L'action Nvidia (NVDA) a progressé de 1,1 % pour atteindre 224,65 $ lors des transactions pré-boursières de lundi, selon Barron's, alors que les investisseurs se concentraient sur la rencontre prévue cette semaine à Washington entre les dirigeants des deux premières économies mondiales, le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Le titre a entamé la séance avec une hausse d'environ 19 % depuis le début de l'année 2026, mais reste en dessous de son plus haut historique en clôture de 235,74 $, établi en mai.

Les regards se tournent désormais vers ce que pourraient produire les pourparlers Trump-Xi. L'intelligence artificielle, le commerce et les restrictions technologiques devraient figurer parmi les sujets des discussions. Pour Nvidia, la question centrale est de savoir si ces rencontres modifieront l'accès de l'entreprise aux clients chinois, après une période durant laquelle elle a été empêchée de concourir librement sur le marché chinois des processeurs pour centres de données.

L'administration Trump avait précédemment ouvert une voie permettant la vente des processeurs H200 de Nvidia à des clients chinois approuvés. Pékin, toutefois, n'a jusqu'à présent autorisé que des expéditions limitées, reflétant la prudence des autorités chinoises face à une dépendance envers la technologie américaine. Selon des informations citées par Barron's, ByteDance et Tencent n'avaient été autorisées qu'à recevoir environ 10 000 processeurs H200 chacune.

La Chine pourrait représenter une opportunité de 30 milliards de dollars pour le H200

L'analyste de KeyBanc John Vinh estime que les entreprises chinoises pourraient acheter environ 1,5 million de processeurs H200. À ce niveau de demande, l'opportunité pourrait représenter environ 30 milliards de dollars de revenus pour Nvidia. L'estimation de l'entreprise elle-même est plus élevée : Nvidia évalue la Chine comme une opportunité de marché d'environ 50 milliards de dollars pour ses processeurs. L'écart entre ces estimations et les approbations actuelles est considérable : les quelque 10 000 unités H200 autorisées chacune pour ByteDance et Tencent ne représentent qu'une fraction minime des 1,5 millions de processeurs envisagés dans l'estimation de KeyBanc.

Le H200 est un processeur plus ancien que les produits Blackwell actuels de Nvidia et son futur matériel Vera Rubin, ce qui signifie que toute vente potentielle en Chine porterait sur une technologie de centre de données de génération précédente plutôt que sur les systèmes les plus avancés de l'entreprise. Cela s'aligne sur les conditions retenues jusqu'ici par Washington, qui a ouvert une voie spécifiquement pour le H200 et non pour les produits les avancés de Nvidia.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a soutenu que les entreprises américaines devraient pouvoir concourir à l'international tandis que les clients américains recevraient en priorité les technologies les plus avancées. Il s'est opposé à une interdiction totale des ventes de puces aux entreprises chinoises, une position cohérente avec l'effort plus large de l'entreprise en faveur d'un accès élargi aux clients chinois.

L'entreprise a déjà généré une croissance rapide sans dépendre des revenus des centres de données chinois. Nvidia a prévu 108 milliards de dollars de revenus pour le trimestre en cours, soit une croissance d'environ 89 % sur un an, et a relevé ses perspectives pour le prochain exercice à environ 70 % de croissance de revenus. La demande de processeurs d'IA et le déploiement de Vera Rubin sont au cœur de ces perspectives.

Jensen Huang devrait assister au dîner d'État

Huang devrait assister au dîner d'État organisé jeudi à la Maison-Blanche en l'honneur de Xi, auquel d'autres dirigeants technologiques sont également attendus, l'IA figurant parmi les sujets autour des rencontres américano-chinoises. Avant le sommet, la secrétaire au Trésor Scott Bessent et le vice-Premier ministre chinois He Lifeng ont discuté de l'IA, du commerce et des approvisionnements en terres rares. Selon Reuters, l'accès à l'IA et la sécurité demeurent des points de désaccord entre Washington et Pékin.

Tout élargissement des expéditions de H200 procurerait à Nvidia des revenus qui ne figurent pas dans certaines de ses hypothèses récentes concernant la Chine. Cela rend un accès élargi à la Chine incrémental pour les perspectives de l'entreprise plutôt qu'essentiel, puisque la trajectoire de croissance actuelle repose sur la demande de processeurs d'IA et le déploiement de Vera Rubin plutôt que sur les ventes aux centres de données chinois. L'entreprise a averti que les restrictions ont limité sa capacité à concourir sur le marché chinois de l'informatique pour centres de données.

Aucun accord confirmé n'existe pour élargir les ventes de processeurs de Nvidia à la Chine, et l'issue dépendra de décisions des autorités américaines et chinoises plutôt que de Nvidia seule. Le prochain rapport financier de Nvidia est attendu en novembre. D'ici là, les rencontres Trump-Xi de cette semaine fourniront la dernière indication de savoir si le fabricant de puces peut accroître ses ventes de H200 vers la Chine, l'un des plus grands marchés de semi-conducteurs au monde.