état d’un accord imminent pour rouvrir le détroit d’Ormuz ont apaisé les inquiétudes concernant les perspectives d’inflation et réduit la probabilité d’une hausse prochaine des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Cette progression prolonge les gains observés plus tôt dans la semaine, à mesure que les signaux diplomatiques autour du détroit se sont renforcés, culminant avec des informations selon lesquelles les États-Unis, l’Iran et Oman sont proches d’un accord intérimaire visant une annonce mercredi pour rétablir le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran et reprendre les discussions nucléaires.

Le rallye du métal précieux s’est accompagné d’un changement marqué des anticipations de taux. Les marchés ont réduit la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre à environ 57 %, contre environ 67 % la veille, alors que la perspective d’un apaisement des tensions au Moyen-Orient a commencé à retirer une partie de la pression inflationniste liée à des prix du pétrole élevés. Des attentes plus faibles concernant un resserrement à court terme soutiennent généralement l’or, qui ne verse pas d’intérêt et tend à bénéficier lorsque le coût d’opportunité de sa détention diminue.

Les investisseurs se tournent désormais vers une nouvelle série de données sur le marché du travail américain, notamment les chiffres de l’emploi privé et le rapport sur les créations d’emplois non agricoles de vendredi, pour obtenir des indications supplémentaires sur la trajectoire de la politique de la Fed.

Au-delà du catalyseur géopolitique immédiat, la hausse de l’or est soutenue par des sources de demande plus structurelles. Les ETF adossés à l’or en Chine ont continué d’attirer des flux entrants, les investisseurs institutionnels maintenant leur soutien au métal au-dessus du niveau étroitement surveillé de 4 000 $ l’once, même si une partie de la prime de risque immédiate liée à la situation d’Ormuz commence à se dissiper.

Les achats des banques centrales sont également restés une caractéristique persistante du marché de l’or tout au long de 2026, les gestionnaires de réserves dans le monde continuant à diversifier leurs avoirs dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante. La Bank of Korea, par exemple, a récemment signalé son intention de reprendre les achats d’or pour la première fois en 13 ans, en citant le risque géopolitique comme motivation clé, une décision qui s’inscrit dans une tendance plus large d’achats d’or par les banques centrales à un rythme proche d’un record au cours des derniers trimestres.

La performance de l’or cette année a été marquée par une forte volatilité. Le métal a bondi à des sommets records au-dessus de 5 500 $ l’once en janvier avant de reculer fortement, passant sous 4 000 $ l’once fin juin avant de se stabiliser puis de se redresser progressivement. Même avec le récent repli de la prime de risque géopolitique, l’or demeure l’un des grands actifs les plus performants au cours de l’année écoulée, porté par une demande persistante des banques centrales, les achats de détail et institutionnels en Asie, ainsi que par l’incertitude persistante quant à la durabilité d’une éventuelle avancée diplomatique à court terme au Moyen-Orient. Si l’accord sur Ormuz rapporté est confirmé et se maintient, une partie de la demande refuge soutenant actuellement l’or pourrait s’atténuer, même si la demande structurelle sous-jacente des banques centrales et des investisseurs asiatiques devrait continuer à offrir un plancher aux prix.