La confiance des consommateurs néo-zélandais n'a que légèrement reculé en août, restant sous le seuil neutre de 100 mais nettement au-dessus de son creux d'avril, alors que les ménages continuent d'absorber les conséquences d'un choc pétrolier, même si l'optimisme à plus long terme s'améliore.

L'indice de confiance des consommateurs ANZ-Roy Morgan a baissé de 1 point en août, à 98,0 — toujours en dessous de la moyenne, mais 18 points au-dessus du creux enregistré en avril. Cette série est une enquête mensuelle de longue date — l'indicateur Westpac McDermott Miller offre un contrepoint trimestriel sur le moral des ménages — et des lectures inférieures à 100 signifient que les pessimistes sont plus nombreux que les optimistes. Ce chiffre tombe quelques jours seulement avant la déclaration de politique monétaire du 2 septembre de la Reserve Bank of New Zealand, où le Comité est confronté à un choix véritablement disputé entre maintenir le taux directeur officiel (Official Cash Rate) et procéder à une nouvelle hausse. Les ménages néo-zélandais restent prudents mais sont de plus en plus optimistes quant aux années à venir, un contexte plus stable pour la RBNZ alors qu'elle pèse le maintien ou une hausse le 2 septembre.

Le détail de l'enquête révèle un écart croissant entre le ressenti actuel des ménages et leurs attentes pour l'avenir. L'indice des conditions actuelles est passé de 88,5 à 83,4, tandis que l'indice des conditions futures a progressé à 107,7. En termes nets, 21 % des personnes interrogées se disent moins bien loties qu'il y a un an, mais 22 % en net s'attendent à être mieux loties l'an prochain — le meilleur niveau de ce type depuis janvier. Les perspectives à cinq ans ont grimpé à +13 %, leur meilleur niveau depuis mai 2021, ce qui suggère que les ménages considèrent de plus en plus les difficultés récentes comme temporaires.

Les anticipations d'inflation ont offert peu de nouvelles orientations aux décideurs. Les anticipations d'inflation à deux ans sont restées quasi inchangées à 4,7 %, toujours bien au-dessus de la fourchette cible de 1 à 3 % de la RBNZ et peu susceptibles, à elles seules, d'influencer le Comité. Les anticipations d'inflation des prix des logements ont légèrement baissé, de 2,6 % à 2,5 %.

ANZ a attribué une partie de la faiblesse du ressenti actuel à la hausse des prix de l'essence en août, même si ceux-ci se sont depuis stabilisés, et a noté que les dépenses discrétionnaires par carte tendent à augmenter à mesure que les perturbations au Moyen-Orient s'estompent. La dépense des ménages représente bien plus de la moitié de la production économique de la Nouvelle-Zélande, raison pour laquelle les enquêtes de confiance — lues parallèlement aux données concrètes telles que les transactions par carte et les ventes de détail — figurent sur la liste de surveillance des économistes comme un indicateur régulièrement suivi plutôt que décisif.

La Reserve Bank a relevé le taux directeur officiel à 2,50 % en juillet par consensus, et a depuis constaté un allègement de la pression inflationniste à court terme à la suite d'une réouverture partielle du détroit d'Ormuz. Les économistes restent divisés sur la réunion de septembre, partagés entre une nouvelle hausse de 25 points de base à 2,75 % et un statu quo — une tension que reflètent les données du mois, entre prudence à court terme et optimisme à plus long terme.

Pour la RBNZ, la lecture quasi stable d'août fournit peu de signaux nouveaux dans un sens ou dans l'autre avant la déclaration de politique monétaire du 2 septembre. L'affaiblissement de l'indice des conditions actuelles témoigne de tensions persistantes liées aux chocs pétroliers antérieurs, même si les perspectives à cinq ans ont atteint leur meilleur niveau depuis mai 2021, ce qui suggère que les ménages perçoivent les pressions actuelles comme temporaires plutôt que structurelles. L'enquête étant publiée chaque mois, les prochaines parutions montreront si cet écart entre la prudence actuelle et l'amélioration des anticipations commence à se résorber, quelle que soit la décision du Comité sur le taux directeur officiel.