Les contrats à terme sur le gaz naturel ont reculé vendredi, alors que des tendances météo plus fraîches prévues début septembre ont affaibli les anticipations de demande et que la hausse de jeudi s'est arrêtée juste sous le seuil des 3 dollars.

Ce recul survient malgré des fondamentaux favorables, notamment une chaleur fin estivale persistante et les plus faibles injections en stockage enregistrées jusqu'ici cet été. La combinaison d'injections modestes dans le stockage et d'une consommation toujours soutenue érode progressivement l'excédent des stocks souterrains par rapport à la fois à l'an dernier et à la moyenne sur cinq ans, une évolution que les opérateurs suivent de près à l'approche de la saison de chauffe, lorsque la demande atteint généralement son pic.

À retenir

• La tentative de percée du contrat d'octobre s'essouffle
• Les prévisions réduisent la demande de près de 7 Bcf/d
• Le gaz d'alimentation GNL dépasse à nouveau 19 Bcf/d

Le contrat d'octobre s'est placé en tête de la courbe des futures dès l'ouverture des échanges vendredi, prenant le rôle de premier échéancier au contrat de septembre. Son entrée en scène a été prudente, les opérateurs pesant la chaleur estivale persistante, le renforcement des volumes de gaz d'alimentation GNL, un excédent de stockage en baisse mais toujours notable, et une production saisonnièrement forte. Le passage à octobre recentre également l'attention du marché sur les fondamentaux d'automne, période où la demande de refroidissement s'atténue et où le marché attend les premiers froids durables qui stimulent les besoins de chauffage hivernal.

Le repli du marché reflétait des prévisions météo actualisées annonçant des conditions plus fraîches dans les principales régions consommatrices début septembre, ce qui réduirait la demande de refroidissement. Les prévisionnistes ont retiré près de 7 Bcf/d de la demande projetée. Des fluctuations d'origine météo de cette ampleur sont courantes dans le négoce du gaz, car les perspectives de température pour les grandes régions consommatrices comptent parmi les variables les plus suivies dans la formation des anticipations de prix à court terme.

La demande de gaz d'alimentation GNL est restée un point fort, les volumes dépassant à nouveau 19 Bcf/d, soutenus en partie par la reprise d'activité de Freeport LNG. Les installations d'exportation sont devenues une source majeure de demande structurelle pour le gaz américain, et les flux de gaz d'alimentation constituent un indicateur clé que les opérateurs suivent aux côtés des données météo et de stockage.

Source : Natural Gas Intelligence