La production de pétrole brut de la Norvège s'est établie en moyenne à 1,776 million de barils par jour en juillet, selon les chiffres préliminaires de la Direction norvégienne du pétrole. Les chiffres préliminaires de l'agence sont généralement révisés dans ses rapports mensuels ultérieurs. Le pays a également produit 183 000 barils par jour de liquides de gaz naturel et 17 000 barils par jour de condensat, portant la production totale de liquides à 1,976 million de barils par jour.

La comparaison avec l'année précédente est frappante. Les derniers chiffres révisés de la Direction montrent que la Norvège a extrait 1,971 million de barils par jour de brut en juillet 2025, soit une baisse de la production de brut d'environ 195 000 barils par jour, ou près de 10 %. La production totale de liquides a reculé d'environ 197 000 barils par jour, soit 9,1 %, par rapport aux 2,173 millions de barils par jour enregistrés un an plus tôt.

Le contexte confère à ce recul une importance que les chiffres norvégiens seuls ne suggéreraient pas. L'Agence internationale de l'énergie estime que 8,3 millions de barils par jour de production du Golfe sont restés hors service en juillet, alors que la circulation fortement restreinte dans le détroit d'Ormuz — le point de passage stratégique qui achemine normalement environ un cinquième du pétrole échangé dans le monde — continuait de limiter les exportations. L'offre mondiale a augmenté au cours du mois, mais est restée inférieure de 6,3 millions de barils par jour aux niveaux de l'année précédente. La reprise des hostilités et les perturbations maritimes ont également amené l'AIE à réduire de 1,7 million de barils par jour sa projection d'offre pétrolière pour le troisième trimestre par rapport à son estimation précédente.

Dans cet environnement, le marché dépend de plus en plus de la production extérieure au golfe Persique, en particulier des barils pouvant atteindre les raffineurs sans passer par un point de passage exposé sur le plan géopolitique.

La production norvégienne recule par rapport à juin

La production de la Norvège a également baissé par rapport à juin. Les chiffres révisés montrent que la production de brut s'est établie en moyenne à 1,823 million de barils par jour en juin, tandis que la production totale de liquides a atteint 2,021 millions de barils par jour. La production de brut a donc reculé de 47 000 barils par jour, soit 2,6 %, d'un mois sur l'autre, et la production totale de liquides a diminué de 45 000 barils par jour, soit une baisse équivalente à 2,2 %.

Dans un marché bien approvisionné, un recul mensuel norvégien de cette ampleur pourrait être absorbé relativement facilement. Son importance augmente lorsque le marché mondial s'appuie déjà sur les stocks, les réserves d'urgence et les routes d'exportation alternatives pour compenser les perturbations de l'approvisionnement moyen-oriental.

Le problème n'est pas que la Norvège ait perdu suffisamment de barils pour faire bouger le marché à elle seule ; c'est que cette perte provient de la partie du système d'approvisionnement dont le marché attend encore qu'elle fonctionne. La Norvège est le plus grand producteur de pétrole d'Europe de l'Ouest, et son brut est produit à proximité du système de raffinage européen, soutenu par des infrastructures établies et largement à l'abri des contraintes maritimes qui affectent les exportations moyen-orientales. Sa valeur pour le marché actuel est donc supérieure à ce que la seule part de la Norvège dans l'offre mondiale suggérerait.

Un mois faible, mais pas encore un déclin structurel

Le recul annuel doit être mesuré par rapport à une période de comparaison exceptionnellement forte. La production norvégienne de brut en juillet 2025 a dépassé de 9 % les prévisions de la Direction, et la production totale de liquides a surpassé les attentes de 6,2 %. Juillet 2026 est donc comparé à un mois exceptionnellement fort.

La production sur le plateau continental norvégien tend également à fluctuer pendant la saison de maintenance estivale. Les arrêts planifiés, les problèmes opérationnels imprévus et le calendrier de production des différents champs peuvent entraîner des variations importantes d'un mois à l'autre. Les chiffres de juillet ne devraient donc pas être considérés comme une preuve que la production norvégienne est entrée dans un déclin structurel.

La Norvège a abordé l'été dans une position relativement forte. Jusqu'en juin, la production cumulée de pétrole dépassait de 5,7 % les prévisions de la Direction norvégienne du pétrole. La production totale d'hydrocarbures — y compris le pétrole, le gaz naturel, les liquides de gaz naturel (NGL) et le condensat — était également supérieure de 5,9 millions de mètres cubes standard d'équivalent pétrole à celle de la même période en 2025. Juillet a entamé une partie de cette marge de production, mais un mois faible ne suffit pas à renverser la performance plus solide du premier semestre. La trajectoire de long terme compte également ici : les analyses de la Direction anticipent elles-mêmes un déclin progressif de la production norvégienne au cours des prochaines années, à mesure que les champs du plateau continental mûrissent. La question pertinente pour les prochains rapports est donc de savoir si juillet s'inscrit dans ce lent recul attendu ou s'il marque un déficit plus prononcé.

Le prochain rapport de production compte

L'impact sur le marché du recul norvégien de juillet dépendra en fin de compte de son caractère temporaire ou non. Une reprise à l'issue de la saison de maintenance estivale confirmerait que la faiblesse était principalement d'ordre opérationnel. Une production qui resterait inférieure à 1,8 million de barils par jour aurait davantage de conséquences, en particulier si les exportations du Golfe demeurent contraintes et que les stocks mondiaux continuent d'absorber le déficit d'approvisionnement.

La Norvège ne peut pas remplacer les millions de barils perturbés dans le golfe Persique. Mais si la production reste inférieure à 1,8 million de barils par jour après la saison de maintenance, le marché perdra une partie de la marge d'approvisionnement fiable dont il a de plus en plus besoin. Cela rend le prochain rapport de production de la Norvège plus important que d'habitude.

Par Jan-Thore Bergsagel pour Oilprice.com