Points clés

• Nvidia a clôturé à 200,13 $ le 4 novembre, en repli de 3,17 %, après avoir brièvement passé sous le niveau de support clé des 200 $.
• Cette baisse est survenue alors que les principaux indices américains rebondissaient après les élections de mi-mandat remportées par les démocrates.
• Les entreprises liées à l'IA ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière ces dernières semaines.
• Les catalyseurs de retournement cités incluent la trajectoire de croissance de Nvidia, sa valorisation et son prochain rapport trimestriel.

Nvidia poursuit sa baisse après les élections

L'action Nvidia a prolongé son récent recul le 4 novembre, alors même que les principaux indices américains rebondissaient à la suite des élections de mi-mandat. Le titre a clôturé à 200,13 $, en repli de 3,17 %, après avoir brièvement franchi à la baisse le niveau de support des 200 $, très surveillé — un chiffre rond que les traders en analyse technique considèrent souvent comme un seuil psychologique.

Cette chute a ramené la capitalisation boursière de Nvidia à environ 4 830 milliards de dollars, contre un pic antérieur proche de 5 760 milliards. À l'inverse, le Dow Jones Industrial Average a bondi de 3 %, soulignant la divergence entre les valeurs semi-conductrices et le marché dans son ensemble. Un tel écart signale généralement une pression sectorielle plutôt qu'un repli de l'ensemble du marché, et avec une capitalisation d'environ 4 830 milliards de dollars, Nvidia est de loin la plus grande société cotée du complexe IA — c'est pourquoi ses fluctuations sont souvent interprétées comme un baromètre du sentiment envers les valeurs de l'IA plus largement. Le prochain rapport trimestriel de Nvidia pourrait constituer un nouveau test de la confiance des investisseurs.

La vente de NVDA a coïncidé avec des baisses dans tout le secteur de l'IA, notamment plusieurs entreprises dans lesquelles Nvidia a investi. Marvell Technology, par exemple, a chuté de plus de 50 % depuis son sommet de l'année en cours, une dégringolade qui s'est poursuivie après son accord de fusion avec Lumentum dans le cadre d'une opération de 115 milliards de dollars. Les fournisseurs de « neocloud » soutenus par Nvidia, dont CoreWeave, IREN et Nebius — des sociétés qui louent de la capacité de calcul alimentée par GPU pour des charges de travail IA — ont également plongé. Au total, les entreprises du secteur de l'IA ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars de valeur ces dernières semaines, avec Nvidia et Micron en tête des baisses.

Préoccupations politiques après les victoires démocrates

La vente a suivi les élections de mi-mandat lors desquelles les démocrates ont remporté le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat, avec des victoires dans des États comme le Texas et le Kansas, que le parti n'avait pas remportés depuis des décennies. Le contrôle des deux chambres confère à un parti un levier sur l'agenda législatif et la surveillance du pouvoir exécutif, c'est pourquoi les changements d'équilibre des pouvoirs à Washington se répercutent généralement sur les segments du marché sensibles aux politiques publiques.

Selon l'analyse, une préoccupation majeure est que les démocrates pourraient freiner le déploiement en cours des centres de données à travers le pays, car beaucoup d'électeurs du parti s'opposent à ces grands projets en raison de la hausse des coûts d'électricité. Trump, à l'inverse, a soutenu l'industrie des centres de données, une position à laquelle on attribue le mérite d'avoir aidé à porter la bourse à des records historiques.

Une autre inquiétude est qu'une majorité démocrate pourrait contraindre les approbations par l'administration Trump des exportations de puces Nvidia vers la Chine. L'administration a déjà convenu de vendre des puces H200 à plusieurs entreprises chinoises, dont ByteDance et Alibaba.

Catalyseurs potentiels d'un retournement

Le rapport identifie plusieurs catalyseurs potentiels qui pourraient faire remonter l'action Nvidia. Premièrement, malgré le bruit politique, il est peu probable que les démocrates parviennent à arrêter le développement des centres de données aux États-Unis.

Deuxièmement, l'activité sous-jacente de Nvidia reste solide. Dans son dernier rapport trimestriel, l'entreprise a généré plus de 104 milliards de dollars de chiffre d'affaires, une hausse substantielle par rapport à l'année précédente. Jensen Huang a estimé que le chiffre d'affaires annuel 2027 augmentera d'environ 70 % par rapport au total de cette année ; il a historiquement fait preuve d'une grande prudence dans ce type de projections, ce qui signifie que le chiffre réel pourrait être supérieur.

Troisièmement, et c'est le plus important, le rapport pointe des signes indiquant que Nvidia est nettement sous-évaluée. L'action se négocie à un ratio cours/bénéfices prospectif de 22 — une mesure de valorisation qui divise le prix de l'action par les bénéfices futurs projetés — très en dessous de sa moyenne quinquennale de 42, un écart qui pourrait attirer les acheteurs de creux.

Nvidia détient également des participations importantes dans des sociétés comme Anthropic et OpenAI, toutes deux attendues en bourse prochainement, ce qui donnera au fabricant de puces l'occasion de monétiser ces avoirs.

Tableau technique

Sur les graphiques, NVDA a chuté d'un sommet de 243 $ à moins de 200 $. Le titre est déjà passé sous le niveau de retracement de Fibonacci de 50 % — des lignes horizontales dérivées de fractions d'un mouvement de prix antérieur que les traders utilisent pour juger où les replis peuvent s'essouffler — et vise désormais le point de retracement décisif de 61,8 %. L'action est également tombée sous sa moyenne mobile sur 200 jours, un indicateur de tendance à long terme dont la perte est conventionnellement interprétée comme le passage à une tendance baissière, tandis que les oscillateurs tels que le Relative Strength Index (RSI) et le MACD pointent vers le bas.

L'analyse conclut que l'action continuera probablement de reculer dans les prochains jours, avec une possible descente vers le niveau de retracement de 61,8 % à 194 $ avant une reprise de la tendance baissière.

Le prochain catalyseur programmé est le rapport trimestriel de Nvidia, cité précédemment comme un test de la confiance des investisseurs ; il constituera également le moment où la configuration technique en dégradation et les fondamentaux solides décrits ci-dessus seront confrontés l'un à l'autre.

Cet article constitue une analyse de marché et non un conseil en investissement. Les cours des actions peuvent fluctuer, et les projections techniques ne garantissent pas les rendements futurs.