Les contrats à terme sur le gaz naturel évoluaient de part et d'autre de l'équilibre lundi matin, les participants au marché pesant une demande de refroidissement élevée et des volumes solides de GNL contre des niveaux d'offre sains.

En bref :

• La demande de GNL reste soutenue
• La production dépasse 112 Bcf/j
• Les stocks sont 5,5 % au-dessus de la moyenne

Les mouvements de prix ont ouvert la semaine sur un fond de fondamentaux contradictoires. Cet équilibre intervient à un point d'inflexion saisonnier : alors que la chaleur estivale faiblit dans certaines régions et que le contrat d'octobre fixe désormais le devant de la courbe, les opérateurs surveillent si la demande de refroidissement de fin de saison et les volumes réguliers de gaz d'alimentation GNL peuvent continuer à compenser une production supérieure à 112 Bcf/j et des stocks à 5,5 % au-dessus de la moyenne quinquennale. La couverture du Daily Gas Price Index de NGI met en lumière les forces à l'œuvre :

• Le gaz naturel au comptant en Arizona plonge de 4 dollars : l'Ouest se refroidit, la chaleur se déplace vers l'est : Les prix du gaz naturel physique ont reculé vendredi sur la plupart des hubs pour livraison jusqu'à lundi, la météo plus fraîche annulant le pic de prix de fin de semaine dans le sud-ouest désertique, tandis que le dôme de chaleur se déplaçant vers l'est soutenait les hubs de Louisiane et du Sud-Est.

• Les contrats à terme sur le gaz naturel s'assagissent à mesure qu'octobre prend le relais : Les contrats à terme sur le gaz naturel ont reculé vendredi, les tendances météo plus fraîches de début septembre érodant les attentes de demande et la hausse de jeudi s'essoufflant sous les 3 dollars, l'emportant sur la chaleur persistante de fin d'été et les plus faibles reconstitutions de stocks de l'été.

• Une chaleur intense propulse les importations mexicaines de gaz naturel : Les importations mexicaines de gaz naturel en provenance des États-Unis ont dépassé 8 Bcf/j en moyenne depuis lundi, les températures torrides dans le nord du pays stimulant la demande de refroidissement.

• Les stocks de gaz naturel du South Central se réduisent : une forte demande impose des soutirages : Les opérateurs de la région South Central ont fortement puisé dans les stocks durant la semaine close le 21 août, la chaleur accablante et la reprise de l'activité GNL exerçant une pression à la hausse sur la demande.

• Les bases Transco et Floride se raffermissent, les gazoducs proche de la capacité : La base du gaz naturel de septembre dans le Sud-Est s'est nettement raffermie par rapport à octobre, la demande de refroidissement persistante maintenant la pression sur des systèmes de gazoducs déjà proches de leur capacité.

• Début discret du contrat d'octobre comme mois directeur dans des fondamentaux contradictoires : Les contrats à terme sur le gaz naturel évoluaient prudemment vendredi matin, le contrat d'octobre passant au devant de la courbe dans un contexte de chaleur estivale persistante, de volumes GNL en renfort, d'un surplus de stocks en baisse mais encore notable et d'une production solide pour la saison.

Pour la suite, les observateurs du marché devraient se concentrer sur la vitesse à laquelle le surplus de stocks s'érode — la saison d'injection maigre de cet été l'a déjà réduit — et sur la persistance de la demande de refroidissement du Sud-Est et du Mexique à mesure que les températures modèrent ailleurs.

Source : Natural Gas Intelligence