Le monde n'a plus besoin d'outils de productivité supplémentaires fondés sur l'IA, selon Northzone, la société européenne de capital-risque fondée en 1996 et premier investisseur de Spotify, qui affirme avoir évalué bien plus d'une centaine de ces outils au cours des 12 derniers mois seulement et penser que la grande majorité d'entre eux sont voués au cimetière.

La société présente la période actuelle comme le cycle d'innovation — et donc de création de valeur — le plus exponentiel que le monde ait jamais connu. L'IA a permis des gains de productivité considérables à un rythme de changement sans précédent, ce qui fait de cette période à la fois l'une des plus passionnantes et l'une des plus difficiles pour un investisseur en capital-risque. Les essais de thèse publics de ce type jouent aussi le rôle de signal de marché : lorsqu'une société établie précise où elle déploiera et où elle ne déploiera pas de capital, les fondateurs et les co-investisseurs y lisent une carte de la destination de l'argent.

L'essor des outils de productivité IA

Les années 2023 et 2024 ont connu une montée vertigineuse des outils de productivité IA. Le « vibe coding » — un terme forgé début 2025 par le chercheur en IA Andrej Karpathy pour décrire la création de logiciels en sollicitant l'IA en langage naturel — est devenu réalité avec Lovable, les avocats ont mis à profit Harvey, les médecins ont allégé leur charge administrative grâce à des outils comme Abridge, et même l'employé de bureau ordinaire est devenu bien plus malin avec des assistants de prise de notes tels que Granola. Ces produits tiennent leurs promesses, reconnaît Northzone : ils cherchent, ils résument, ils automatisent, ils font gagner du temps et capturent au passage un contexte très utile, couvrant à la fois la première et la deuxième phase du cycle de développement de l'IA.

La liste des outils de productivité, tant horizontaux que verticaux, se chiffre aujourd'hui en plusieurs centaines. Ce boom s'est construit sur des modèles de fondation en amélioration rapide issus d'OpenAI, d'Anthropic et de Google, et les critiques qualifient depuis les débuts de ChatGPT une grande partie de cette catégorie de « wrappers » — de fines couches posées sur les modèles d'autres entreprises, dont la valeur peut s'évaporer lorsque les modèles sous-jacents s'améliorent. À l'heure où la modélisation IA in silico se trouve à la veille de découvrir de nouveaux médicaments, AI Notetaker #25 n'est pas seulement inutile : il a peu de chances de survivre en tant qu'entreprise autonome, argue la société.

Qui survivra

Il y a plus de 50 ans, Charlie Munger a convaincu son meilleur ami, Warren Buffett, d'abandonner les fameux « mégots de cigare » bon marché au profit de l'achat d'entreprises durables et de haute qualité, centrées sur leur fossé économique — un virage illustré plus tard par l'acquisition de See's Candies par Berkshire Hathaway en 1972. Ironie du sort, note Northzone, ces fossés sont aujourd'hui plus faibles qu'ils ne l'ont jamais été — en particulier dans les entreprises natives de l'IA.

Le rythme d'innovation engendré par l'IA est sans précédent, tout comme le rendement économique. Pourtant, la longévité de ce rendement économique n'a jamais été aussi incertaine. L'analyse de Northzone estime qu'environ 1 000 milliards de dollars de nouveaux revenus nets de l'écosystème IA ont été ajoutés depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022 — un rythme sans précédent. Dans le même temps, la qualité de ces revenus figure parmi les plus risquées qu'elle ait jamais été. Les modèles d'IA sont sous la menace existentielle de l'open source ; les fabricants de puces établis, des nouveaux entrants ; les applications, des modèles eux-mêmes — et les plus faibles de ces applications sont les outils de productivité ordinaires.

