Faisant suite à l'évaluation du PIB de Jim, le dernier examen des indicateurs du Comité de datation des cycles économiques (BCDC) du NBER, conjointement avec des mesures alternatives, montre que la croissance de la consommation reste forte. Étant donné que les dépenses de consommation personnelle représentent environ 70 % du PIB américain, une croissance soutenue de la consommation est une raison clé pour laquelle l'expansion s'est poursuivie malgré une faiblesse intermittente dans des secteurs comme l'industrie manufacturière.

Le National Bureau of Economic Research (NBER), via son BCDC, identifie les pics et les creux du cycle économique à l'aide d'un ensemble d'indicateurs mensuels et trimestriels, comprenant l'emploi non agricole, le revenu personnel réel hors transferts courants, la production industrielle et les ventes réelles de biens manufacturés et commerciaux. Contrairement à la définition courante de deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB, le BCDC recherche un déclin généralisé et persistant sur plusieurs indicateurs avant de déclarer une récession, c'est pourquoi le suivi de l'ensemble complet simultanément est important pour évaluer le risque cyclique.

Figure 1 : Indicateurs standards du BCDC et PIB mensuel

Emploi NFP (bleu gras), emploi civil avec contrôles de population lissés (orange gras), production industrielle (rouge), revenu personnel hors transferts courants en dollars chaînés 2017 (vert clair gras), ventes de biens manufacturés et commerciaux en dollars chaînés 2017 (noir), et PIB mensuel en dollars chaînés 2017 (rose), PIB (barres bleues), nowcast GDPNow du 10/7 (cadre bleu clair), tous normalisés en logarithmes à 2025M01=0.

Source : BLS via FRED, BLS, Federal Reserve, publication préliminaire du PIB 2026T1 par le BEA, S&P Global Market Intelligence (anciennement Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (publication du 1/7/2026), et calculs de l'auteur.

Figure 2 : Indicateurs alternatifs

Emploi civil ajusté au concept NFP avec contrôles de population lissés, utilisant des contrôles expérimentaux pour 2025 (orange gras), production manufacturière (rouge), emploi non agricole privé ADP (vert clair), ventes au détail réelles, déflatées par l'IPC (noir), indices des services de fret (marron), et indice coïncident en dollars chaînés 2017 (rose), GDO (barres bleues), tous normalisés en logarithmes à 2025M01=0.

Source : BLS, ADP via FRED, Federal Reserve Bank de Philadelphie, Bureau of Transportation Statistics, Federal Reserve via FRED, 3e publication du PIB 2026T1 par le BEA, et calculs de l'auteur.

Le modèle GDPNow, maintenu par la Federal Reserve Bank d'Atlanta, fournit un nowcast en temps réel de la croissance du PIB en utilisant les données sources disponibles au fur et à mesure de leur publication au cours du trimestre. Les indices coïncidents de la Federal Reserve Bank de Philadelphie combinent des indicateurs au niveau des États en une seule mesure de l'activité économique, tandis que la production domestique brute (GDO) représente une moyenne du PIB et du revenu domestique brut (GDI), offrant une lecture plus complète de la production économique en intégrant à la fois les côtés dépenses et revenus des comptes nationaux. Les indicateurs alternatifs de la Figure 2 — tels que les emplois ADP, les indices de fret et les ventes au détail réelles — peuvent fournir des signaux plus précoces ou plus granulaires de points de retournement que les séries mensuelles standards, c'est pourquoi les analystes les surveillent aux côtés de l'ensemble officiel du BCDC.