Chiffres clés

• La perte nette du T2 de NIO s'est réduite à 721,6 millions de yuans (environ 107 millions de dollars), contre 5,14 milliards de yuans un an plus tôt.
• Le chiffre d'affaires a progressé de 69 % pour atteindre 32,14 milliards de yuans, mais le chiffre d'affaires comme la perte sont restés en deçà des attentes des analystes.
• Les livraisons de véhicules ont augmenté de près de 50 % sur un an, sans toutefois atteindre les objectifs fixés par NIO elle-même.
• L'action NIO a chuté de 6,4 % à Hong Kong après une baisse de 0,3 % des ventes d'août par rapport à juillet, deuxième recul mensuel consécutif.
• NIO prévoit pour le T3 des livraisons de 108 000 à 111 000 véhicules et un chiffre d'affaires de 33,29 à 34,05 milliards de yuans, soit une croissance annuelle supérieure à 50 %.

Une perte réduite, mais des résultats en deçà des attentes

NIO a affiché une perte réduite pour le T2 2026, mais ces résultats n'ont pas suffi à convaincre les investisseurs ni à dépasser les attentes de Wall Street.

Le constructeur de véhicules électriques basé à Shanghai a annoncé une perte nette de 721,6 millions de yuans, soit environ 107 millions de dollars, contre 5,14 milliards de yuans sur la même période un an plus tôt. S'il s'agit d'un progrès notable, les analystes tablaient sur une perte de seulement 558,4 millions de yuans.

Le chiffre d'affaires s'est établi à 32,14 milliards de yuans, en hausse de 69 % sur un an. Il est toutefois resté inférieur au consensus de 33,71 milliards de yuans établi par Visible Alpha.

Les livraisons ont bondi de près de 50 % par rapport à l'an dernier — le chiffre phare que NIO souhaitait mettre en avant — mais elles n'ont pas atteint les objectifs internes de l'entreprise, ce que les investisseurs ont noté.

L'action a chuté de 6,4 % à la Bourse de Hong Kong. Ce recul intervient le jour même où NIO annonçait que ses ventes d'août avaient reculé de 0,3 % par rapport à juillet, marquant une deuxième baisse mensuelle consécutive.

Ce ramollissement des volumes mensuels survient dans un contexte de concurrence intense sur le marché chinois des véhicules électriques, le plus grand du monde, où le leader BYD et les opérations locales de Tesla mènent une guerre des prix persistante qui comprime les marges de toute l'industrie et fait de la dynamique des livraisons mensuelles un indicateur de demande étroitement surveillé.

Des marges qui restent stables

Sur le plan de la rentabilité, la marge brute de NIO s'est établie à 18,4 % pour le trimestre. La marge véhicule a atteint 18,5 %, soutenue par un mix produit plus favorable et une maîtrise des coûts.

Le directeur financier Stanley Yu Qu a attribué le maintien de marges satisfaisantes malgré la pression croissante sur les coûts aux « ventes solides des modèles à plus forte marge et à l'optimisation continue de notre structure de coûts ».

Le SUV phare ES9 constitue un point positif, avec une demande soutenue. Les investisseurs souhaitent toutefois voir si cela se traduit par une rentabilité durable plutôt que par une réussite d'un seul trimestre.

NIO était bel et bien revenue aux profits au T4 de l'an dernier, avant de replonger dans le rouge début 2026. Cette trajectoire en dents de scie rend le marché prudent.

Ce qui attend le T3

NIO prévoit pour le T3 des livraisons comprises entre 108 000 et 111 000 véhicules — une légère hausse séquentielle par rapport au T2 et environ 25 % de plus que sur la même période l'an dernier.

Les prévisions de chiffre d'affaires pour le T3 s'établissent entre 33,29 et 34,05 milliards de yuans, ce qui représenterait une croissance supérieure à 50 % sur un an.

Pour élargir sa portée, NIO mise sur ses sous-marques ONVO et Firefly, ciblant les segments intermédiaire et compact premium. Ces marques sont conçues pour attirer des acheteurs qui n'iraient normalement pas jusqu'aux prix des modèles phares de NIO.

À l'international, NIO est passée à un modèle allégé en actifs, s'appuyant sur des distributeurs locaux pour pénétrer les marchés d'Europe, d'Asie et d'Amérique latine. Jusqu'à présent, les ventes à l'étranger restent modestes.

L'action NIO a encore reculé de 1,55 % à la Bourse de New York lors de la dernière séance, évoluant à la baisse dans un contexte de prudence persistante des investisseurs après les baisses mensuelles consécutives des ventes et la déception des résultats du T2. Les prochains points de contrôle surveillés par les investisseurs seront de savoir si les livraisons de septembre inversent la tendance des deux derniers mois et si NIO parvient à tenir ses prévisions pour le T3.