Les applications d'IA génèrent collectivement aujourd'hui un ARR (revenu récurrent annuel) estimé entre 150 et 200 milliards de dollars, selon l'analyse de Northzone. De très loin le plus grand et le plus mature des verticaux est le codage par IA, qui représente 20 à 30 % de ces revenus et abrite l'une des classes de produits applicatifs d'IA les plus sophistiquées. Ce vertical, lui aussi, a évolué à partir d'un outil de productivité élémentaire — GitHub Copilot, lancé en 2021 et sans doute la première véritable application IA verticale. Il est ensuite devenu un système d'action — un Cursor, un Claude Code, un Codex et, finalement, un Cognition — capable d'accomplir de façon autonome l'équivalent d'heures de travail humain. Arrivent désormais de véritables systèmes de travail autonomes (Blitzy, Factory et d'autres), capables d'ingérer des centaines de millions de lignes de code, de comprendre des objectifs et d'imaginer, de créer et de livrer des solutions de manière autonome sur des semaines de travail. En réalité, les tout premiers signes d'une superintelligence récursive apparaissent déjà, indique l'article.

L'évolution du vertical du codage n'a rien d'unique. La plupart des verticaux, sinon tous, suivront une trajectoire similaire. Les médecins IA et les juristes IA apporteront une valeur autonome supérieure à celle de n'importe quel être humain pris individuellement. Ils pourraient provenir d'entreprises qui n'existent pas encore aujourd'hui, ou bien certains des meilleurs outils de productivité mentionnés ci-dessus utiliseront leur avance — jeux de données propriétaires et flux de travail intégrés — pour évoluer dans cette direction.

Les investissements de Northzone dans des entreprises comme Tandem Health montrent déjà cette évolution, de l'outil de productivité vers un véritable système d'action. D'autres, comme XBOW ou Blitzy, sont de véritables systèmes de travail autonomes dès le premier jour. Ainsi, quelques-uns survivront (et prospéreront) — le reste périra.

Où va le monde

Cela ne signifie pas que la société cessera totalement de financer les outils de productivité. Cela signifie que Northzone se concentrera uniquement sur ceux qui créent une nouvelle valeur significative pour le monde.

Si les 24 derniers mois de l'IA ont été définis par les gains d'efficacité et de productivité, les 12 prochains seront définis par l'innovation. Les investissements devraient se porter de plus en plus vers l'IA au service de la science — alimentant la découverte de nouveaux médicaments et matériaux — tandis que l'IA autonome pour la défense rendra le monde plus sûr pour la grande majorité de la population, malgré le sentiment contraire. L'IA physique pourrait être plus vaste que toute l'IA numérique réunie et aura sur le comportement humain un impact durable sans équivalent.

Par définition, l'innovation est presque impossible à prédire avec précision ; les développements les plus significatifs à venir se situent donc peut-être au-delà de ceux énumérés ici. Northzone a consacré près de deux ans à étudier à quoi pourrait ressembler un véritable système de travail autonome et, pendant plus d'un an, la société est restée sur cette thèse alors contrarienne, sans déployer activement de capital, alors même que les outils de productivité en attiraient d'immenses sommes. La technologie n'existait tout simplement pas.

Mais depuis le début de 2026, Northzone a activement mené des tours de table supérieurs à plusieurs centaines de millions de dollars, la convergence d'une intelligence fondamentale colossale, du raisonnement approfondi et des premières boucles d'apprentissage récursif ayant vu arriver ces systèmes, capables d'agir de manière autonome sur de longs horizons sans qu'on leur indique quoi faire ensuite. Un outil nécessitant une supervision humaine ne peut tout simplement pas rivaliser avec un produit qui accomplit des mois de travail en un week-end, argue l'article.

Définie de façon sommaire, l'AGI — l'intelligence artificielle générale — est la capacité de l'IA à naviguer dans l'ambiguïté, à formuler des hypothèses, à les tester, à se heurter à des impasses, à itérer pour trouver une solution, à exécuter et à livrer de la valeur, le tout sans aucune intervention humaine. Telle est la prochaine frontière, et le nouveau standard de l'investissement.

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