L'action Nvidia a fluctué ces derniers mois et sous-performe par rapport au marché dans son ensemble. Le titre devrait réagir aux prochains résultats d'entreprises comme Oracle et Broadcom, ainsi qu'à la visite de Xi Jinping aux États-Unis.

Les actions Nvidia ont connu des difficultés et ont traîné derrière le marché en août, même après la publication de résultats financiers solides. NVDA se négociait à 217 $, en baisse de près de 6 % par rapport à son plus haut niveau du mois. Cette sous-performance intervient alors que Nvidia reste l'une des actions les plus pondérées du S&P 500, ce qui signifie que sa trajectoire exerce une influence majeure sur les indices boursiers généraux. Plusieurs catalyseurs pourraient faire bouger le titre en septembre.

Résultats clés de l'IA à venir

L'action NVDA a fortement reculé malgré la publication de résultats solides et une hausse des prévisions. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a dépassé 96 milliards de dollars, bien au-dessus des quelque 92 milliards précédemment annoncés par l'entreprise. La direction a également relevé ses prévisions, indiquant que le chiffre d'affaires du troisième trimestre bondirait à 106 milliards de dollars. Ces prévisions excluent toute activité potentielle en Chine, ce qui signifie que les chiffres réels pourraient dépasser les attentes.

L'attention se tourne désormais vers les résultats de certains des plus grands acteurs de l'industrie de l'intelligence artificielle. Broadcom, le géant de 1 750 milliards de dollars, doit publier ses résultats mardi cette semaine. Ces chiffres sont importants en raison du partenariat de grande envergure de Broadcom avec OpenAI. Récemment, OpenAI a annoncé que sa puce Jalapeno, développée en collaboration avec Broadcom, surpassait le Blackwell de Nvidia sur certaines métriques clés. Ces résultats sont également pertinents pour le débat plus large sur les puces personnalisées : les grands acheteurs d'IA conçoivent leurs propres accélérateurs comme alternatives aux GPU de Nvidia, et les résultats et commentaires de l'activité de puces personnalisées de Broadcom sont scrutés comme un indicateur de cette évolution concurrentielle.

Oracle, un autre acteur important, publiera ses résultats vendredi. Oracle entretient une relation de longue date avec Nvidia et participe au Projet Stargate, l'initiative visant à investir 500 milliards de dollars dans les centres de données américains. Ses chiffres sont observés comme une mesure de la demande de capacité de centres de données pour l'IA, une grande partie de la demande de puces de Nvidia passant par les fournisseurs de cloud et d'infrastructure qui déploient cette capacité.

Micron, troisième plus grande entreprise du secteur de la mémoire à large bande passante (HBM), est une autre société à surveiller. Elle publiera ses résultats le 30 septembre, apportant plus d'éléments sur son activité et sur le secteur. La HBM est un composant critique empilé aux côtés des accélérateurs d'IA ; les résultats et commentaires de Micron fournissent donc un signal sur la chaîne d'approvisionnement de l'ensemble du complexe matériel de l'IA.

La visite de Xi Jinping aux États-Unis

Un autre catalyseur potentiel pour l'action Nvidia en septembre est le prochain déplacement de Xi Jinping aux États-Unis — sa première visite officielle dans le pays depuis des années. Il cherchera à améliorer les relations avec les États-Unis, quelques mois après la visite de Trump en Chine.

Nvidia devrait être au centre des discussions lors de cette visite, les deux dirigeants étant susceptibles d'aborder l'industrie de l'IA. Dans une récente déclaration, Nvidia a indiqué avoir commencé à livrer un petit nombre de puces H200 en Chine, mais les prévisions de la direction excluent ces ventes. Un accord autorisant Nvidia à exporter ses puces les plus avancées vers la Chine constituerait un catalyseur majeur pour l'entreprise, compte tenu de la taille de ce marché. Les contrôles américains à l'exportation limitent depuis des années les ventes de puces avancées de Nvidia vers la Chine, ce qui fait de la politique commerciale un facteur récurrent d'incertitude pour son marché adressable.

Décision de la Fed et données macroéconomiques américaines

L'action Nvidia réagira également aux événements macroéconomiques américains, notamment le prochain rapport sur l'emploi non agricole (NFP) et les données d'inflation des consommateurs. Ces chiffres éclaireront la décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. En tant que titre de croissance à valorisation élevée, Nvidia est généralement plus sensible aux variations des anticipations de taux que le marché dans son ensemble, des taux plus élevés tendant à compresser la valeur des bénéfices futurs.

Les probabilités d'une hausse des taux le 15 septembre ont augmenté après le symposium de Jackson Hole de la semaine dernière. Dans son discours, Kevin Warsh a noté que l'inflation reste à un niveau élevé, ce qui pourrait justifier une hausse des taux — une décision qui pénaliserait Nvidia.

Analyse technique

Le graphique quotidien montre que NVDA a bondi jusqu'à un sommet de 230 $ avant de reculer vers les 218 $ actuels. Ce recul intervient alors que le titre tente de combler le gap formé après la publication de ses résultats. NVDA est passée sous le niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 %, mais reste au-dessus du support clé de 214 $, son plus haut de juin et juillet.

Dans ce contexte, l'action devrait rester sous tension en septembre. Les niveaux clés à surveiller sont le support à 200 $ et la résistance à 236 $.