Nasdaq, Inc. (NDAQ) a convenu d'acquérir LeveL Markets, un important système de trading alternatif (ATS) américain, alors que l'opérateur de bourse s'efforce d'étendre ses capacités de liquidité numérique et d'exécution institutionnelle.

Les actions NDAQ ont clôturé à 95,02 $, en baisse de 0,63 %, avant de progresser de 0,12 % à 95,13 $ lors de la séance après-clôture.

Extension du réseau d'exécution des actions institutionnelles

Dans le cadre d'un accord définitif annoncé mardi, Nasdaq acquerra l'ensemble des participations au capital de LeveL Markets. LeveL exploite un ATS servant les participants institutionnels du marché actions aux États-Unis, et la transaction ajoutera un autre grand lieu d'exécution au réseau d'infrastructure de marché en pleine croissance de Nasdaq.

LeveL traite des centaines de millions d'actions chaque jour sur plus de 7 000 symboles cotés et se connecte à plus de 2 500 clients buy-side et sell-side via des systèmes de trading établis. Nasdaq prévoit d'investir dans la technologie, les services et la capacité de LeveL après l'achèvement de l'acquisition.

Avant l'annonce de l'opération, LeveL se classait au troisième rang des ATS américains par volume de trading. Son volume quotidien moyen de trading a augmenté de 56 % en glissement annuel en 2025, reflétant une demande institutionnelle croissante pour des options de liquidité et d'exécution plus larges.

Les ATS, parfois appelés dark pools, permettent aux investisseurs institutionnels d'exécuter des ordres importants sans afficher publiquement les prix ni la taille des ordres, contribuant ainsi à réduire l'impact sur le marché et le slippage. L'acquisition renforce l'accès de Nasdaq à ces flux hors bourse à un moment où les dark pools représentent une part importante du volume quotidien de trading d'actions aux États-Unis.

Soutien à la stratégie de liquidité numérique

Nasdaq avait initialement acquis une participation minoritaire dans LeveL Markets en 2021 avant de viser la propriété totale. LeveL a ensuite fusionné avec Luminex en 2022, élargissant son réseau auprès des sociétés de trading institutionnel. La plateforme sert désormais plus de 300 sociétés buy-side institutionnelles via de multiples intégrations de gestion d'exécution.

Après la clôture de la transaction, Nasdaq placera LeveL au sein de sa nouvelle division Digital Liquidity Networks. Cette unité combine des plateformes de liquidité, des capacités de tokenisation et des technologies financières soutenant les marchés d'actifs numériques. LeveL apportera une infrastructure d'exécution d'actions établie à l'opération de marché numérique plus large.

La création de l'unité Digital Liquidity Networks s'inscrit dans une dynamique sectorielle plus large des grands opérateurs de bourses visant à se positionner à l'intersection de l'infrastructure de marché traditionnelle et de la finance programmable émergente. Des bourses telles que Nasdaq, Cboe Global Markets et le London Stock Exchange Group ont investi dans la tokenisation, la conservation d'actifs numériques et l'infrastructure de règlement basée sur la blockchain, à mesure que l'intérêt institutionnel pour les produits financiers on-chain se développe.

Nasdaq a nommé Roland Chai pour diriger Digital Liquidity Networks alors que l'entreprise fait avancer sa stratégie de modernisation du marché. Chai a précédemment dirigé l'activité European Market Services de Nasdaq et a contribué à développer sa stratégie en matière d'actifs numériques. Son nouveau rôle relie l'infrastructure de trading traditionnelle aux opérations de liquidité numérique en expansion de Nasdaq.

Préservation de l'indépendance opérationnelle de LeveL

LeveL continuera d'opérer en tant que lieu de trading distinct avec sa propre équipe de direction dédiée. Nasdaq a l'intention de préserver la confidentialité des participants, l'intégrité opérationnelle et la séparation structurelle une fois la transaction achevée. LeveL restera également un ATS enregistré sous la supervision de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Nasdaq considère les modèles de trading continu comme une composante clé de l'évolution de la structure des marchés financiers mondiaux. Grâce à cette acquisition, l'entreprise étend sa portée en matière d'exécution institutionnelle tout en posant les bases de futurs services de liquidité numérique. La transaction renforce également la capacité de Nasdaq à connecter les marchés traditionnels aux nouvelles infrastructures de trading programmables.

La transaction reste soumise aux conditions de clôture standard et aux approbations réglementaires requises avant que Nasdaq puisse prendre le contrôle total. Jusqu'à son achèvement, Nasdaq et LeveL Markets continueront d'opérer indépendamment sous leurs structures commerciales existantes. Nasdaq n'a pas divulgué le prix d'achat ni les autres conditions financières de l'accord.