CoreWeave, un fournisseur de néocloud spécialisé offrant des services d'infrastructure d'IA, a rapporté un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de 2,58 milliards de dollars, soit plus du double de la période de l'année précédente et légèrement supérieur aux 2,56 milliards de dollars prévus par les analystes.

« Notre capacité à court terme reste effectivement épuisée », a déclaré le PDG Michael Intrator aux analystes lors d'une conférence téléphonique sur les résultats mardi.

Le carnet de commandes de l'entreprise — des contrats signés mais non encore facturés — a grimpé en flèche de 246 % d'une année sur l'autre pour atteindre 104,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, un chiffre représentant environ dix fois le rythme de chiffre d'affaires annuel actuel de CoreWeave. L'entreprise a également souligné que ce chiffre ne comprend pas les environ 25 milliards de dollars de nouveaux engagements nets de clients sécurisés au début du troisième trimestre.

Suite à la publication des résultats, l'action a bondi de plus de 14 % lors des échanges après la clôture mardi. Ce gain survient après une période volatile durant laquelle les cours de l'action ont fluctué alors que les investisseurs pesaient les inquiétudes concernant une potentielle bulle d'IA face aux dépenses d'investissement massives affluant vers l'infrastructure d'IA. CoreWeave, qui est entrée en bourse plus tôt en 2025, a vu ses actions évoluer dans une fourchette très large depuis ses débuts sur le marché.

CoreWeave fait partie d'un segment croissant de fournisseurs de néocloud qui construisent et exploitent des centres de données spécialement conçus pour exécuter des modèles d'IA, concurrençant les leaders établis du cloud tels qu'Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud. Contrairement à ces hyperscalers, qui offrent un large portefeuille de services cloud, les opérateurs de néocloud comme CoreWeave se concentrent presque exclusivement sur l'informatique intensive en GPU — contractant d'importantes dettes pour financer des acquisitions massives de GPU, puis louant cette capacité aux développeurs d'IA.

Le débat autour d'un éventuel surinvestissement dans l'IA a gagné une nouvelle intensité la veille de la publication des résultats de CoreWeave. Lundi, Nvidia — une entreprise qui détient près de 13 % de CoreWeave — a annoncé son intention de mobiliser 500 milliards de dollars de financement pour l'infrastructure d'IA en partenariat avec Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc., BlackRock Inc. et Brookfield Asset Management. Les actions de Nvidia ont augmenté d'environ 1 % à la suite de cette annonce et ont légèrement grimpé de nouveau après la publication des résultats de CoreWeave.

Lors de la conférence sur les résultats, Intrator a déclaré que les prix facturés par CoreWeave pour l'accès aux puces de pointe Blackwell et Vera Rubin de Nvidia « atteignent de nouveaux sommets », tandis que même les stocks de génération antérieure se louent à des niveaux de prix qui n'ont pas été observés depuis des années.

Malgré une demande robuste, CoreWeave a enregistré une perte nette de 626 millions de dollars au deuxième trimestre, principalement entraînée par des frais d'intérêts nets de 640 millions de dollars liés au lourd financement par la dette soutenant sa flotte de GPU et la construction de ses centres de données. Cela se compare à une perte nette de 260 millions de dollars au cours du même trimestre de l'année précédente. Hors rémunérations en actions et autres éléments, l'entreprise a rapporté un résultat opérationnel ajusté de 128 millions de dollars.

La prudence des investisseurs à l'égard de CoreWeave découle en partie des préoccupations concernant la durée de vie utile des stocks plus anciens, en particulier les GPU de Nvidia à haute valeur logés dans ses centres de données. L'entreprise possède 46,7 milliards de dollars de propriétés et d'équipements à son bilan, composés principalement de GPU que certains craignent pouvoir se déprécier rapidement à mesure que de nouveaux modèles arrivent sur le marché.

Les dirigeants de l'entreprise ont mis en avant l'« inférence » de l'IA — dans laquelle l'infrastructure informatique de CoreWeave exécute des modèles d'IA plutôt que de les former — comme une stratégie pour extraire une valeur maximale de ses investissements en puces et en infrastructure. L'inférence représente un segment de marché distinct et potentiellement plus important que la formation de modèles, car le déploiement d'applications d'IA à des fins commerciales nécessite une capacité de calcul continue plutôt que des sessions de formation uniques.

« Le marché est très vaste », a déclaré Intrator. « Nous pensons que nous avons un avantage intégré en raison de notre contrôle sur le silicium, et nous pensons que nous allons être très performants sur ce marché au fil du temps. »

Intrator a également cherché à dissiper les craintes selon lesquelles l'opposition locale et les moratoires sur la construction de centres de données pourraient entraver la croissance de CoreWeave. Actuellement, 18 États ont soit promulgué, soit pèsent des restrictions importantes sur la construction de centres de données. Intrator a reconnu que cela influencera l'endroit où les installations seront implantées, mais a déclaré que cela ne réduirait pas la demande globale. Il a conseillé aux entreprises de collaborer avec les communautés locales et d'offrir des incitations telles que le financement des mises à niveau du réseau électrique pour protéger les résidents des coûts et favoriser la création d'emplois à long terme.

CoreWeave s'est fixé pour objectif d'atteindre une capacité énergétique de huit gigawatts d'ici 2030.

« Aucun de ces chiffres ne sera impacté par le recul réglementaire ; en l'état actuel, cela nous convient », a ajouté Intrator.