Les actions de Nuburu, Inc. (BURU) ont reculé de 3,48 % à 0,0600 $ le 6 août, après s'être retirées de leurs plus hauts intraday proches de 0,068 $, à la suite de l'approbation par le gouvernement italien de l'acquisition proposée d'une participation de contrôle de 70 % dans Tekne. Cette décision lève le principal obstacle réglementaire de la transaction et fait avancer l'opération vers les étapes de financement, de gouvernance et de clôture finale. Le recul du titre malgré l'autorisation réglementaire reflète le risque d'exécution persistant : Nuburu, originellement connue pour sa technologie de laser bleu haute puissance utilisée dans la fabrication industrielle et l'impression 3D, opère un repositionnement transformant vers la fabrication de défense par le biais d'une transaction transfrontalière à multiples étapes qui nécessite encore des mesures capitalistiques, une restructuration de la gouvernance et une clôture finale.

L'approbation Golden Power de l'Italie lève une barrière réglementaire clé

Le gouvernement italien a accordé son approbation dans le cadre de son mécanisme Golden Power, qui régit les transactions impliquant des entreprises opérant dans des secteurs nationaux stratégiques. L'examen a porté sur la défense, la sécurité, le contrôle des participations, les technologies sensibles et le transfert proposé du contrôle majoritaire. Le régime Golden Power de l'Italie a pris une importance accrue alors que les nations européennes ont renforcé leurs mécanismes de contrôle des investissements dans les technologies de défense et à double usage, en particulier dans un contexte d'attention accrue portée à la sécurité des chaînes d'approvisionnement au sein des cadres de l'OTAN et de l'UE.

Nuburu a soumis sa notification formelle le 5 juin, à la suite de la signature de l'accord d'investissement le 26 mai. L'accord accorde aux parties un délai de 30 jours calendaires pour accomplir les actions de clôture après la confirmation de la condition d'approbation.

Plusieurs étapes restent à accomplir avant l'achèvement. Nuburu doit exécuter des résolutions corporatives, des mesures capitalistiques, des transferts d'actions, des nominations à la gouvernance et la documentation requise. La société est également tenue de se conformer à chaque engagement et condition stipulé dans l'autorisation italienne.

Lors de la clôture, Nuburu prévoit de consolider les résultats de Tekne selon les normes comptables des États-Unis et d'enregistrer les 30 % restants en tant que participation sans contrôle. Le traitement comptable final dépendra d'une évaluation d'acquisition complète.

Tekne apporte des capacités de fabrication de défense et des opérations établies

Tekne exploite des installations d'ingénierie et de fabrication à Ortona, Poggiofiorito et Guastalla, en Italie. L'entreprise emploie environ 180 personnes et développe des véhicules militaires, des systèmes de guerre électronique, des infrastructures de communication et des plateformes de sécurité. Ses capacités s'étendent aux applications anti-drones, aux systèmes tactiques, à la mobilité de défense et aux solutions d'urgence civile. Ces gammes de produits correspondent à la demande européenne croissante en technologie anti-drone et en capacités de guerre électronique, des domaines qui ont fait l'objet d'une attention d'achat accrue de la part des États membres de l'OTAN.

Tekne détient un portefeuille de commandes signées d'une valeur résiduelle normalisée d'environ 108,7 millions de dollars, selon les documents de gestion. Les modifications de livraison, les processus de validation et les annulations potentielles pourraient affecter le montant final réalisé.

Nuburu a également fait référence à un plan de production sur cinq ans d'une valeur d'environ 648 millions de dollars jusqu'en 2030. Ce plan vise à préserver la capacité de production italienne, l'expertise stratégique, l'emploi, le contrôle des technologies et la propriété intellectuelle liée à la défense.

Nuburu a l'intention d'intégrer la base de fabrication de Tekne avec ses propres capacités en photonique, logiciels et production déployable. La plateforme combinée ciblerait les programmes de défense et de sécurité en Italie, en Europe et sur les marchés de l'OTAN.

Structure de financement et déploiement du capital

Nuburu a déjà fourni à Tekne environ 23,7 millions de dollars sous forme de prêts d'actionnaires. Dans le cadre de l'accord, une partie de ce financement pourra être convertie lors de l'augmentation de capital prévue, les montants finaux étant soumis aux calculs de clôture, à la réconciliation et aux conditions libellées en euros de la transaction.

L'ensemble de la transaction repose sur une valorisation pré-argent d'environ 59,7 millions de dollars au taux de change indiqué. Nuburu prévoit une augmentation de capital d'environ 34,1 millions de dollars ainsi qu'un rachat d'actions distinct de 6 millions de dollars. Ces mesures porteraient la participation de Nuburu de sa position actuelle de 2,9 % à la participation de contrôle visée de 70 %.

En juillet, Nuburu a réalisé une offre publique de 38 millions de dollars pour financer son expansion dans la défense. La société a ensuite remboursé environ 16,75 millions de dollars d'obligations principales liées à des financements antérieurs et à des bilans d'acquisition. Le produit restant est affecté au soutien de Tekne, au fonds de roulement, aux coûts de transaction et aux exigences d'intégration à court terme. Les principaux jalons à surveiller dans les semaines à venir incluent l'achèvement de la fenêtre de clôture de 30 jours, l'exécution de l'augmentation de capital et des mécanismes de transfert d'actions, ainsi que toute mise à jour sur l'avancement de l'intégration ou la concrétisation du carnet de commandes de Tekne.