Strategy Inc., la société anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, s'est hissée au 20e rang des actions les plus activement échangées aux États-Unis, dépassant Palantir Technologies en volume de transactions. Cette étape place un détenteur institutionnel de Bitcoin dans la même catégorie d'activité quotidienne que les valeurs technologiques et fintech les plus prisées.

Un volume de transactions comparable aux géants du marché

Lors des journées de forte activité en août, le titre s'est temporairement classé jusqu'à la 10e place parmi les valeurs les plus activement échangées de l'ensemble du marché américain, avec un volume quotidien atteignant entre 46 millions et 49,2 millions d'actions.

À la mi-septembre, le volume moyen de transactions sur 30 jours de Strategy s'est établi dans une fourchette de 22 à 25 millions d'actions, avec une valeur en dollars de ces transactions avoisinant 3,6 à 3,9 milliards de dollars.

Lors des séances particulièrement actives, MSTR a dépassé non seulement Palantir, mais aussi Robinhood, grimpant occasionnellement à la 16e place des listes les plus actives. Les jours plus calmes, le titre se situe plutôt autour de la 21e place. Un volume de cet ordre est le signe d'une liquidité profonde : d'importants blocs d'actions peuvent s'échanger sans faire fortement bouger le prix, une caractéristique généralement associée aux sociétés les mieux établies du marché.

La stratégie de trésorerie en Bitcoin

La stratégie de Michael Saylor a été simple : lever des capitaux via des émissions d'actions et d'actions préférentielles, puis utiliser les fonds pour acheter du Bitcoin. L'entreprise a acquis son premier Bitcoin en 2020, et cette approche a depuis fait d'elle l'un des plus grands détenteurs institutionnels de cet actif. Jusqu'en mai 2026, la société avait levé plus de 5,6 milliards de dollars rien qu'en émissions d'actions préférentielles — des titres qui versent généralement des dividendes fixes et se classent avant les actions ordinaires dans la structure du capital d'une entreprise.

Il en résulte une trésorerie en Bitcoin que certaines estimations évaluent à plus de 840 000 BTC. Ce stock transforme effectivement MSTR en un pari à effet de levier sur le prix du Bitcoin. Quand le Bitcoin bondit, l'action tend à évoluer plus vite que l'actif lui-même ; quand le Bitcoin baisse, le même effet de levier joue en sens inverse.

Les vendeurs à découvert attisent la volatilité

L'intérêt à la vente à découvert sur MSTR représentait environ 14 % de sa capitalisation boursière en février 2026, un niveau qui alimente sensiblement la volatilité du titre. Les vendeurs àvert empruntent et vendent des actions dans l'espoir de les racheter à un prix inférieur, si bien qu'une base de positions courtes à deux chiffres représente un bassin considérable de paris contre le titre.

Un intérêt à la vente à découvert élevé crée les conditions de mouvements brusques dans les deux sens. Quand le Bitcoin bondit et que MSTR suit, les vendeurs à découvert sont sous pression pour racheter leurs positions, ce qui fait grimper le cours et génère encore plus de volume de transactions. Quand le Bitcoin trébuche, ces mêmes vendeurs à découvert sont récompensés, et les traders de momentum se jettent sur la baisse. Ensemble, la trésorerie axée sur le Bitcoin et l'ampleur des positions courtes constituent le cadre structurel des variations de MSTR entre la 16e place les jours d'activité et le début de la vingtaine les jours plus calmes.